Почнувајќи од 2000 година, драстично зголемените цени на металите и растечкото влијание на финансиските пазари врз цените на металите доведоа до широко распространета дискусија и анализа на причините за нестабилноста на цените на производите.
Променливи цени на стоките
Долго време е сфатено дека цените на стоките се инхерентно понестабилни од многу други производи за широка потрошувачка, едноставно поради тоа што економистите се однесуваат како нееластичност на цените.
Со други зборови, ако побарувачката за бакар одеднаш расте, глобалниот излез не може веднаш да одговори.
Мините мора да бидат дозволени и да се градат концентратори. Исто така, потрошувачите не можат секогаш да заменат еден метал за друг кога цените се зголемуваат или паѓаат.
Ефектот на нестабилноста е тешко да се измери, но генерално се смета за негативен, затоа што со себе носи несигурност за идните нивоа на цените. Кога производителите и потрошувачите немаат добра идеја за тоа какви идни цени би можеле да бидат, тие имаат помала веројатност да инвестираат во ново производство или апликации за метал.
Според весникот објавен од страна на Федералните резерви во 2012 година, деценијата помеѓу 2002 и 2012 година забележа значително зголемување на нестабилноста на цените на стоките, како и корелацијата на ценовните промени кај стоките.
Мерење на нестабилноста
Нестабилноста генерално се мери како поголема од нормалните отстапувања од долгорочната просечна цена за даден метал.
Авторите истакнуваат како ниско-каматните стапки имаат тенденција да ја намалат нестабилноста на цените на стоките, бидејќи пониските трошоци за перење им овозможуваат на потрошувачите да имаат поголем инвентар, со што се измазнуваат преку привремени ценовни шокови (на пример, руднички штрајкови или откажување на електричната енергија).
Ниските каматни стапки, сепак, немаат влијание врз постојаните шокови (на пример, зголемената побарувачка од пазарите во развој).
Емпириски испитување на оваа дихотомија, авторите заклучуваат дека зголемената нестабилност во текот на декадата е резултат на зголемување на постојаните шокови на стоковите пазари (читај: растечката побарувачка на Кина).
Банката на федерални резерви исто така го нагласува влијанието на монетарната политика врз цените на стоките врз влијанието на финансиските инструменти.
Финансиските пазари и променливоста на цените на стоките
Во исто време, Резервната банка на Австралија исто така објави хартија која го минимизираше влијанието на финансиските пазари врз нестабилноста на цените на производите.
Во овој труд, авторите тврдат дека (1), бидејќи зголемувањата на цените беа подеднакво големи за многу производи без добро развиени финансиски пазари, како што беа оние со фјучерси и деривативни пазари и (2) откриле значителна хетерогеност во движењата на цените помеѓу стоките без оглед на постоењето на финансиските пазари, основите остануваат доминантен фактор во одредувањето на цените на стоките, а не големото и растечкото влијание на финансиските инструменти.
Тие заклучуваат со наведување дека порастот на цените и нестабилноста по 2000 година не е без преседан, што се случи во текот на другите големи глобални шокови на понудата и побарувачката во текот на минатиот век, и дека "(т) тука е недостаток на убедливи докази (во барем досега) дека финансиските пазари имале материјално негативен ефект врз пазарите на стоки во временски периоди од значење за економијата ".
Како финансиските пазари влијаеле на помалите метали
Испитувањето на ефектот на финансиските пазари врз помалите, помали метали, како што се индиум, бизмут , молибден или метали од ретка земја, најверојатно ќе дојде до сосема различни заклучоци.
Продолжувајќи со некоја литература, францускиот мозочен центар CEPII неодамна објави работен документ кој испитува дали нестабилноста на цените на стоките ја одразува макроекономската несигурност.
Истражувачите откриле дека скапоцените метали како злато и сребро, кои се вистински да формираат, се претвораат во засолниште во време на несигурност. Другите пазари на стоки, исто така, покажуваат чувствителност кон макроекономската несигурност. Овие периоди на неизвесност, како на пример за време на глобалната рецесија по 2007 година, не мора да резултираат со поголема нестабилност на цените.
Ценовен циклус на стоковните пазари
Конечно, работен документ на Националното биро за економски истражувања, подготвено од Дејвид Џекс во 2013 година, ги разгледува трендовите на циклус на цените на 30 стоковите пазари над 160 години.
Заклучоците на Џекс - дека имало зголемување на должината и големината на циклусите на стоковниот бум и биста од падот на системот Бретон Вудс - го навеле да верува дека периодите на слободно флуктуирани девизни курсеви придонесуваат за фреквенцијата и обемот на нестабилноста на цените .
Ако истражувањето треба да се верува, цените за метали и други артикли доживеале поголема променливост од 2000 година. Ова не се должи на зголемените, непредвидени шокови на понудата и побарувачката, туку промена на основите на глобалниот пазар.
Додека влијанието на новите финансиски инструменти (фјучерси, деривати, инвестициски фондови итн.) Се почувствува на многу метални пазари, не е докажано дека тие се причина за поголема нестабилност.
Конечно, поголема нестабилност на цените на пазарите на производи се совпадна со ширењето на слободно флуктуирачки девизни курсеви. Како Кина маневрира кон поголема флексибилност за ренминби, ова може да придонесе понатаму кон идните периоди на бум и биста.
Извори:
Грубер, Џозеф В. и Роберт Вигфусон. Каматните стапки и нестабилноста и корелацијата на цените на стоките. Одборот на гувернери на Федералниот резервен систем. Меѓународни документи за финансиска дискусија. Ноември 2012
URL: http://www.federalreserve.gov/pubs/ifdp/2012/1065/ifdp1065r.pdf
Двајер, Александра, Џорџ Гарднер и Томас Вилијамс. Глобални стокови пазари - Нестабилност на цените и финансирање. Резервна банка на Австралија. Билтен јуни четвртина 2011 година.
URL: http://www.rba.gov.au/publications/bulletin/2011/jun/pdf/bu-0611-7.pdf
Joets, Marc, Valerie Mignon и Tovonony Razafindrabe. Дали нестабилноста на цените на стоките ја одразува макроекономската несигурност? Работен документ CIPII. Март 2015 година.
URL: http://www.cepii.fr/PDF_PUB/wp/2015/wp2015-02.pdf
Дигалки, Дејвид С. Од бум до биста: типологија на цените на вистинските стоки на долг рок. Национално биро за економски истражувања. Работен документ. Март 2013 година.