Фјучерси разменуваат гарантира ефикасноста на договорот
Размена на фјучерси е центар каде потрошувачите, продуцентите, трговците, арбитражите, шпекулантите и инвеститорите доаѓаат да тргуваат со стандардизирани фјучерси. Фјучерс договор е договор кој претставува специфични количини на одреден степен на стоковен или финансиски инструмент со датум на испорака утврден во одредено време во иднина.
Купувачите и продавачите на фјучерс договори доаѓаат заедно на берзата, која е транспарентен пазар каде што учесниците на пазарот воспоставуваат фер цени врз основа на моменталните пазарни услови.
Сегашната цена на фјучерс-договор е најновата цена во која купувачите и продавачите се согласиле да извршат трансакција. Затоа, фјучерсните размени воспоставуваат транспарентни пазарни цени во реално време.
Успехот зависи од купувачите и продавачите со заемни обврски
Успехот на пазарот за фјучерси зависи од довербата дека купувачите и продавачите ги исполнуваат меѓусебните обврски. Секоја размена на фјучерси има клириншка куќа. Клириншката куќа гарантира дека двете страни, купувачот и продавачот, вршат на договорите што ги тргуваат.
За разлика од другите видови трансакции каде што купувачот купува од продавач и секој зависи од другиот за извршување, во фјучерс размена тоа е клириншка куќа која станува договор партнер на секоја страна во трансакцијата еднаш извршена.
Затоа, не постои кредитен ризик помеѓу купувачот и продавачот - секој изгледа во клириншката куќа за извршување. Размената наплаќа мала надокнада за секој договор со кој се тргува со цел да се поддржи администрацијата на клириншката куќа.
Два вида маргина
Со цел да се осигура ефикасноста на секоја позиција на фјучерс, клириншката куќа бара купувачи и продавачи кои отвораат нови позиции за да објават маргина . Маргина е добра намера депозит. Постојат два вида маргина, оригинална маргина (понекогаш именувана како почетна маргина) и варијабилна маргина (понекогаш се нарекува маргина на одржување).
Маргината осигурува дека ако цената се движи против купувачот или продавачот дека партијата има доволно пари за да ги покрие тие загуби. Маргината може да биде во форма на пари или преносливи и ликвидни хартии од вредност.
Кога купувачот или продавачот отвора нова позиција за фјучерс договор, странката треба да објави оригинална (почетна) маргина. Оригиналните (почетни) барања на маргините се повисоки од барањата за разлика од варијациите (одржување). Подоцна стапува во игра кога износот на оригиналната маргина објави паѓа под нивото на варијабилна маргина. Кога тоа се случи, партијата е обврзана веднаш да додаде повеќе маргина. Дозволете ни да погледнеме пример за купувач на еден CME / COMEX злато договор за фјучерси:
- Цена на злато - 1180 долари за унца
- Секој договор претставува 100 унци
- Оригинални / почетни барања: 6,600 долари по договор
- Варијација / Одржување Маржа услов: 6000 $ по договор
- Купувачот на 1180 долари мора веднаш да објави 6,600 долари
- Ако златото падне под 1174 долари (загуба од 600 долари), купувачот мора да додаде повеќе маргина
Теоретски, овој систем гарантира дека ќе има доволно ресурси за купувачите и продавачите да ги исполнат своите обврски. Цените на фјучерсите може да бидат многу нестабилни, па може да има повеќе од една маргина повици во еден ден.
Самата размена на фјучерси е одговорна за поставување на маргинални барања.
Кога цените стануваат понестабилни, размената честопати ќе ги зголеми барањата за маргините со цел да се земе предвид дополнителниот ризик од пошироки дневни ценовни опсези. Спротивно на тоа, кога нестабилноста на одреден пазар ја намалува размената, ќе се прилагоди износот на маргина потребен за да се намали трговијата за да го одрази понискиот ризик.
Нивоата на маргините ја одразуваат нестабилноста
Нивоата на маргините ја рефлектираат нестабилноста и пазарите кои се понестабилни бараат повеќе маргина како процент од вкупната вредност на договорот. Во примерот со злато потребната е оригиналната маргина само 5,6% од вкупната вредност на договорот (1180 пати повеќе од 100 унци по договор = 118,000 $ --- 6,600 $ / 118,000 = 5,6%).
Затоа, купувачот или продавачот мора да објави 5,6% од вкупната вредност на договорот за контрола на целосен златен договор. Фјучерси на пазарот нудат огромен потпора за купувачите и продавачите.
Се разбира, повеќе нестабилни фјучерси договори ќе бараат повеќе маргина на процентуална основа. Фјучерсите со природен гас во моментов бараат околу 7% оригинална маргина што ја отсликува високата нестабилност на цените на природниот гас.
Clearinghouses служат како договорна страна на купувачите и продавачите на фјучерси размена. Маргината ја заштитува клириншката куќа од загуби и гарантира дека купувачите и продавачите ги исполнуваат своите обврски.
Ажурирање на маргина и расчистување
Додека маргината е на одредено ниво за индивидуални фјучерси или стоковни договори, оние кои не тргуваат со долги или кратки позиции честопати ќе забележат различни нивоа на маргините против нивните позиции. На пример, ширењето на внатрешна стока или долгата позиција за еден месец во однос на кратка позиција во друг месец од истата стока или иднина честопати добиваат третман кој е поповолен кога станува збор за маргините.
Маргините за овие макро структури се пониски отколку за долги или кратки позиции во секој месец. Дополнително, ширењето на меѓупродажните добра или позицијата која е долга една стока во однос на краток во друга сродна стока често има пониска маргина од збирот на директните барања за маргина за која било стока. Тоа е затоа што размена користи SPAN систем. SPAN користи софистициран сет на алгоритми кои го одредуваат маргината земајќи ја предвид вкупната дневна изложеност на портфолиото на трговецот, а не на секоја специфична позиција.
Размена се одговорни за нивоата на маргините. Тие можат да се променат во секое време, бидејќи понекогаш пазарни цени се испарливи, а кај други, тие не се. Кога размената одеднаш го менува бараниот износ за фјучерс договор може да предизвика движење на цената на пазарот.
Ова се случи во април и мај 2011 година, кога поделбата на КОМЕКС на КМЕ ја зголеми маргината на сребро кога се тргуваше до издигнувања под 50 долари за унца. Зголемувањето на маргината предизвика некои учесници на пазарот да ги затворат долгите позиции, што доведоа до огромен негативен потег во цената на среброто во тоа време.
Маргината е важен концепт за трговците кои треба да ги разберат како може да влијае на цените. Маргината е механизам кој гарантира дека клириншка куќа може да ги исполни обврските кон сите учесници на пазарот.