Два важни стоковни термини кои ја опишуваат структурата на пазарот
Стоковните трговци имаат свој јазик. Цената што е цитирана за стока е честопати паричната или самопродажна цена, но уште почесто цената на активниот фјучерс договор со кој се тргува на фјучерс размена - и тие цени говорат само за дел од приказната кога станува збор за вредноста на стока.
Трговецот гледал многу поголема слика за да ја разбере вредноста на стоката.
Оценки на стоки
Пазарната структура вклучува премии или попусти за различни категории на стоки, како и ширење на обработката, кога една стока е производ на друга.
Таа, исто така може да вклучи замена на една стока за друга, како и меѓупродажни шири и календарски шири.
Календарски распони се разликите во цената што ги има истите точни стоки за различни периоди или времиња на испорака. Тие често нудат аналитичар некои од најдобрите информации за моменталната состојба на понудата и побарувачката во одредена суровина.
Во "стоковните разговори", два термина ги опишуваат условите на пазарот поврзани со календарот се шири: contango и наназад .
Контанго не е нов танц
Кога трговец со стоки се однесува на контанго, оваа пазарна состојба е онаа во која цените во оддалечените месеци на испорака се повисоки отколку што се во поблиски рокови за испорака. Еве еден пример со користење на COMEX Gold futures:
Декември 2014: 1192,40 долари
Февруари 2015: 1194,00 $
Август 2015: 1195,10 $
Декември 2015 година: 1202,00 $
Декември 2016 година: 1214,00 $
Декември 2017: 1236,90 долари
Забележете како секој одложениот договор за фјучерси тргува со прогресивно повисока цена на пазарот на контанго. Термините "позитивно носење" и "нормален пазар" се синоним за контанго.
Подоцна е буквално
Кога блиските цени се повисоки од одложените цени, тој пазар е во заостатокот. Цените во одложените месеци за испорака постепено се намалуваат во наследениот или заостанат пазар.
Овој пример користи фјучерси на сурова нафта NYMEX:
Ноември 2014: 89,83 долари
Декември 2015: 88,73 $
Декември 2016 година: 84,05 $
Декември 2017: 83,05 долари
Декември 2018: 82,83 долари
Декември 2019: 82,00 $
Забележете како секој одложено фјучерс договор се тргува со прогресивно пониска цена на заостанат пазар. Термините "негативно носење" и "премиум пазар" се синоним за напредок.
Зошто е проблем на задоцнување?
Доколку постои краткорочен или долгорочен недостиг на набавка на стоки, шансите се дека структурата на пазарот ќе има тенденција кон напредок. Повисоките цени во близина може да ја ограничат побарувачката или еластичноста, истовремено охрабрувајќи ги производителите да го зголемат производството што е можно побрзо за да ги искористат повисоките брзи испоразни цени.
Мислам на цената на стек. Ако фјучерсите за добиток се зголемат поради недостиг, потрошувачите би можеле да одлучат да купат свинско месо како замена ако свинското месо е поевтино. Во исто време, производителите на животински протеини ќе се обидат да ги зголемат снабдувањето со говедско месо за да ги искористат повисоките цени.
Зошто содржи Contango?
Спротивно на тоа, вишокот на стока генерално ќе се изрази како контанго кога станува збор за календарот. Теоријата зад контанго е дека изобилните резерви на близок хоризонт не гарантираат изобилство резерви во пооддалечената иднина.
Всушност, ако испораките се екстремно високи, производителите може да го намалат идното производство. Вишокот потоа ќе се намали и цените ќе се зголемат поради помалку производство.
Од гледна точка на потрошувачот, големите резерви што доведуваат до намалување на цените може да ја зголемат побарувачката. Мислам на цените на бензинот . Кога ќе паднат, луѓето имаат тенденција да возат повеќе и ова природно ги намалува зголемените резерви. Во производите, пазарите на контанго исто така постојат, бидејќи финансирањето, складирањето и осигурувањето на богатата набавка предизвикуваат такви прогресивно повисоки цени на фјучерсите, поради потребата да се носат вишок на залихи.
Примерите на стек и бензин покажуваат дека, од чисто економска гледна точка, цените на стоките се ефикасни. Разбирањето на контангот и заостаната може да ви помогне во анализата на тековните карактеристики на понудата и побарувачката на кој било пазар на стоки.
Артикли на пазарот на мечки - историски пример
Цените на стоките влегоа на пазарот на мечки кога се зголемија во 2011 година. Тој меч на пазарот ја зеде пареата во 2015 година поради две причини: доларот имаше инверзна врска со цените на стоките или суровините и се придвижи повисоки, а цените на цените реагираа со помали движења.
Истовремено, имаше економско забавување во Кина . Кина беше на страната на побарувачката на равенката за артикли за многу години. Билскиот пазар што заврши во 2011 година беше делумно поради кинеската потрошувачка и складирањето на суровини. Со забавување на Кина, побарувачката за производи се намалила.
Дури и во услови на ниска каматна стапка, едногодишниот контанго во договорот за фјучерси на месечно ниво, наспроти договорот од една година, експлодира до над 20 проценти во различни периоди во текот на годината.
Контангот на декември 2015 / декември 2016 година ширењето на сурова нафта NYMEX изнесуваше над 10 проценти на 8 септември 2015 година, сепак многу над каматните стапки за тој период. Контангот на многу стоковите пазари во септември 2015 година укажа на комбинација од доволно резерви и помала побарувачка.
Contango и заостаната е показател за понудата и побарувачката во реално време.