Анализа на примерочен биланс на состојба од Microsoft

Главната цел на анализата на билансот на состојба е да се утврди дали една компанија е финансиски силна и економски ефикасна. Првиот биланс на состојба што ќе го разгледаме е совршен пример за двете. Тоа може да се најде во изјавата на Мајкрософт од 10K 2001 година.

Брза белешка за билансот на состојба на Мајкрософт

Пред да почнеме да анализираме, забележиме дека за разлика од повеќето биланси, последната година е на десната страна со задебелени букви.

Оваа колона е истакната за да бидете сигурни дека ќе ги погледнете точните бројки.

Дополнителна поента: кога компаниите го составуваат својот биланс на состојба, тие имаат тенденција да ги испуштаат 000-те на крајот од долгите броеви за да заштедат простор. Ако видите на врвот на билансот на состојба дека броевите се наведени "во илјади", додадете "000" за да го пронајдете вистинскиот износ (т.е. 10 $ наведени во илјади ќе бидат 10.000 долари). Ако билансот на состојба е наведен во милиони, ќе треба да додадете "000.000" (т.е. 10 $ наведени во милиони би биле 10.000.000 $).

Имајте на ум дека ние го анализираме фискалниот биланс на состојба од јуни 2001 година. Оваа информација може да биде различна кога одите на барање на Moneycentral, Yahoo !, или TheStreet бидејќи ќе ги користат најновите достапни податоци. Целта на оваа анализа не е да ве известам што да купите, туку да ви го покажам процесот на анализа на билансот на состојба.

Готовинска позиција

Првото нешто што ќе забележите е дека "Мајкрософт" има 31,6 милијарди долари во готовина и краткорочни инвестиции.

Ова не значи многу, освен ако не го споредите со долгот на компанијата за да дознаете дали се позајмени пари. Погледнете го билансот на состојба и барате долгорочен долг. Ќе забележите дека нема запис за тоа. Ова не е грешка; Мајкрософт нема долгорочен долг.

Не се премногу возбудени. Запомни дека некои бизниси финансираат секојдневни операции со краткорочни кредити (размислете за извршната власт на нашата стоковна куќа на Божик во Дел 10).

За да видиме дали "Мајкрософт" користи краткорочен долг за да преживее, погледнете ги тековните обврски. Во 2001 година, вкупната вредност на тековните обврски на Мајкрософт изнесуваше 11.132 долари. Споредете го тоа со 31,6 милијарди долари готовина што ги има компанијата. Дали има доволно пари за да го исплати својот долг? Апсолутно. Билансот на "Мајкрософт" има 3x готовина потребна за да ги плати тековните обврски и долгорочниот долг. Ова е без пресметка на побарувања и други средства. Можете да бидете сигурни дека компанијата не е во опасност да банкротира.

Работен капитал

Да го пресметаме работен капитал на компанијата. Земете ги тековните средства (39.637 долари) и одземете ги тековните обврски (11.132 долари). Одговорот е 28,505 долари. Мајкрософт има 28,5 милијарди долари во работен капитал.

За да го најдете работен капитал по акција, погледнете на дното на билансот на состојба. Ќе видите дека има 5.383 милијарди акции извонредни. Земете го работен капитал од 28,5 милијарди долари и поделете го со 5,383 милијарди акции. Одговорот, 5,29 $, е износот на работен капитал по акција.

Ако можете да купите акции на "Мајкрософт" од 5,29 американски долари по акција, ќе добивате сите основни средства на компанијата ( недвижен имот , компјутери, долгорочни инвестиции итн.) Плус неговата заработувачка / добивка секоја година од сега до вечноста бесплатно!

Компанијата веројатно никогаш нема да тргува толку ниско, но секогаш треба да го имате на ум кога анализирате бизнис. Понекогаш, особено за време на сериозни економски кризи, ќе најдете компании кои продаваат блиску до работен капитал.

Обработка на капитал од долар на продажба

Ние пресметан работен капитал од 28.505 милијарди долари. Според изјавата за приходи на "Мајкрософт", вкупниот приход (истото како и вкупната продажба) достигна 25,296 милијарди долари. Следејќи ја формулата за обртен капитал на доларот на продажба, доаѓаме со 1,12 (или 112%). Ова значи дека "Мајкрософт" има повеќе работен капитал од продажбата минатата година; ако се сетете од лекцијата, производителите на тешки машини бараат најмногу обртен капитал и се движат од 20-25%. Бројката од 112% е прекумерна според стандардите на секој човек. Главната загриженост не треба да биде финансиската безбедност, туку ефикасноста.

Зошто Microsoft не ги става овие пари на работа?

Моментален однос

Тековниот сооднос треба да биде најмалку 1,5, но веројатно не над 3 или 4. Со оглед на тековните средства на "Мајкрософт" и нивното делење според тековните обврски, сметаме дека софтверската компанија има тековен сооднос од 3,56. Освен ако бизнисот не штеди ресурси за да лансира нови производи, да изгради нови производни капацитети, да исплати долг или да исплати дивиденда на акционерите, сегашниот сооднос на ова високо обично сигнализира дека менаџментот не користи готовина многу ефикасно.

Брз сооднос

За да се пресмета брзиот коефициент, мораме да ги земеме брзите средства и да ги делиме со тековни обврски. Ако сте ги проучувале тековните средства на "Мајкрософт", ќе забележите дека нема влез за инвентар. Знаете дека "Мајкрософт" продава софтвер, што значи дека неговите производи се состојат од информации; тоа не треба да носат инвентар. Штом клиентот ќе нарача, компанијата може да ја вчита својата програма на CD-ROM или DVD и да го испрати истиот ден. Бидејќи нема инвентар, не постои ризик од расипување или застарување.

Инвентар е она што предизвикува најголема разлика помеѓу моменталниот и брзиот сооднос. Брзиот однос беше дизајниран да ги измери непосредните ресурси на компанијата во однос на своите тековни обврски. Речиси сите ресурси на "Мајкрософт" се веќе течни. Единствените нешта се 1.949 милијарди долари во одложените даноци на доход (како ќе го користите за подигнување на готовина?) И 2,417 милијарди долари кои се припишуваат на "други" тековни средства. Одземете ги овие од 39,637 милијарди американски долари во тековни средства и добивате 35,271 милијарди долари. Овие 35 милијарди американски долари во брзо средство ги претставуваат работите што компанијата може веднаш да ги претвори во готово. Поделете го според тековните обврски ($ 35.271 поделено со 11.132 долари) и добивате 3.168 долари. Дури и под најстрогиот тест за финансиска сила, "Мајкрософт" има 3.168 долари во тековни средства за секој $ 1 во обврски.

Извадоци од финансиски листови на Мајкрософт