Нематеријални средства на билансот на состојба

Анализа на биланс на состојба

Сега пристигнуваме на нематеријални средства на билансот на состојба. Компаниите речиси секогаш завршуваат со сопствени средства со вредност што не можат да бидат допрени, почувствувани или видени. Овие нематеријални средства, како што се нарекуваат, се состојат од патенти, трговски марки, брендови, франшизи и економски добра, што е различно од сметководствената добра волја . Економската добра волја, која честопати се нарекува вредност на франшизата , се состои од нематеријалните предности што ги има компанијата врз конкурентите како одличен углед, стратешка локација, деловни врски и сл.) Иако треба да се направат сите напори за бизнисите да носат овие нематеријални средства според трошоците на билансот на состојба , тие понекогаш се дадени она што е во близина на произволно бесмислени вредности.

За да докаже дека нематеријалната вредност доделена на билансот на состојба може да биде измамен, тука е извадок од воведувањето на Мајкл Ф. Price за "толкување на финансиските извештаи" на Бенџамин Греам,

"Во пролетта 1975 година, кратко време откако ја започнав мојата кариера во Фондот за взаемни акции , Макс Хајне ме замоли да се погледне во мала пиварница - фирмата F & M Schaefer. Никогаш нема да заборавам да гледам во билансот на состојба и да видам + / - Нето вредност од 40 милиони долари и 40 милиони долари во "нематеријални средства". Му реков на Макс: "Изгледа евтино, тргнува многу под нејзината нето вредност ... Класична вредност!" Макс рече:, Погледнете поблиску '.

Погледнав во забелешките и во финансиските извештаи , но тие не откриваат од каде доаѓаат нематеријалните средства. Ја повикав благајната на Шефер и ми рече: "Гледам во вашиот биланс на состојба. Кажи ми, што значи 40 милиони долари од нематеријални средства? Тој одговорил: "Не знаеш ли како ни звучи," Шафер е оној што има пиво кога имаш повеќе од еден. "?

Тоа беше мојата прва анализа на нематеријално средство кое, се разбира, беше преценето, зголемена книговодствена вредност и покажа поголема заработка отколку што беше оправдано во 1975 година. Сето ова да ја задржи цената на акциите на Шефер повисока отколку што инаку би била. Ние не го купивме. "

Како да се анализира билансот на состојба

При анализирање на билансот на состојба, генерално треба да се игнорира износот доделен на нематеријални средства или, во најмала рака, да се земе со повеќе од една сол на сол. Овие нематеријални средства може да бидат во вредност од огромна сума во реалниот живот, но снимената сметководствена вредност веројатно не го приближува до степен на значајна точност.

Размислете за компанијата Кока-Кола. Иако во својот биланс на состојба има само околу 12,6 милијарди долари нето- имот, постројки и опрема, на крајот на третиот квартал 2015 година (официјалните бројки за целата година сеуште не се објавени), ако целата фирма отиде утре во чад, тоа лесно ќе потрае 100 милијарди долари за реплицирање на постојната инфраструктура, објекти и дистрибутивна мрежа; чија разлика не се појави никаде на билансот на состојба. Во исто време, фирмата носи повеќе од 13 милијарди долари во нематеријални средства на книгите. Тоа 13 милијарди долари вклучува работи како брендот на Кока-Кола и логото, кои се несомнено многу, многу вредни. Ако се разбудивте утре без ниту една предност на вашето име, освен за таа трговска марка, моментално би бил милијардер, бидејќи инвеститорите би сакале да го купат или да го лиценцираат од вас, бидејќи тоа ќе доведе до експоненцијално повисока продажба на пијалаци благодарение на повеќе од век на градење на капитал на брендот преку маркетинг, позитивни искуства и позитивни асоцијации.

Важноста на нематеријалните средства

За некои фирми, нематеријалните средства се моторот зад бизнисот. Совршена илустрација: Компанијата Волт Дизни. Никој друг не може легално да произведува и продава илјадници оригинални ликови и приказни што ги поседува; право кое му дава право да отвора тематски паркови изградени околу нив, да продаваат стоки, како што се кутии за ручек и чаши за кафе, да стават концерти во живо и да издаваат албуми.

Дизни се плаши од 7,2 милијарди долари на својот биланс на состојба за нематеријални средства, иако секако вреди повеќе.

Како, тогаш, треба ли лице да ја процени вредноста на нематеријалните средства? За приватен инвеститор кој стекнува акции во фирма која не контролира, како што е подигање на акции со чип чип , Бенџамин Греам тврдеше по редовите што треба да се користат, вистинската вредност на нематеријалните средства мора да се појави во супериорни резултати од работењето на билансот на успех , билансот на состојба и извештајот за паричните текови, инаку тие воопшто не вредат многу; дека со третирање на нематеријалното средство како друг извор на вредност, наместо да се фокусира на паричните текови што ги произведел, аналитичарот е, всушност, "двојно сметање" на користа. Неговиот најпознат студент, инвеститорот на милијардерот Ворен Бафет , подоцна почна да прави малку поинаков пристап, инсистирајќи на тоа дека, понекогаш, вредноста на брендот е доволна за да може квалитативно да знаете дека опаѓањето на приходите е многу помалку веројатно за време на периоди на економски стрес , поради што мудро му е на инвеститорите да платат повисока цена на претпријатието што е блиска до објективната вредност, наместо да бара попуст.

Со други зборови, не може точно да ја знаете вистинската вредност на нематеријалните средства на Дизни или Кока-Кола, но ако фирмата тргува со објективна вредност или пониска, а имате долгорочен период на сопственост од 5, 10, 25 + години , можеби е подобро да се купи знаејќи дека нематеријалните средства се еден вид дополнителна маргина на сигурност.