Приказната на претседателот на милијардерот Беркшир Хатавеј
На само шест години, Бафет купи 6 коцки од Кока-Кола од продавницата за дедо ми за дваесет и пет центи и препродаде секоја од шишињата за никел, добивајќи профит од пет центи. Додека другите деца на неговата возраст играа hopscotch и дигалки, Ворен правеше пари . Пет години подоцна, Бафет го направи својот прв чекор во светот на високото финансирање.
Единаесет години, тој купил три акции на Градови Сервис, по можност 38 долари по акција за себе и за неговата постара сестра, Дорис. Набргу по купувањето на акциите, падна на нешто повеќе од 27 долари по акција. Исплашен, но еластичен Ворен ги држеше своите акции додека не се вратија на 40 долари. Тој веднаш ги продаде - грешка што наскоро ќе дојде да се жали. Службата за градови достигна до 200 долари. Искуството го научило како една од основните лекции за инвестирање: трпеливоста е доблест.
Образование на Ворен Бафет
Во 1947 година, Ворен Бафет дипломирал средно училиште кога имал 17 години.
Никогаш не била неговата намера да оди на колеџ; тој веќе има направено 5.000 долари за доставување весници (ова е еднакво на 42.610,81 американски долари во 2000 година). Неговиот татко имал други планови и побарал од неговиот син да присуствува на Виртон бизнис школа на Универзитетот во Пенсилванија.
Бафет остана само две години, жалејќи се дека знаел повеќе од неговите професори.
Кога Хауард бил поразен во трката во Конгресот во 1948 година, Ворен се вратил дома во Омаха и преминал на Универзитетот во Небраска-Линколн. И покрај тоа што работел со полно работно време, успеал да дипломира за само три години.
Ворен Бафет им пристапил на постдипломските студии со истиот отпор што го покажал неколку години претходно. Тој конечно беше убеден да аплицира за Харвард бизнис школа, која во најлошата одлука за прием во историјата, го отфрли како "премногу млад". Благ, Ворен потоа се пријави во Колумбија, каде што познати инвеститори Бен Греам и Дејвид Дод научија - искуство кое засекогаш ќе го промени својот живот.
Бен Греам - Менфер на Бафет
Бен Греам стана познат во текот на 1920-тите. Во време кога остатокот од светот се приближуваше кон инвестициската арена како да е џиновска рулетична игра, Греам бараше акции што беа толку евтини што речиси беа без ризик . Еден од неговите најпознати повици беше Северната цевка линија, нафта транспорт компанија управувана од страна на Рокфелер.
Акцијата тргуваше со 65 долари по акција, но по проучувањето на билансот на состојба , Греам сфати дека компанијата има обврзници во вредност од 95 долари за секоја акција. Вредноста инвеститор се обиде да го убеди менаџментот да го продаде портфолиото, но тие одбија.
Кратко потоа, тој водеше прокси-војна и обезбеди место во Одборот на директори . Компанијата ги продаде своите обврзници и исплати дивиденда во висина од 70 долари по акција.
Кога имал 40 години, Бен Греам ја објавил Security Analysis , една од најголемите дела што некогаш биле напишани на берзата. Во тоа време, тоа беше ризично; инвестирањето во акции стана шега ( Дау Џонс падна од 381.17 на 41.22 во текот на три до четири кратки години по падот од 1929 година). Тоа беше околу овој пат дека Греам излезе со принципот на "вродена" деловна вредност - мерка за вистинската вредност на бизнисот што беше целосно и целосно независна од цената на акциите .
Користејќи суштинска вредност, инвеститорите може да одлучат што вреди една компанија и соодветно да донесуваат одлуки за инвестиции. Неговата последователна книга "Интелигентен инвеститор" , која Ворен го прославува како "најголема книга за инвестирање некогаш напишана", го претстави светот на г-дин Пазар - најдобра аналогија на инвестициите во историјата.
Преку неговите едноставни, но длабоки инвестициски принципи, Бен Греам стана идилична фигура на дваесет и еден годишниот Ворен Бафет. Читајќи го старото издание на Who's Who, Ворен откри дека неговиот ментор беше претседател на една мала, непозната осигурителна компанија со име GEICO. Тој возеше воз до Вашингтон, едно сабота наутро, за да го пронајде седиштето. Кога стигна таму, вратите беа заклучени. Не треба да се запре, Бафет немилосрдно тресна на вратата додека домонаторот не дојде да го отвори за него. Тој праша дали има некој во зградата.
Како среќа (или судбина) ќе го има, имаше. Излегува дека на шестиот кат имало уште еден маж. Ворен беше придружуван да се сретне со него и веднаш почна да му поставува прашања за компанијата и нејзините деловни практики; разговор кој се протегаше на четири часа. Човекот беше никој друг, освен Лоример Дејвидсон, финансиски потпретседател. Искуството би било нешто што останало со Бафет до крајот на неговиот живот. Тој на крајот ја стекнал целата компанија GEICO преку својата корпорација Беркшир Хатавеј.
Летајќи низ неговите постдипломски студии во Колумбија, Ворен Бафет беше единствениот ученик што некогаш го освоил A + во една од класите на Греам. Разочарувачки, таткото на Бен Греам и Ворен го советувал да не работи на Вол Стрит откако дипломирал. Апсолутно решително, Бафет понуди бесплатно да работи за партнерството Греам. Бен го сврте. Тој претпочитал да ги држи своите места за Евреите кои не биле ангажирани во непријателските фирми во тоа време. Ворен беше смачкана.
Ворен Бафф се враќа дома
Враќајќи се дома, тој се вработил во брокерската куќа на својот татко и почнал да гледа девојка со името Сузи Томсон. Односот конечно се свртел и во април 1952 година, двајцата биле во брак. Тие изнајмиле стан со три соби за 65 долари месечно; тоа беше уништено и младата двојка го делеше просторот со семејството на глувци. Тоа беше тука нивната ќерка, исто така именувана Сузи, е родена. Со цел да заштедат пари, направија кревет за неа во фиока за салон.
Во текот на овие првични години, инвестициите на Ворен биле претежно ограничени на станицата Texaco и некои недвижности , но ниту биле успешни. Исто така, во тоа време тој почнал да ги подучува ноќните часови на Универзитетот во Омаха (нешто што не можело да се случи неколку месеци порано). Во обид да го освои својот интензивен страв од јавно говорење, Ворен го поминал курсот на Дејл Карнеги). За среќа, работите се сменија. Бен Греам еден ден го повикал младиот брокер да го покани да работи за него. Ворен конечно беше дадена можност што долго време го чекаше.
Ворен Бафет оди на работа за Бен Греам
Ворен и Сузи се преселија во куќа во предградијата на Њујорк. Бафет ги поминуваше деновите анализирајќи ги извештаите на S & P, барајќи можности за инвестирање. Во тоа време почнаа да се појавуваат разликите помеѓу филозофите на Греам и Бафет.
Ворен стана заинтересиран за тоа како една компанија работела - што ја направило супериорна за конкурентите. Бен едноставно сакаше броеви, додека Ворен беше предоминантно заинтересиран за менаџментот на компанијата како главен фактор при одлучувањето за инвестирање, Греам погледна само во билансот на состојба и билансот на успех ; тој може да се грижи помалку за корпоративното раководство. Помеѓу 1950 и 1956 година, Ворен го изградил својот личен капитал до 140.000 долари од само 9.800 долари. Со оваа воена градите, тој го постави својот поглед назад на Омаха и почна да го планира својот следен потег.
На 1 мај 1956 година, Ворен Бафет заокружил седум лимитирани партнери, меѓу кои и неговата сестра Дорис и тетка Алис, со што се зголемила 105.000 долари во процесот. Тој стави 100 долари, официјално создавајќи Buffett Associates, Ltd. Пред крајот на годината, тој управуваше со околу 300.000 долари во капиталот.
Мал, да речеме, барем, но тој имал многу поголеми планови за тој пакет на пари. Тој купил куќа за 31.500 долари, пофално наречена "Бафет-ладно", и успеал да ги изгради своите партнерства првично од една од спалните во домот, а потоа и со мала канцеларија. Во тоа време, неговиот живот почна да се оформува; имал три деца, убава жена и многу успешен бизнис.
Во текот на следните пет години, партнерствата на Бафет постигнаа импресивен профит од 251,0%, додека Доу беше само 74,3%. Донекаде славна личност во неговиот роден град, Ворен никогаш не дава совети за акции, и покрај постојаните барања од пријатели и непознати. До 1962 година, партнерството имаше капитал во износ поголем од 7,2 милиони долари, од кои еден лав еден милион американски долари бил личниот удел на Бафет (тој не наплатил надоместок за партнерство, туку дека Ворен имал право на 1/4 од профитот над 4%) .
Тој, исто така, имаше повеќе од 90 ограничени партнери низ САД. Во еден одлучувачки потег, тој ги спои партнерствата во еден ентитет наречен "Buffett Partnerships Ltd.", ја зголеми минималната инвестиција на 100.000 долари и отвори канцеларија во Kiewit Plaza на улицата Farnam.
Во 1962 година, еден човек со името Чарли Мунгер се вратил во неговиот детски дом Омаха од Калифорнија. Иако малку снобски, Munger беше брилијантен во секоја смисла на зборот. Тој присуствуваше на Правниот факултет во Харвард без диплома. Воведен од страна на заеднички пријатели, Бафет и Чарли веднаш беа составени, обезбедување на корените за пријателство и деловна соработка што ќе траат следните четириесет години.
Десет години по неговото основање, средствата на "Бафет Партнерство" се зголемија за повеќе од 1.156% во споредба со 122,9% од Доу. Постапувајќи како господар над средствата што дошле до 44 милиони долари, личниот удел на Ворен и Сузиј бил 6,849,936 долари. Г-дин Бафет, како што велат, пристигнал.
Доволно мудро, исто како што неговата личност за успех почнува да биде цврсто воспоставена, Ворен Бафет го затвори партнерството на нови сметки. Виетнамската војна беснееше сила на другата страна на светот, а берзата беше водена од оние кои не беа околу време на депресијата. Сите, додека ја искажаа својата загриженост за зголемувањето на цените на акциите, партнерството го повлече својот најголем државен удар во 1968 година, забележајќи добивка од 59,0% во вредност, катапултирајќи на повеќе од 104 милиони долари во средствата.
Следната година, Ворен отиде многу подалеку од затворањето на фондот на нови сметки; тој го ликвидирал партнерството. Во мај 1969 година, тој ги информираше своите партнери дека не е во можност да најде какви било поволни цени на тековниот пазар. Бафет го поминал остатокот од годината со ликвидација на портфолиото, со исклучок на две компании - Беркшир и диверзифицирано малопродажба.
Акциите на Беркшир беа дистрибуирани меѓу партнерите со писмо од Ворен, информирајќи ги дека тој, во одреден капацитет, ќе биде вклучен во бизнисот, но во иднина немаше обврска за нив. Ворен беше јасен во својата намера да го задржи сопствениот удел во компанијата (тој поседуваше 29 отсто од акциите на Беркшир Хатавеј), но неговите намери не беа откриени.
Ворен Бафет добива контрола врз Беркшир Хатавеј
Улогата на Бафет во Беркшир Хатавеј всушност била малку дефинирана неколку години порано. На 10 мај 1965 година, по акумулирањето на 49% од обичните акции, Ворен се именуваше како директор. Ужасното управување ја водеше компанијата речиси во земјата, и тој беше сигурен со малку tweaking, тоа би можело подобро да се управува.
Веднаш г-дин Бафет го направи Кен Час претседател на компанијата, давајќи му целосна автономија над организацијата. Иако тој одби да им додели акции опции врз основа на тоа што е неправедно за акционерите, Ворен се согласи да го искористи заемот за 18.000 долари за неговиот нов претседател да купи 1.000 акции од акциите на компанијата.
Две години подоцна, во 1967 година, Ворен побара од основачот и контролниот акционер Џек Рингвалт од Националната осигурителна компанија да ја заземе функцијата. Запрашан за што мислеше дека компанијата вреди, Рингвалт му рекол на Бафет дека компанијата вредеше најмалку 50 долари по акција, премија за 17 долари над цената за тргување од 33 долари.
Ворен понудил да ја купи целата компанија на самото место - потег што го чинел 8,6 милиони долари. Истата година, Беркшир исплати дивиденда од 10 центи за нејзината извонредна акција. Тоа никогаш не се случило повторно; Ворен рече дека "мора да бил во бањата кога дивидендата била прогласена".
Во 1970 година Бафет се именуваше за Претседател на Одборот на Беркшир Хатавеј и за првпат го напиша писмо до акционерите (Кен Чајс беше одговорен за задачата во минатото). Истата година, распределбата на капиталот на Претседателот почна да ја покажува неговата претпазливост.
Текстилните профити беа бедни 45.000 долари, додека осигурувањето и банкарството секој донесоа 2,1 и 2,6 милиони долари. Непотребната парична казна што ја донесоа проблемите во Нов Бедфорд, Масачусетс, обезбедија прилив на капитал неопходен за да започнат со изградба на Беркшир Хатавеј во она што стана денес.
Една година подоцна, на Ворен Бафет му беше понудена шанса да купи компанија со името на Кенди на Видов. Производителот на гурмански чоколади продава сопствен бренд на бонбони на своите клиенти на премија кон редовни кондиторски производи. Билансот на состојба го одразуваше она што Калифорнија веќе го знаеше - тие беа повеќе од подготвени да платат малку "екстра" за посебен вкус на "Види".
Бизнисменот одлучил Беркшир да биде подготвен да купи компанија за 25 милиони долари во готовина. Сопствениците на Види ги држеа за 30 милиони долари, но наскоро признаа. Тоа беше најголемата инвестиција која Беркшир или Бафет некогаш ја направија.
По неколкуте инвестиции и истрагата на ДИК (по разни причини, Ворен и Мунгер понудија да купат акции на Цеск компанијата, по надуена цена, едноставно затоа што мислеа дека тоа е "вистинската работа" - не е изненадувачки , владата не им поверувала), Бафет почнал да го искачува искачувањето на Беркшир Хатавеј.
Од 1965 до 1975 година, книговодствената вредност на компанијата се зголеми од 20 долари по акција на околу 95 долари. Исто така, во текот на овој период Ворен го направил својот последен купување на Беркшир. (Кога партнерството ги додели акциите, тој поседуваше 29%.
Години подоцна, тој вложил повеќе од 15,4 милиони долари во компанијата со просечна цена од 32,45 долари по акција.) Ова доведе до сопственост на повеќе од 43% од акциите со Сузи, држејќи уште 3%. Целото негово богатство беше ставено во Беркшир. Без лични поседи, компанијата стана единствено инвестициско возило.
Во 1976 година, Бафет уште еднаш се вклучил во GEICO. Компанијата неодамна извести за неверојатно високи загуби и нејзините акции беа намалени до 2 долари по акција. Ворен разумно сфатил дека основниот бизнис бил сѐ уште непроменет; повеќето од проблемите беа предизвикани од неспокоен менаџерски тим.
Во текот на следните неколку години, Беркшир ја изгради својата позиција во оваа болна осигурителна компанија и собра милиони во профит. Бенџамин Греам, кој сé уште го држеше своето богатство во компанијата, почина во септември истата година, непосредно пред пресврт. Години подоцна, осигурителниот гигант ќе стане целосно во сопственост подружница на Беркшир.
Промени во личниот живот на Ворен Бафет
Набрзо потоа, се случи еден од најдлабоките и вознемирувачки настани во животот на Бафет. На четириесет и пет, Сузан Бафет го напуштила својот сопруг - во форма. Иако остана во брак со Ворен, хуманитарната / пејачката обезбеди стан во Сан Франциско и, инсистирајќи на тоа дека сака да живее самостојно, се пресели таму.
Ворен беше апсолутно уништен; во текот на својот живот, Сузи беше "сонце и дожд во [неговата] градина". Двајцата останаа близу, зборуваа секој ден, земајќи го своето годишно двонеделно патување во Њујорк и да се сретнат со децата во својата куќа во Калифорнија за божиќни состаноци.
Транзицијата беше тешка за бизнисменот, но тој на крајот растеше малку навикнати на новиот аранжман. Сузи повика неколку жени во областа Омаха и инсистираше да одат на вечера и филм со нејзиниот сопруг; на крај, таа го поставила Ворен со Атрид Менкс, келнерка. Во текот на годината, таа се преселила со Бафет, сите со благослов на Сузи.
Ворен Бафет сака две никели да се соберат заедно
До крајот на 70-тите, неговата репутација пораснала до точка кога гласините Ворен Бафет купувале акции е доволно за да ја зголемат цената за 10%. Акциите на Беркшир Хатавеј тргуваа со повеќе од 290 долари за акција, а личното богатство на Бафет беше речиси 140 милиони долари. Иронијата е дека Ворен никогаш не продал ниту еден дел од неговата компанија, што значи дека целиот негов достапен пари бил платата од 50.000 долари што ја добил. За тоа време, тој даде коментар на брокер: "Сè што имам е врзано во Беркшир. Би сакал неколку никели надвор."
Ова го поттикнало Ворен да почне да инвестира за неговиот личен живот. Според книгата на Роџер Ловенштајн, Бафет , Ворен бил многу повеќе шпекулативен со сопствените инвестиции отколку што бил со Беркшир. Во еден момент купи бакар фјучерси кои беа неизвалкани шпекулации. За кратко време, тој направил 3 милиони долари. Кога беше побарано да инвестира во недвижен имот од страна на пријател, тој одговори: "Зошто треба да купам недвижен имот кога берзата е толку лесно?"
Беркшир Хатавеј најавува програма за добротворно давање
Подоцна, Бафет уште еднаш ја покажа својата тенденција да го преброди популарниот тренд. Во 1981 година, деценијата на алчноста, Беркшир најави нов добротворни план кој беше замислен од страна на Munger и одобрен од страна на Ворен. Планот повика секој акционер да назначи добротворни организации кои ќе добијат по 2 долари за секој Беркшир да го делат акционерот во сопственост.
Ова беше одговор на вообичаената практика на Вол Стрит на извршниот директор кој избира кој ги добил ракописите на компанијата (честопати ќе одат во извршните училишта, цркви и организации). Планот беше огромен успех и со текот на годините износот беше зголемен за секоја акција. На крајот, акционерите во Беркшир секоја година дале милиони долари, сите на свои причини.
Програмата на крајот беше прекината откако соработниците во една подружница на Беркшир, The Pampered Chef, доживеаја дискриминација поради контроверзните добротворни добротворни организации Бафет избра да го распредели својот проценет дел од добротворниот фонд за придонеси. Друг важен настан околу ова време беше цената на акциите која достигна 750 американски долари по акција во 1982 година. Најголем дел од добивките може да се припишат на портфолиото на Беркшир, кое беше проценето на над 1,3 милијарди долари.
Ворен Бафет купува мебел Март Небраска, Скот Фетцер и авион за Беркшир Хатавеј
За сите парична казна бизниси Беркшир успеа да се соберат, еден од најдобрите беше за да дојде под нејзината стабилна. Во 1983 година, Ворен Бафет влегол во Небраска мебел Март, продавачот на мебел од неколку милиони долари, изграден од нула од Роуз Блумпкин. Зборувајќи со г-ѓа Б, како што ја викаа локалните жители, Бафет праша дали ќе биде заинтересирана да ја продаде продавницата во Беркшир Хатавеј.
Одговорот на Блумкин беше едноставен "да", на кој додаде дека ќе учествува на "60 милиони долари". Договорот беше запечатен на ракување и беше изготвен договор на една страница. Имигрантот роден во Русија само ја повлече чек, без да гледа во тоа кога ги прими неколку дена подоцна.
Скот & Fetzer беше уште еден голем додаток на семејството Беркшир. Самата компанија беше цел на непријателско преземање кога LPO беше лансиран од Ралф Шеј, Претседавач. Годинава беше 1984 година, а Иван Боски наскоро започна контра понуда за 60 долари по акција (оригиналната тендерска понуда изнесуваше 50 долари за акција - 5 долари над пазарната вредност).
Изработувачот на правосмукалки на Кирби и енциклопедијата на Светската книга, S & F, паничи. Бафет, кој поседуваше четвртина милион акции, му испрати порака на компанијата, барајќи од нив да се јават ако се заинтересирани за спојување. Телефонот заѕвони речиси веднаш. Беркшир понуди 60 долари по акција во студ, тешко, пари.
Кога договорот беше заокружен помалку од една недела подоцна, Беркшир Хатавеј имаше нова $ 315,000,000 долари генерирачка електрична енергија центар за да додадете во својата колекција. Малиот прилив на готовина, кој беше изваден од фабриката за текстил, изгради една од најмоќните компании во светот. Далеку импресивни работи требаше да се направат во следната деценија. Беркшир ќе ја види својата цена на акциите да се искачи од 2.600 до 80.000 долари во 1990-тите.
Во 1986 година, Бафет го купил користениот авион "Фалкон" за 850.000 долари. Како што стана препознатлив, веќе не беше удобно да лета комерцијално. Идејата за луксузот беше начин на живот што му беше тешко да го прифати, но тој многу го сакаше авионот. Страста за авиони на крајот, делумно, го натера да го купи Executive Jet во 90-тите години.
На 80-тите продолжи со Беркшир зголемува во вредност како на знак, единствената судрат на патот е паѓањето на 1987 година. Ворен, кој не беше вознемирен за корекција на пазарот, смирено провери цената на неговата компанија и се врати на работа . Тоа беше претставник на тоа како тој ги видел акциите и бизнисите воопшто. Ова беше една од привремените аберации на " г-дин Пазар ". Тоа беше доста силна; целосно една четвртина од пазарната капа на Беркшир беше избришана. Неизвалкан, Ворен орал.
Ќе земам Кока-Кола
Една година подоцна, во 1988 година, тој почна да купува акции на Кока-Кола како зависник. Неговиот стар сосед, сега претседател на "Кока-кола", забележал дека некој се навалувал на акции и се загрижил. Откако ги истражувал трансакциите, тој забележал дека занаетите биле ставени од Средниот Запад.
Тој веднаш помислил на Бафет, кого го нарекол. Ворен признал дека е виновник и побарал тие да не зборуваат за него додека не бил законски обврзан да ги открие своите стопанства на прагот од 5%. Во рок од неколку месеци, Беркшир поседувал 7% од компанијата или вредност од 1,02 милијарди долари од акциите. Во рок од три години, Бафет-овата кока-кола ќе вреди повеќе од целата вредност на Беркшир кога ќе ја направи инвестицијата.
Парите и угледот на Ворен Бафет на линијата за време на скандалот со Соломон
До 1989 година Беркшир Хатавеј тргуваше со 8.000 долари за акција. Бафет сега лично вреди повеќе од 3,8 милијарди долари. Во текот на следните десет години, тој ќе вреди десет пати повеќе од таа сума. Пред тоа да се случи, имало многу потемни времиња напред (прочитајте Скандалот Соломон).
Ворен Буфе на крајот на милениумот
Во текот на остатокот од 1990-тите години, берзата катапултираше до 80.000 долари по акција. Дури и со овој астрономски подвиг, кога бес-бес почна да застанува, Ворен Бафет беше обвинет за "губење на допирот". Во 1999 година, кога Беркшир објави нето зголемување од 0,5% по акција, неколку весници раководеа со приказни за смртта на "Оракул од Омаха".
Уверен дека балонот на технологијата ќе пукне, Ворен Бафет продолжи да го прави она што го направи најдобро: алоцира капитал на големите бизниси кои се продаваат под суштинската вредност. Неговите напори не се повлекоа. Кога пазарите конечно почнаа да се чувствуваат, Ворен Бафет повторно беше ѕвезда. Акциите на Беркшир се опоравиле на претходните нивоа откако паднале на околу 45.000 долари по акција, а човекот од Омаха уште еднаш се сметал за инвестициона икона.