Инвестирање Лекција 3 - Анализа на билансот на состојба
Според GAAP сметководствените правила, гудвилот на билансот на состојба претставува премија за купување на бизнис над и над средствата за идентификација на тој бизнис. За да биде поконкретен, кога една компанија купува друга, износот што го плаќа се нарекува куповна цена. Сметководителите ја земаат куповната цена и ја одземаат од книговодствената вредност на компанијата со некои други купувачки сметководствени прилагодувања, како што е доделување одредена вредност на односите со клиентот на фирмата и мејлинг листата. Она што останува и не може да се распредели, се додава на добрата волја. Во минатите генерации, а особено кај помалите претприемачи, ова беше познато и како "сино небо"; она што го плаќате за бизнис надвор од својот инвентар, зграда, тела и пари.
Добрата волја претрпе интересна трансформација во минатото генерација. Со децении, кога една компанија купи друга компанија, може да користи еден од двата сметководствени методи: метод на собирање на камата или метод на купување.
Кога се користеше методот на здружување на камата, билансите на двата дела беа комбинирани и не беше создаден гудвил.
Кога се користел методот на набавка, друштвото-преземач ја платил премијата што ја платила за другата компанија во нивниот биланс на состојба според средствата на добрата волја. Сметководствените правила воспоставени во тоа време барале гудвил да се отпише преку 40 години, на ист начин како трошокот за амортизација .
Гудвилот повеќе не се амортизира на Билансот на успех
Овие денови, тоа не е случај. По некое големо лобирање од страна на многу луѓе кои не му се допаднале на тоа што ја отпишале добрата волја, ефектот на нарушување на економската реалност и излегувањето на приходите се појавиле полошо отколку што навистина постоеле, она што се смета за пофрационална филозофија на сметководството и добра волја останува во билансот на состојба како средство, без годишни отписи, освен ако не се смета дека е "оштетено".
Тестирањето за оштетување на гудвилот е сложено и може да вклучи работи како што се врши анализа на дисконтираните парични текови на очекуваните парични текови од патенти, за да се обезбеди една илустрација, но идејата зад новиот третман е дека вредноста на одличен бизнис , навистина одличен бизнис со многу франшиза вредност , ретко се намалува и, всушност, расте.
За да ви дадам идеја за тоа како бизарно минатото лекување со добра волја беше, разгледајте ја компанијата Херши, која ги претстави богатствата на инвеститорите. Кога Херши го купил Риз во јуни 1963 година, Риз имал продажба од 14.000.000 $ на годишно ниво. Херши платил 23.300.000 долари за трансакцијата. Денес, чашите од путер од кикирики од Рис сами произведуваат повеќе од 500.000.000 $ во годишна продажба.
Со обемот и интеграцијата на Херши, таа ги има сите видови на економии на обем што инаку не дозволуваше повисоки приноси на капиталот.
Далеку од оштетување, вистинската економска добра волја, која не се појавува никаде на билансот на состојба, сега е експоненцијално повисока отколку во времето на стекнувањето. Сепак, поради старите сметководствени правила, Херши не носи добра волја за Риз во билансот на состојба.
Како вредност инвеститор, губење на отпишувањата на гудвилот беше малку вознемирувачки, бидејќи компаниите кои биле ангажирани во големи аквизиции според стариот метод имале тенденција да имаат вештачки депресирана заработка по акција . Ова предизвика објавениот нето приход што се применува за заеднички да биде значително намален во однос на приходите на сопствениците.
Во комбинација со одредени проблеми во третманот на сметководството во одредени сектори и индустрии , како што се фармацевтските производи, сте се соочиле со оваа чудна ситуација во која вистинската заработувачка моќ е материјално над пријавената заработка, со што акциите изгледаат многу поскапи отколку што беа.
Не беше случајно овие сили играа улога во секторите и индустриите кои произведуваат најголеми можности за инвестирање во минатиот век .