Анализа на биланс на состојба
Пред да одите околу вршењето на својата новооткриена моќ на фундаментална анализа, треба да бидете внимателни да ги разберете ограничувањата на билансот на состојба .
Тоа не е бескорисно, туку само едно парче од многу поголема загатка. Ако одам да ви продадам локална самопослуга или аголна бензинска станица, речиси никогаш нема да сакате да направите понуда базирана исклучиво на билансот на состојба (исклучок, можеби, ако имало некој вид на скриено средство кое било толку вредно можеш да го затвориш самиот бизнис, а вредноста за ликвидација далеку ја надминува твојата куповна цена). Наместо тоа, ќе ги земете во предвид профитот што го генерира бизнисот, идните изгледи за бизнисот, локалната конкуренција и мноштво други фактори. Истото важи и секогаш кога ќе погледнете компанија со која се тргува јавно - мора да донесете одлука како да купувате приватен бизнис. Ова би значело употреба на билансот на успех, кој е во фокусот на лекцијата 4, изјавата за паричните текови, па дури и одредени секторски и индустриски ресурси кои можат да ви помогнат подобро да ги разберете економските сили на работа; економските сили кои ја одредуваат продажбата, трошоците и заработувачката.
Работи што треба да ги бараме кога анализираме биланс на состојба
Она што го барате кога анализирате биланс на состојба се одговорите на неколку прашања; прашања кои можат да ви помогнат да го разберете видот на бизнисот што го добивате, некои од ризиците својствени за тој бизнис и, во некои погледи, талентот и способноста на менаџментот:
- Што билансна состојба може да ми каже за капиталната структура на фирмата ? Кои се ризиците и предностите од користењето на оваа структура на капитал? Како се разликува од другите компании во истата индустрија или сектор? На пример, со оглед на стабилните приходи загарантирани од одборите за утврдување на стапката, јавните претпријатија често вработуваат големи количини на долг заедно со еднаквоста, додека многу софтверски компании уживаат во такви непристојни нивоа на профитабилност, долг е најнепотребен во фазата на проширување. Ако една млада софтверска компанија е оседнати со обврски, тоа би можело да биде црвено знаме. Ако електричното претпријатие има многу долг што доаѓа за рефинансирање, а каматните стапки се многу повисоки отколку што се на стариот долг, трошоците ќе се зголемат, профитот ќе падне, а постојниот однос на п / е ќе заврши што е поскапо отколку што се појавува. За да дознаете повеќе за улогата на капиталот во успехот на фирмата, прочитајте ги 3 вида на капиталот .
- Што би ми кажа билансот на состојба за ликвидносната слика? Доколку банките се затворени утре и пазарите на капитал отишле во запленувања, дали фирмата може да продолжи да ги плаќа сметките? Назад пред кредитната криза во 2008-2009 година, многу совршено фини бизниси станаа премногу зависни од краткорочно финансирање, како што се комерцијалните хартии. Тоа е лошо, бидејќи и покрај сличното однесување во добри времиња, комерцијалниот труд не е ист како паричните и краткорочните државни записи. Во рецесија, сакате да бидете богати во готово .
- Што може билансната состојба да ми каже за квалитетот на претпријатието? Добри бизниси - вид што може да ги збогати вашите деца и внуци - имаат тенденција да имаат неколку заеднички работи. Премиерот меѓу нив е способноста да генерира висока, одржлива сопственичка заработка во однос на материјалната книговодствена вредност (одземање на нематеријалните средства на билансот на состојба што ги дискутиравме во оваа лекција) и управување со пријателски акционери што им дава приоритет на постоечките долгорочни сопственици преголем раст заради раст.
- Што може билансната состојба да ми каже за историјата на фирмата? Кога ќе го погледнете делот за акционерски капитал на билансот на состојба, ќе видите слика на компанијата или историја на партнерството. Ако бизнисот во моментов е профитабилен, но забележувате огромни дефицити на книговодствената вредност, што бара понатамошно испитување. Ако тоа е резултат на значителни откупени удели, тоа всушност може да биде добра работа, под услов да не се налути на ликвидноста. Од друга страна, ако задржаната заработувачка покажува негативна вредност, тоа значи дека имало огромни загуби во одреден момент во минатото. Може да се вратат? Тоа, исто така, може да значи дека постои пренос на даночни загуби што се користи вештачки (но на многу реален и корисен начин) ја зголемува профитабилноста со намалување на износот што го зема владата. Откако ќе се намали или истече данокот на имотот, повторно ќе се применуваат обичните даночни стапки и може да предизвика опаѓање на нето приходот.
Не ставајте преголема корист на балансот во изолацијата
Важно е да не се премногу зависни од самиот биланс на состојба, барајќи теоретски совршена метрика над вистинското оперативно извршување. Ова го гледате од време на време во трговските друштва. Управувањето се превзема од луѓе кои се измамени како "шалтери на грав", со малку искуство за работа; кои не разбираат, суштински, искуството на клиентите и психологијата на купувачите. Наместо тоа, тие стануваат опседнати со подобрување на финансиските стапки од билансот на состојба и билансот на успех ; работи како инвентар промет . Тие потоа продолжуваат да притискаат за системи како "само во времето инвентар" само тие притиснете премногу далеку. Клиентите се враќаат во продавницата одново и одново, бидејќи полиците никогаш не се складирани, или сортата е значително намалена. Во последниве години, Wal-Mart Stores, најголемиот светски малопродажен производител, страдаше од ова. Во мојот сопствен локален пазар во близина на Канзас Сити, стана толку лошо што никогаш не можевте да бидете сигурни дека делот за зачин, всушност, ќе има одредени зачини! Далеку од подобрување на бизнисот, тоа едноставно значеше дека јас и останатите клиенти, престанаа да ја покроваат продавницата на прво место, отиде на подобри конкуренти.
Истиот опсесивен фокус на билансот на состојба и други финансиски извештаи понекогаш се случуваат и во другите индустрии. Размисли за банкарство. Одредени банки работат со низок трошок. Тие одржуваат минимални нивоа на персонал и имаат згради што се прифатливи. Другите банки го користат она што е познато како пристап со "висок допир", со многу филијали и атрактивни згради. За банка која го изгради својот бизнис на пристап со висок допир, би можело да биде катастрофално долгорочно за да се обиде да го зголеми паричниот тек и профитот преку намалување на трошоците за одржување на градежни објекти, заземање на земјиште и ниво на персонал, бидејќи нивните клиенти и клиенти ги избрале во никој мал дел, бидејќи тие не сакаат да работат на својот пат низ лавиринт на автоматски машини на телефон; одење и интеракција со вистинска личност веднаш; гледајќи ја големата, прекрасна стаклена и мермерна градба која ја означува силата. Има милиони богати Американци кои среќно би платиле и ќе платат повисока цена во банка со фирма која има скриени гранки, махагони облицован ѕидови и приватни банкари што може да достигне речиси секој час од денот. Намалувањето на средствата на билансната состојба за зголемување на ефикасноста може многу контраинтуитивно да доведе до пад на приходите кои на крајот ги намалуваат средствата.