Водичот на новиот инвеститор за разбирање на односот P / E
На истата белешка, додека ја читате оваа воведна статија и откријте колку е корисен соодносот P / E, имајте на ум дека секогаш не можете да се потпрете на показателите за цена-за-заработка, како што е целта за се-на-крај-сите одредување дали акциите на компанијата се скапи. Постојат некои значителни ограничувања, делумно поради сметководствените правила, а делумно се должи на ужасно неточните проценки што повеќето инвеститори излегуваат од слабиот воздух кога ќе претпостават идните стапки на раст. Без оглед на овие недостатоци, тоа е нешто што треба да знаете како да дефинирате и како да се пресметаат на свое место.
Коефициент на P / E - што е и зошто инвеститорите се грижат
Пред да можете да го искористите односот p / e во вашите сопствени инвестициски активности, треба да разберете што е тоа. Едноставно кажано, соодносот p / e е цената што инвеститорот плаќа за 1 $ од заработката или профитот на компанијата. Со други зборови, ако една компанија известува за основна или разводнета заработка по акција од 2 долари, а акцијата се продава за 20 долари по акција, соодносот p / e е 10 (20 долари по акција поделено со 2 заработка по акција = 10 p / e) .
Забележете дека заради конзерватизам, веројатно секогаш би сакале разредена заработувачка по акција при пресметување на соодносот P / E, за да наведете сметка за потенцијалното или очекуваното разредување кое може или ќе се случи поради работи како опции на акции или конвертибилни преферирани акции .
Ова е особено корисно затоа што, ако го инвертирате односот p / e со тоа што го земате поделено со 1, можете да пресметате принос на залихи на акции.
Ова може да ви овозможи полесно да го споредите враќањето кое го вложувате од бизнисот на основната компанија на други инвестиции како што се државни записи, обврзници и белешки, сертификати за депозити и пазари на пари , недвижен имот и друго. Додека ја извршувате својата длабинска анализа, гледајќи како феномен, како што се вредностите на замките , гледањето и на поединечните акции што ги чувате во вашето портфолио, а вашето портфолио како целина, преку оваа леќа, може да ви помогне да избегнете губење на меурчиња, манијаци , и паника. Тоа те тера да го " прегледате " берзата и да се фокусирате на основната економска реалност.
Одлична вест, ако сте неискусни за инвестирање, е дека повеќето финансиски портали и сајтови за истражување на пазарот на акции автоматски ќе го сфатат соодносот цена-за-заработка за вас. Откако ќе го имате магичниот број, време е да започнете да ја користите својата моќ. Тоа може да ви помогне да разликувате помеѓу помалку од совршена стока која се продава по високи цени, бидејќи тоа е најновата каприз меѓу аналитичарите на акции и одлична компанија која може да падне од корист и продава за дел од она што го е навистина вреди.
Прво, мора да разберете дека различни индустрии имаат различни опсези на P / E сооднос кои се сметаат за "нормални".
На пример, технолошките компании можат да продаваат со просечен сооднос од 20 проценти, додека производителите на текстил може да тргуваат само со просечен сооднос од 8 проценти. Постојат исклучоци, сите размислувања, овие разлики помеѓу секторите и индустриите се совршено прифатливи . Тие се појавуваат, делумно, од различни очекувања за различни бизниси. Софтверските компании вообичаено се продаваат по поголеми количини на стапката на пораст, бидејќи имаат многу повисоки стапки на раст и остваруваат повисоки приноси на капиталот , додека текстилната фабрика, која е предмет на лоша маргина на профит и ниски изгледи за раст, би можела да тргува со многу помал број. Од време на време, ситуацијата е свртена по главата. Како последица на Големата рецесија од 2008-2009, технолошките резерви се тргуваа по пониски соодноси на цена и приход од многу други видови на бизниси, како што се потрошувачите, бидејќи инвеститорите беа исплашени.
Тие сакаа да поседуваат компании што произведувале производи за кои луѓето ќе продолжат да купуваат, без разлика колку се затегнати нивните финансии; компаниите како Проктер и Гембл, што го прави сè од сапуница за перење до шампон, Colgate-Palmolive, што ја прави паста за заби и сапун, Coca-Cola, PepsiCo и The Hershey Company. Постои изрека на меѓународниот пазар за инвестирање за богати семејства, кој сумира сочувство и тенденција: "Кога станува тешко, тешко е да се купи Нестле". (Осврнувајќи се на Нестле, швајцарскиот прехранбен гигант кој е една од најголемите компании во светот и има стабилна производи кои генерираат милијарди долари милијарди долари во скоро секоја земја, без разлика колку се ужасни работи. Од кафе, тестенини и бебешка храна за сладолед, за набавка на миленичиња и производи за убавина, практично е невозможно типичниот член на Западната цивилизација да отиде една година без некако, некаде, директно или индиректно ставање пари во каса на Нестле, што објаснува една од причините за тоа една од најуспешните долгорочни инвестиции во постоење.)
Еден потенцијален начин да се знае кога еден сектор или индустрија е преценет е кога просечниот сооднос на P / E на сите компании во тој сектор или индустрија се искачува далеку над историскиот просек. Историски, ова е напишано со проблеми. Ги забележавме реперкусиите на таквите бруто-ценови цени во падот на технологијата, следејќи ја дното-ком бес на крајот на 1990-тите, а подоцна и во акциите на компании поврзани со недвижен имот . Инвеститорите кои ја разбраа реалноста на апсолутна проценка, знаеја дека станала речиси математичка неможност за акциите да генерираат задоволителни добивки што продолжуваат додека вишокот вреднување не е изгорел или цените на акциите не се срушиле за да ги вратат во согласност со основите. Мажите како основачот на "Авангард", Џон Буг, отидоа толку далеку што ги продадоа сите, освен дел од нивните акции, префрлувајќи го капиталот на инвестиции со фиксен приход како што се обврзниците. Таквите ситуации имаат тенденција само да се појавуваат на секои неколку децении, но кога тоа го прават, внимателно упатувајте и бидете сигурни дека знаете што правите. Бенџамин Греам беше воодушевен од просечната добивка по акција во изминатите седум години за да ги балансира изворите и падовите во економијата, бидејќи, ако се обиде да го измерите соодносот p / e без тоа, ќе добиете ситуација каде што профитот паѓа многу побрзо од цените на акциите со што односот цена-до-заработка изгледаше непристоен, кога, всушност, беше мал. Совршена илустрација доаѓа во 2009 година кога берзата се распадна. Искрено, не сум сигурен дека неискусниот инвеститор треба да обрне внимание на тоа, наместо да одлучува за систематски или формулански пристап.
Користење на P / E соодносот за споредба на компаниите во истата индустрија
Покрај тоа што ви помагате да одредите кои индустрии и сектори се прескапи или понижени, можете да го користите соодносот p / e за да ги споредите цените на компаниите во иста област на економијата. На пример, ако компанијата ABC и XYZ продаваат за 50 долари по акција, може да биде многу поскапо од другите во зависност од основната добивка и стапките на раст на секоја акција.
Компанијата ABC може да пријави заработувачка од 10 долари по акција, додека компанијата XYZ објавила заработка од 20 долари по акција. Секој продава на берзата за 50 долари. Што значи тоа? Компанијата АБЦ има цена-до-заработка сооднос од 5, додека друштвото XYZ има ап / e сооднос од 2,5. Ова значи дека компанијата XYZ е многу поевтина на релативна основа. За секое купено купување, инвеститорот добива 20 долари за заработка, за разлика од 10 долари во заработувачка од ABC. Сè друго е еднакво, интелигентен инвеститор треба да одлучи да купи акции на XYZ. За иста цена, 50 долари, тој добива двојно поголема моќ за заработка.
Ограничувања на односот P / E
Запомнете, само затоа што цената е евтина, не значи дека треба да ја купите. Многу инвеститори претпочитаат PEG Ratio , наместо тоа, бидејќи тоа фактори во стапката на раст. Уште подобро е кореспондираниот дивиденда PEG коефициент, бидејќи го зема основниот сооднос цена-до-заработка и го приспособува за стапката на раст и за дивидендниот принос на акциите.
Ако сте во искушение да купите акции, бидејќи односот p / e изгледа привлечен, направете го своето истражување и откријте ги причините. Дали раководството е чесно? Дали бизнис губи клучните клиенти? Дали е тоа едноставно случај на занемарување, како што се случува од време на време дури и со фантастични бизниси? Дали слабоста на цените на акциите или основните финансиски перформанси е резултат на силите во целиот сектор, индустријата или економијата, или пак тоа е предизвикано од лоша вест специфична за фирмата? Дали компанијата оди во постојана состојба на опаѓање?
Откако ќе станете поискусни, всушност ќе користите изменета форма на односот p / e кој го менува делот "e" (заработка) за мерка за слободен проток на пари. Повеќе сакам нешто што се вика сопственик. Во суштина, јас го користам, прилагоден за привремени сметководствени прашања и обидувам да дознаам што плаќам за основниот економски мотор во однос на моите можности за трошоци. Потоа, создавам портфолио од основи кои не само што содржат поединечни компоненти кои беа атрактивни, но тоа, заедно, ми помогне да го намалам ризикот .