Зошто коэффициентот на ПЕГ оди по еден чекор подалеку од односот P / E
Ова ќе ви овозможи да ги споредите акциите на една компанија со други инвестиции, како што се обврзници или недвижен имот . Приносот на приходите се пресметува со едноставно делење 1 од односот p / e - во овој случај, 1/10 = 0.10 или 10%. Акцијата со 10 p / e ќе има приход од 10%. Тоа може да биде многу привлечно ако обврзниците даваат само 4%. (За повеќе информации за користење на ова како индикатор за преценети или потценети берзи, прочитајте ги долгорочните обврзници за благајничките обврзници наспроти приходите од добивка - користејќи ја Премијата за ризик како брз и валкан мерач на пазарните вредности .
Едно од ограничувањата на односот p / e е тоа што не влијае на растот на основната заработка. Назад кога Сем Волтон ги продаваше продавниците на Вол-Март низ САД, неговите клиенти можеа да ви кажат дека формулата за куки-машина ќе продолжи да се шири низ целата земја. Добивките од годишен профит од година во година беа заоѓање на окото.
Резултатот? Астрономски p / e сооднос. Сепак, кога факторинг во идниот раст, "Вол-Март" беше еден од најевтините акции достапни на вредносна основа, бидејќи идните парични текови повеќе од оправдано тоа ниво на вреднување - откако сите 10.000 долари инвестирани назад за време на ИПО со реинвестирање на дивиденди сега вреди од 10.000.000 $ и фрла најмалку 170.000 долари во парични дивиденди секоја година.
Сооднос на ПЕГ за спасување
Постои начин да се прилагоди за недостатоците на односот p / e и се нарекува PEG сооднос. Тоа се однесува на односот цена-до-за-пораст. За да го пресметате соодносот PEG, едноставно земете го односот p / e и поделете го растот на заработката по акција.
Замислете дека имаме две компании - Компанијата ABC и компанијата XYZ. Првиот, компанијата АБЦ, тргува на 20 долари по акција и има заработка од 1,50 американски долари по акција со конзервативно проценет иден раст од 3% на годишно ниво. Вториот, компанијата XYZ, тргува на 60 долари по акција, има заработка од 4 долари по акција и конзервативно го проценува идниот раст од 5% на годишно ниво. Кој парк е поевтин?
Со користење на PEG соодносот можеме да одговориме на тоа прашање. Ние едноставно ќе ги вклучиме броевите на формулата за PEG сооднос и ќе го добиете следново:
Компанија АБЦ: 20 долари по акција поделено со 1,50 $ = 13,33 п / п сооднос поделен со 3% раст = 4,443 Компанија XYZ: 60 долари по акција поделено со 4,00 $ = 15,00 p / e сооднос поделен со 5% раст = 3,000
Во овој случај, компанијата XYZ се појавува поевтин од 60 американски долари по акција од компанијата АБЦ во износ од 20 долари по акција, и покрај тоа што има повисок сооднос како резултат на идниот раст на приходите. Упатството да се користи е дека помал PEG сооднос, поевтино на акциите.
Оптимизмот е Вашиот непријател кога го користите PEG Ratio
Најголемата опасност во однос на ПЕГ е пристапот што луѓето се природно оптимистички. Преку банкарство премногу на ветувањето за иднината, акции што инаку би биле безвредни би можеле да изгледаат како одлична зделка. Ова е она што го имавте во деновите на dot-com балонот. Секој беше убеден дека секој нов интернет-бизнис што отиде јавноста ќе стане следниот Microsoft или Cisco. Разликата: Двете компании имале многу вистински заработувачки и многу реален раст на приходите.
Имаше гласини неколку години дека Ворен Бафет некогаш ги разгледуваше проекциите за иден раст во блокбастер. По гледањето на бројките, тој спомна дека ако сметате рационално за претпоставената стапка на раст, секој маж, жена и дете треба да изнајмат два видеа дневно, 365 дена годишно за да ги направат тие проценки да се реализираат.
Тоа нема да се случи. Треба да ги поставите претпоставките за раст на ист начин - запрашајте ги основните импликации. Оваа ментална дисциплина може да ве заштити од надолна линија на соодносот PEG, а сепак да ви овозможи да ја искористите основната премиса.
За акциите на Blue Chip, треба да користите изменета форма на PEG Ratio Познат како PEG Ratio
Што е со многу профитабилни, сини чип акции кои плаќаат многу од нивните приходи како пари дивиденди? Коефициентот PEG не би функционирал како замена за односот цена-до-заработка кога се занимавал со ваква ситуација. За да се заобиколи, постои друга формула позната како диференцијален прилагоден PEG сооднос, што јас го објаснувам како да го пресметам овде .