Апел за првично инвестирање во јавна понуда
Претпоставувам дека жалбата на ИПО е разбирлива. Не само што снабдувате капитал со економијата - капитал кој може да прерасне во вистински бизниси кои обезбедуваат вистински стоки и услуги за потрошувачите - но можете да уживате во сонот за повторување на искуството на раните инвеститори во фирми како што се Wal-Mart, Home Depot , Walt Disney, Dell, Tiffany & Company, Microsoft, Nike, Coca-Cola, Target или Starbucks.
Едно купување на вашата брокерска сметка , блок на обични акции испорачани, а децении подоцна вашето семејство е непристојни богати. Ќе најдете прекрасен бизнис кој е наменет за огромен раст и држете го за драг живот додека одите заедно за возење. Во случај на многу од овие многу успешни ИПО, годишниот приход од дивиденда сам го надмина оригиналниот износ на инвестиција во рок од една четвртина од еден век.
Згора на тоа, вкупните добиени парични дивиденди го вратија првичниот износ многу, многу пати.
Акциите навистина станаа пари машини, печатење постојано зголемување на сумите пари за нивните сопственици дека тие потоа би можеле да одат употреба, но тие сакаа.
Недостаток на ИПО Инвестирање
Најголемата недостатоци за инвеститорите на ИПО се однесуваа на нестабилни флуктуации на цените на патот. Не е претерување да се каже дека имало многу периоди, понекогаш траеле подолги временски периоди, при што акциите би паднале на цитиран пазар од 30% до 50% или повеќе.
Се разбира, на вистинскиот инвеститор ова не беше важно се додека изгледите за заработка продолжија да се зголемуваат и рекордот за пораст на дивидендата продолжи да ги кршат новите записи. За жал, кога го гледате вистинското однесување за инвестирање, многу акционери не се однесуваат на овој начин. Наместо да го вреднуваат бизнисот и да купуваат соодветно, тие бараат на пазарот за да ги информираат. Тие не ја разбираат разликата помеѓу суштинската вредност и цената.
Coca-Cola и Walmart IPO историја
Размислете за компанијата Кока-Кола. Еден дел од кока-колата купена за 40 долари во ИПО во 1919 година ќе порасне на повеќе од 5.000.000 $ со дивиденди реинвестирани до моментот кога овој напис првично беше објавен на 31-ви јули 2006 година. Сега кога ќе се вратам за да го ажурирам во декември 31, 2014 година, бројката изнесува повеќе од 15.000.000 $.
Кока-Кола ИПО го промени животот засекогаш. (Еден мал град, Quincy, Флорида, стана рекордер на милионер во САД по глава на жител, бидејќи локалниот банкар ги увери сите дека компанијата е една од најголемите бизниси во работењето.
Банкарот сфатил дека не само што се силни финансиските извештаи, туку дека производот е во голема мера изолиран од економскиот стрес, како што се рецесии и депресии, бидејќи дури и ако ја загубивте куќата, вашата работа и чекавте во линија за јадење, ако наидовте на никел, може да го потрошите на чаша кока-кола; прифатлива луксуз што обезбеди моментално задоволство.
Моќта на брендот беше и е, извонредна.) Еве еден кикер: Инвеститорот на ИПО би го следел неговото учество од 40 долари да падне на 19 долари во првата година од сопственоста! Колку луѓе се откажаа од веќе доминантниот гигант за пијалаци во светот, бидејќи другите инвеститори направија грешка во цените.
Вол-Март Магазин, Inc е слична приказна. Врати се на оригиналната ИПО во 1960-тите, кога Сем Волтон ги извади своите продавници низ целата земја и инвестицијата од 10.000 долари со реинвестирана дивиденда сега вреди некаде меѓу 15.000.000 и 20.000.000 $. Тој ги претвори возачите на камиони, касиерите, менаџерите на продавниците, раководителите и раните инвеститори во мулти-милионери.
Но, не сите почетна јавни понуди работат на крај. Што ако сте купиле компании како WebVan, стечајниот веб-продавач од dot-com ерата што ги остави инвеститорите со катастрофални загуби?
Луѓето што ги искористиле своите заштеди за да стекнат сопственост го следеле скапоцениот капитал на своето портфолио - капитал кој може да се соедини во огромно гнездо за јајца ако му се даде доволно време.
Стигна на една едноставна реалност: За разлика од другите компании што спонзорираа ИПО, WebVan не можеше да направи никакви пари. Раните инвеститори беа уништени со ризик за проценка . Во одреден момент, компанијата зад ИПО мора да почне да прави вистински профит што може да го дистрибуираат до сопствениците. Со сето ова се рече, ние сме оставени со прашањето: Треба да размислите да инвестирате во ИПО?
Класичен Вредност инвестиција поглед на ИПО Инвестиции
Бенџамин Греам, таткото на вредносно инвестирање и голем дел од современите безбедносни анализи, препорача во својата расправа Интелигентен инвеститор , инвеститорите да се движат јасно од сите првични јавни понуди. Причината? За време на ИПО, претходните сопственици се обидуваат да соберат капитал за проширување на бизнисот, го исплаќаат својот интерес за планирање на недвижности или било кое друго множество од причини што сите резултираат со едно нешто: премиум цена која нуди малку шанси за купување на вашиот удел попуст.
Често, тврдеше тој, некои hiccup во бизнисот ќе предизвика цената на акциите да пропадне во рок од неколку години, давајќи им на инвеститорите со вредно значење можност да се вчитаат на компанијата која тој или таа се восхитува. Како што докажа и нашиот пример на Кока-Кола, ова често се покажало како случај.
Додека јас генерално сметам дека овој совет е мудар, особено за неискусните инвеститори кои најверојатно треба да изберат нешто како индексен фонд , да работат со квалификуван советник или, доколку се доволно богати, група за управување со средства, проблемот произлегува од фактот што ако најдете вистински извонреден бизнис - оној за кој имате убедување ќе продолжат да се мешаат со децении по цени многу пати од оној на општиот пазар, дури и високата цена може да биде зделка.
Навистина, гледајќи пред една деценија, Dell Computer беше апсолутна кражба на цена до заработувачка од 50x! Тоа всушност беше крајна вредност на акциите бидејќи намалената сегашна вредност на реалните, реални идни парични заработки беше далеку поголема од цената на акциите во тоа време.
Со оглед на тешкотијата на сортирање на плевата од пченицата, веројатно ќе се подобриш со држење на вашите пиштоли. Во теорија, позицијата на Греам е конзервативна, дисциплинирана безбедност. Тоа осигурува дека нема да се изгори и просечниот инвеститор, најверојатно, ќе биде добро сервиран на долг рок, придржувајќи се кон тој принцип.
Прашања да се запрашате пред да инвестирате во ИПО
Сепак, може да одлучите дека ризикот од инвестирање во ИПО е достоен за тоа. Многу паметни луѓе имаат. Инвеститорот на милијардерот Чарли Мунгер, кој го сумираше неговиот пристап за инвестирање на наједноставен начин, вели дека денес тој е млад човек, тој многу добро може да земе посветен дел од своето портфолио и да се фокусира на изнаоѓање неколку надежни идеи секоја деценија во која тој беше подготвен да се сврти за оградите, разумно избирајќи само најдобрите од најдобрите каде што мисли дека бројките имаат смисла.
Тоа не може да биде лоша стратегија за некој кој веќе има свое основно портфолио во место, ужива големи суми на расположлив доход, има способност да ги анализира извештаите за приходи и биланси и ужива одреден степен на шпекулации.
Понекогаш, дури може да им служи на јавното добро на ист начин, инвестирањето во општински обврзници може да му помогне на општеството. Размислете за фибер-оптичкиот кабел поставен за време на бум на dot-com, финансиран од инвеститори кои сакаат да ги намалат цените на акциите до Месечината. Прекумерната моќ на крајот резултираше со милијарди долари милијарди долари во запишувања и повеќе од неколку банкроти.
Многу од тие инвеститори ги загубија парите што ги ризикуваат. Сепак, таа ги постави темелите за долготрајното вознесување на бизниси како YouTube, Netflix, Amazon, Google и многу други. Сите ние ги уживаме дивидендите од нивното ирационално изобилство. Тоа, рече, ако инсистирате на ризик вашиот капитал и инвестирање во првична јавна понуда, запрашајте се неколку клучни прашања:
- Ако овој бизнис не расте со доволно висока стапка за да ја оправда својата цена, која е веројатно причината? Кои се веројатноста за појава на овие неуспеси?
- Кои се конкурентските рова кои го штитат бизнисот? Патенти? Трговски марки? Клучни раководители? Што е запирање на некоја друга фирма од доаѓање и уништување на атрактивна економија?
- Дали би било удобно да го поседувате овој бизнис ако берзата требаше да се затвори следните пет, десет или дваесет и пет години? Со други зборови, дали овој бизнис модел и финансиската основа на компанијата се одржливи или е застареност како резултат на технолошкиот напредок или недостатокот на доволен капитал?
- Ако акциите паѓаат за педесет проценти поради краткорочни проблеми во бизнисот, ќе бидете во можност да продолжите со одржување без емотивен одговор ако можете конзервативно да одредите дека долгорочниот потенцијал на бизнисот и натаму останува ветувачки?
Конечно, сфати дека шансите се наредени против вас. ИПО, како класа, не вршат многу добро во однос на пазарот. Во многу случаи тие веќе се ценат со совршенство. Ова не е област каде што можете да направите добро, со ширење на вашите удари низ таблата и купување на сè со еднакви количини.
Напротив, тоа е повеќе од линиите на специјална операција - треба да бидете како снајперист. Дознајте што е тоа што го барате, потоа чекајте трпеливо, можеби дури и со години, пред да се појави на хоризонтот. Вие не може да присили да се случи добар договор. Можностите често доаѓаат во кластери, се ефемерни и дисипарат пред да го сфатите и мора да бидете подготвени.