Дефиниција, објаснување и преглед на деривати
Да почнеме на почетокот со одговарање на најфундаменталното прашање: Што е дериватот?
Што е дериват?
Поимот деривати често се дефинира како нешто - сигурност, договор - кој ја добива својата вредност од нејзиниот однос со друго средство или прилив на парични текови. Постојат многу видови деривати и можат да бидат добри или лоши, употребени за продуктивни работи или како шпекулативни алатки. Дериватите може да помогнат да се стабилизира економијата или да се доведе економскиот систем на колена во катастрофална имплозија поради неможноста да се идентификуваат вистинските ризици, соодветно да се заштитат од нив и да се предвидат т.н. настани од "чајџилница" каде што меѓусебно поврзани корпорации, институции, и организациите се наоѓаат веднаш банкротирани како резултат на лошо напишана или структурирана деривативна позиција со друга фирма која не успеала; домино ефект.
Главната причина оваа опасност е вградена во деривати е поради нешто што се нарекува контрапартиски ризик.
Повеќето деривати се засновани на лицето или институцијата од другата страна на трговијата која може да живее до договорот што бил погоден. Ако општеството им овозможува на луѓето да користат позајмени пари за да влезат во сите видови сложени дериватни аранжмани, може да се најдеме во сценарио каде што сите ги носат овие деривативни позиции на нивните книги во големи вредности само за да го пронајдат тоа, кога се откријат, има многу малку пари таму, бидејќи еден неуспех или два пати на патот ги брише сите со него.
Проблемот се влошува затоа што многу приватни пишани договори за деривати имаат вградени колатерални повици кои бараат од другата договорна страна да постави повеќе пари или колатерал во моментот кога најверојатно ќе им требаат сите пари што можат да ги добијат, забрзувајќи го ризикот од банкрот. Токму затоа милијардерот Чарли Мунгер, долгогодишен критичар на деривати, ги нарекува повеќето деривативни договори "добри додека не стигнат", како што мислат дека навистина треба да ги зграбиме парите, може многу да исчезне врз вас, без оглед на тоа што сте носејќи го на вашиот биланс на состојба .
Мунгер и неговиот деловен партнер Ворен Бафет славно се зафаќаат со тоа, дозволувајќи им само на нивната холдинг-компанија Беркшир Хатавеј да пишуваат дериватни договори во кои ги задржуваат парите и под никаков услов не можат да бидат принудени да објавуваат повеќе колатерал на патот.
Кои се некои вообичаени типови на деривати?
Меѓу најпопуларните и најчести типови на деривати што може да ги сретнете во реалниот свет се:
Размена на тргуваните акции: Опции за повик и опции за ставање , кои можат да се користат конзервативно или како исклучително ризични механизми за коцкање се огромен пазар. Практично, сите поголеми корпорации во САД кои се тргуваат во САД наведоа опции за повик и ставија опции.
Специфичните правила со кои се регулираат оние во САД се разликуваат од оние што ги регулираат овие дериватни договори во Европа, но тие се важна алатка во зависност од тоа како сакате да ги користите. На пример, може да ги натерате другите луѓе да ви платат за да купат акции што сакавте да ги купите, во секој случај. Бидејќи веќе го спомнавме милијардерот Ворен Бафет, повторно ќе го употребиме како пример. Тој ја користел оваа стратегија пред неколку децении кога го акумулирал својот огромен удел на Кока-Кола. Опциите со кои се тргува со хартии од вредност, од гледна точка на целиот систем, се меѓу најстабилните, бидејќи деривативниот трговец не мора да се грижи за таканаречениот ризик на другата договорна страна.
Додека тие можат да бидат исклучително ризични за поединецот трговец, од гледна точка на стабилноста на системот, дериватите со кои се тргува со девизни акции како што е ова се меѓу најзагрижувачки, бидејќи купувачот и продавачот на секој опција договор влегува во трансакција со размена на опции, кој станува договорна страна.
Размената на опции гарантира извршување на секој договор и надоместоци надоместоци за секоја трансакција за да се изгради она што износи на еден вид на осигурување базен за покривање на било неуспеси кои може да се појават. Ако лицето од другата страна на трговијата се најде во неволја заради повик за измама, другото лице нема да знае за тоа.
Опции на акции на вработените: доделени како дел од надоместокот за работа за компанија, опциите за акции на вработените се вид на дериват кој му овозможува на работникот да го купи акциите по одредена цена пред одреден рок. Надежта на вработениот е дека акциите значително се зголемуваат пред да истече дериватот, за да може тој да ја искористи опцијата и, најчесто, да ја продаде акцијата на отворен пазар по повисока цена, да ја казни разликата како бонус. Поретко, вработениот може да одлучи да ги исполни сите трошоци за вежбање надвор од џебот и да ја задржи сопствената сопственост, акумулирајќи голем удел во работодавецот.
Договори за фјучерси: Договорите за фјучерси постојат на сите видови на работи, вклучувајќи ги и индексите на берзата, како што се S & P 500 или The Dow Jones Industrial Average , фјучерсите најчесто се користат на пазарите на артикли. Замислете дека поседувате фарма. Вие растете многу пченка. Треба да бидете во можност да ја процените вашата вкупна структура на трошоци, профит и ризик. Можете да одите на пазарот на фјучерси и да го продадете договорот за испорака на вашиот пченка, на одреден датум и однапред договорена цена. Другата страна може да го купи тој фјучерс договор и, во многу случаи, бара од вас физички да ја испорачаат пченката. На пример, Kellogg или General Mills, два од најголемите производители на житни култури во светот, би можеле да купат фјучерси со пченка за да гарантираат дека ќе имаат доволно претстојна сурова пченка до производителните житни култури, а истовремено да ги буџетуваат нивните трошоци за трошоци, за да можат да ги предвидат приходите за менаџментот да прават планови.
Ерлајнс честопати користат фјучерси за да ги заштитат своите авионски гориво. Рударските компании можат да продаваат фјучерси за да обезбедат поголема стабилност на паричниот тек со тоа што однапред ќе знаат што ќе добијат за своето злато, сребро и бакар. Ранчарите можат да продаваат фјучерси за својот добиток. Сите овие договори за деривати ја одржуваат реалната економија кога ќе се користат со претпазливост, бидејќи дозволуваат пренесување на ризикот меѓу заинтересираните страни да доведат до поголема ефикасност и пожелни резултати во однос на тоа што е подготвено и кое може да се изложи на лице или институција за шанса за губење или нестабилност .
Swaps: Компаниите, банките, финансиските институции и другите организации рутински склучуваат договори за деривати познати како свопови за каматни стапки или размена на валути. Овие се со цел да се намали ризикот. Тие можат ефективно да го претворат долгот со фиксна стапка во долг со променливи каматни стапки или обратно. Тие можат да ги намалат шансите за голем ваков потег што го отежнува исплатата на долгот во друга валута. Ефектот на своповите може да биде значителен во билансот на состојба и резултатите од доходот во кој било даден период, бидејќи тие служат за да ги неутрализираат и стабилизираат паричните текови, средствата и обврските (под претпоставка дека се правилно структурирани).
Општо правило во животот за индивидуални инвеститори: избегнувајте шпекулативни деривати, и директно во своето портфолио и на билансите на компаниите во кои вложувате
Додека поединците и семејствата кои имаат значителна нето вредност би можеле интелигентно да распоредат одредени деривативни стратегии при работа со високо квалификуван инвестициски советник - на пример, може да биде можно да се намалат даноците и хеџот против пазарните флуктуации кога полека се отстранува концентрираната берзанска позиција долг живот или услуга за одредена компанија или да генерирате дополнителен приход со пишување на опфатени опции за повик или продавање на целосно обезбедени парични ставки , кои и двете се многу подалеку од опсегот на она што го разгледуваме тука - добро правило во животот е да се избегнат деривати по секоја цена, колку што зборувате за вашето портфолио на акции. Не можам да ви кажам колку луѓе што сум ги набљудувал банкрот или да ги избришат децениските заштеди од нивните книги по купување на опции за повик, во обид брзо да се збогатат.
Истото важи и за инвестирање во сложени финансиски институции или фирми. Ако не можете да ги разберете изложените изложености на деловното работење откако ќе ги ископате документите за откривање, веројатно е подобро да го избегнете. Тоа е, јас ќе одам толку далеку што ќе кажам дека најверојатно не треба да инвестирате во нејзиниот фонд, ниту пак треба да ги купите своите обврзници, но повторно, како и со вработување на деривати себе, тоа е нешто што вие и вашиот инвестициски советник ќе треба да одлучувате заедно откако ќе ги земе предвид вашите единствени потреби, околности и толеранција на ризик.
Билансот не обезбедува даноци, инвестиции или финансиски услуги и совети. Информациите се презентираат без да се земат предвид инвестициските цели, толеранцијата на ризик или финансиските околности на кој било конкретен инвеститор и може да не бидат соодветни за сите инвеститори. Изминатите перформанси не се индикативни за идните резултати. Инвестирањето вклучува ризик, вклучувајќи и можна загуба на главницата.