Иако ништо не е сигурно, големите резерви имаат тенденција да имаат одредени карактеристики
Она што ме интересира е стекнувањето колку што е можно повеќе во широка колекција на прекрасни бизниси; фирми кои ме наградат, мојот сопруг и нашето семејство со нашиот удел во продажбата и профитот од основното продуктивно претпријатие . За да користиме концепт кој ќе им биде познат на други вредносни инвеститори, сакаме да заработиме пари од сопственици на бизниси, а не со изнајмување на акции.
Соодветно на тоа, ние поминуваат поголемиот дел од нашето време во потрага по видови на бизниси што сакаме да ги поседуваме, а потоа чекаме - понекогаш и години на крајот - за тие да бидат достапни по цена која сметаме дека е атрактивна. Потоа ги купуваме и седнуваме на нив.
За нови инвеститори кои немаат искуство со разгледување на различни бизниси, мислев дека би било корисно да се креира кратка, висококвалитетна листа за проверка која обезбедува рудиментиран преглед на некои од работите што ги барам кога ги барам компаниите што сакам да ги поседувам. Иако тие не се гаранција за успех - теоретски, една компанија може да ги поседува сите овие атрибути и сé уште банкротира поради ниско-веројатниот настан - тие се добро место за да започнат кога се обидуваат да ги идентификуваат продуктивните средства што сакате да ги исфрлат дивидендите за вас за годините што доаѓаат.
Еве шест работи што ги барам.
Шест знаци на акции може да биде добра долгорочна инвестиција
1. Можете лесно да опишете, во неколку реченици, како компанијата прави пари.
Може да бидете изненадени колку неискусни инвеститори ги ризикуваат своите тешко заработени пари за купување на сопственост во бизнис што не го разбираат.
Секој пат кога ќе ја извадите вашата чекова книшка - или, овие денови, префрлете пари на вашата брокерска сметка , Roth IRA , глобална старателска сметка или друга инвестициска сметка - за да купите акции на фирма, треба да можете да објасните, на едноставен англиски јазик, на ученик во основно училиште во не повеќе од неколку реченици точно како компанијата генерира профит. Треба да бидете во можност да зборувате за главните влезни податоци. На пример, ако го испитувате производителот на гуми, цената на гума и други материјали ќе биде важна. Ако го разгледувате товарот, цената на горивото ќе биде важна.
2. Компанијата генерира високо враќање на капиталот со малку до никаков потпора.
Крајната способност на компанијата да генерира поврат за своите долгорочни сопственици во текот на многу децении ќе биде одредена од враќањето на капиталот што го произведува. Најдобрите бизниси произведуваат високо враќање на капиталот без потреба од многу, или било какви, позајмени пари . Наместо тоа, тие се машини за печатење на профит кои ги разложуваат пари што сопствениците можат да ги извадат без да му наштетат на основното претпријатие. Во рамките на оваа основна вистина е тајната на причината зошто одредени индустрии имаат тенденција да произведат непропорционален дел од најуспешните инвестиции во период од 25+ години .
Алкохол, тутун, детергент за перење, сапун за сапун, чоколада ... направено во право, бизнис во таква област може да направи многу пари, без постојано да се прават големи капитални расходи на ист начин како што може да бара челичната фабрика.
3. Производите или услугите на компанијата имаат некаква трајна конкурентска предност.
Повеќето луѓе не се грижат кој бренд на завртка тие ги собереш во локалната продавница за хардвер или кој земјоделец ги зголеми своите пченка. Тие се грижат, од друга страна, дали погодност продавница носи нивните омилени бонбони бар или пијалок; дали локален попуст трговец продава нивната омилена паста за заби или миење на уста. Во случаи кога потрошувачите се жестоко лојални на производ или услуга, производителот или давателот на услуги генерално може да наплаќа повисоки цени. Ова води кон повратни ефекти кога тие растат поголеми, добиваат подобри економии на обем, а потоа генерираат уште повеќе вишок на паричен тек.
Овој вишок на паричен тек им овозможува да платат за зголемен маркетинг и иновации, што, пак, уште повеќе ја зголемува лојалноста на брендот. Ова е виртуозен циклус кој може да создаде многу богатство за оние кои се доволно стрпливи да го игнорираат пазарот на акции и да ги стават своите акции сертификати во свод за педесет години.
Главен проблем со оваа точка е дека неискусните инвеститори честопати грешат привремено возбуда со компании кои имаат издржливи конкурентни предности. Компанијата што е популарна не дава трајна конкурентска предност. Компанијата која генерира висок раст на заработката по акција не му дава трајна конкурентска предност.
4. Раководството на компанијата има историја на ставање на интересите на акционерите во прв план.
Тие имаат историја на враќање на вишок на готовина во вид на интелигентно извршени планови за откуп на акции и / или дивиденда која расте со стапка што е удобно во износ поголема од пошироката стапка на инфлација во економијата
Оваа точка е толку важна што еднаш напишав една статија за неа наречена 7 Знаци на управување со содружници . Кратката верзија е ова: Вие сакате да одите во бизнис со директори кои имаат најдобар интерес во срцето. Сакате ги водени од вистинските стимулации. Сакате да ги негуваат средина која го мери успехот од тоа како фирмата го прави за вас, сопственикот, како и други засегнати страни, како што се вработените.
Повеќе од неколку пати во мојата кариера, наидов на бизнис кој има прекрасна економија само за да најдат менаџери, ги напаѓаа градите на играчки преку непристојни опции, грантови, преголемо дарежливи плати или сомнителни занимава со меѓусебно поврзани субјекти кои биле контролирани од членови на семејството. Ти си оној кој ги ризикува твоите заштедени штеди. Ти си оној на куката ако целата работа се распадне. Треба да го добиете фер уделот на секој просперитет изграден на вашиот скапоцен капитал.
5. Пазарната капитализација на компанијата и вредноста на претпријатието во однос на нето-приходот се разумни.
Дури и најдобриот бизнис во светот може да биде ужасна инвестиција ако плаќате премногу висока цена за тоа. Поточно, цената е веројатно најважната варијабла на долг рок, бидејќи дури и ужасниот бизнис купен со доволно евтини цена може да резултира во акумулација на богатството под вистински услови. Еден од моите омилени извори на истражување на оваа тема е надвор од Вартон , каде што еден професор ја демонстрираше моќта на реинвестирање на дивидендите во компании кои постојано беа потценети поради нивната под-парна економија. Додека тие не се толку добри како прекрасен бизнис купен по фер цена, сепак е важна лекција.
6. Компанијата има силен биланс на состојба што ќе му овозможи да преживее тешки економски или индустриски услови.
Бурите пристигнале, и ќе продолжат да пристигнуваат, во економијата, како и на пазарите на капитал. Често, овие невремиња нема да обезбедат предупредување пред да се појават и да предизвикаат хаос во вашиот финансиски живот. Еден начин да се ублажи овој ризик е да се фокусира на диспропорционално собирање на бизниси кои имаат финансиска моќ неопходна за да преживеат дури и најтемните денови од периодот како 1929-1933, без да мора да издаваат акции со сериозно депресирани цени (кои, од економска гледна точка, изнесуваат за вас, стариот сопственик, да ја продаде својата сопственост во замена за финансиска помош).
Секако, овие бизниси би можеле да пораснат малку побавно или да обезбедат дел од возбудата што може да ја добиете од други бизниси, но ќе бидете благодарни што ќе ја ставите својата доверба во нив кога бурата врти околу вас. Додека минатото не е гаранција за иднината, се чини дека е разумна можност за заложба дека фирмите што ги продаваат основите на секојдневниот живот, како група, ќе имаат полесно време за одржување на нивните распределби на дивиденди во споредба со компании како што се, оние кои се вклучени во производство на автомобили.
Затворање на мисли за инвестирање во акции
Вреди да се напомене дека не е важно колку е добар бизнис, берзата е нестабилна по својата природа. Дури и најдобрите долгорочни инвестиции флуктуираат значајно, понекогаш до степен што може да изгледа речиси неверојатно ако не сте живееле преку него.
Размислете за една од најуспешните инвестиции на сите времиња, Беркшир Хатавеј, холдинг-компанија на милијардерот Ворен Бафет . Заменик-претседателот на фирмата, Чарлс Мунгер, еднаш забележа во едно интервју дека не помалку од три пати во педесетте плус години го водеа бизнисот, ја гледаат котираната пазарна вредност на нивните акции Беркшир Хатавеј колапс за 50% или повеќе, преку. И покрај ова, акциите во крајна линија се зголемија од околу 8 долари по акција, кога Бафет почна да ја гради својата позиција на 216.200 долари по акција.
Што ако тие позајмиле од нивните акции? Освен ако немаат надворешен извор на ликвидност кој би можел да биде избран за да се исполнат повиците од маргина, секоја од овие три ситуации би можела да резултира со присилување да ги ликвидира акциите на Berkshire Hathaway по цена што е далеку под долгорочната суштинска вредност, нив богатство. Всушност, еден рано инвеститор Беркшир (кој завршил да стане многу, многу богат, без оглед) направил токму тоа. Моралот на приказната е да плати пари за вашите хартии од вредност. Всушност, можеби ќе сакате дури и да избегнете да имате профил на маргина на прво место за да го избегнете ризикот за рехипотекација, покрај ризикот од повик за маргина .