Изработка на пари со инвестирање во акции на лоши компании

Како контраинтуитивни инвестиции може да ги подобри вашите резултати

Една од работите што ги најдов често изненадува нови и неискусни инвеститори е тоа што понекогаш е можно да се заработат пари со сопствени лоши компании. Поконкретно, повремено е возможно да се генерираат значителни повратни инвестиции со купување на најмалку атрактивни акции во одреден сектор или индустрија, ако сметате дека секторот или индустријата се должни да се претворат. Тоа може да биде контраинтуитивно, но откако ќе ја разберете математиката зад феноменот, таа има совршена смисла не само за тоа зошто се случува, туку како е можно за луксузен инвестициски аналитичар да направи многу пари ако се појави неговата или нејзината хипотеза да биде точен.

Пред да објаснам како се прават пари за инвестирање во лоши компании, сепак чувствувам дека е предупредување. Овие видови на операции се меѓу семејството на активности за управување со портфолио, кои таткото на инвестирање во вредност, Бенџамин Греам, разумно мислеше треба да биде ограничено на класа на инвеститори кои ги нарече "претприемнички инвеститори"; оние кои се многу познавања, имаат значајни лични ресурси и во доход и во нето вредност, што ги прави способни за преживување на нестабилноста и потенцијалните загуби кои се вклучени во таквата портфолио позиција, и кои имаат потреба од темперамент за да се справат со неизбежните фрустрации што ќе го придружуваат овој вид на операција. Поголемиот дел од вистинските богатства, одржливото, повеќегенерациско богатство кое може да се пренесе на деца и внуци во фондови за доверба , произлегува од поседување на прекрасен бизнис за исклучително долги периоди на време. Многу е полесно да се збогатате со инвестирање во одлични бизниси , тип кој има огромна сума на франшиза вредност , особено ако можете да ги добиете во периоди кога цената на акциите е привремено пониска поради некој краткорочен проблем , иако плаќате фер цена за нив е често интелигентен начин да се однесуваат.

Ве учам за нив за да ги разберете причините поради кои некои поединци и институции би можеле да бидат привлечени да инвестираат во бизнис што изгледа дека прави лошо. Ова не е област во која треба да се упатуваат лесно. Ако не сте сигурни што правите, размислете за инвестирање во индексен фонд или градење на диверзифицирано портфолио на акции со чип чип , било на брокерска сметка , старателска сметка или преку план за реинвестирање на дивиденда .

За да се позајми аналогијата од скијањето, она што доаѓа напред е црна дијамантска територија.

Пример за правење пари од лош бизнис во нафтената индустрија

Замислете дека тоа е крајот на 1990-тите и суровата нафта е 10 долари за барел. Имате резервен капитал со кој сакате да шпекулирате; пари надвор од вашето основно портфолио за кои сте спремни да ризикувате и дека не треба да преживеете. Вашето мислење е дека нафтата наскоро ќе достигне до 30 долари за барел и би сакале да најдат начин да ги искористите своите кожи. Вообичаено, како долгорочен инвеститор, ќе ја барате компанијата со најдобрата економија и ќе го ставате својот капитал во акциите, паркирајте ги со децении како што сте ги собрале и реинвестирале дивидендите . Сепак, се сеќавате на техника научена во Анализата за безбедност и, всушност, ги барате најмалку профитабилните нафтени компании и започнете да купувате акции, наместо да инвестирате во нафтените масла.

Зошто би го сториле тоа? Замислете дека гледате две различни фиктивни нафтени компании:

• Компанијата А е одличен бизнис. Суровата нафта моментално изнесува 10 долари за барел, а нејзините истражувања и други трошоци се 6 долари за барел, оставајќи профит од 4 долари за барел.
• Компанијата Б е ужасен бизнис во споредба. Таа има истражување и други трошоци од 9 долари за барел, оставајќи само 1 $ за барел во профит по тековната сурова цена од 10 долари за барел.

Сега, замислете дека сурова вртоглавица до 30 долари за барел. Еве ги броевите за секоја компанија:

• Компанијата А остварува профит од 24 долари за барел. (Цена од 30 долари за барел сурова цена - 6 долари во трошоци = 24 долари профит).
• Компанијата Б прави 21 долари за барел во профит (30 долари за барел сурова цена - 9 долари во трошоци = 21 долари).

Иако компанијата А прави повеќе пари во апсолутна смисла, нејзината добивка се зголемила за 600% од 4 долари за барел на 24 долари за барел, споредено со компанијата Б, која ја зголемила својата добивка од 2.100%. Згора на тоа, кога времињата беа груби, компанијата А веројатно имаше повисока цена-цена заработувачка од Компанијата Б, па кога работите се опоравуваа, сосема е можно тоа да доживее нешто познато како повеќекратна експанзија, додавајќи дополнителен поттик. Резултатот ќе биде цената на акциите на компанијата Б, која ќе се зголеми повеќе, можеби експоненцијално повеќе, од цената на акциите на компанијата А.

Со други зборови, компанијата А е подобар бизнис, но компанијата Б е подобрата стока .

Причината е можно понекогаш да заработите пари Инвестирање во лоши бизниси се должи на начинот на кој работи оперативниот потпора

Она што сте го забележале во нашето хипотетичко сценарио се јавува поради нешто познато како оперативен потпора. Оперативниот потпора е термин кој се користи за да се опише нивото на фиксни трошоци на компанијата во однос на приходите . За компании со висок оперативен потпора, фиксни трошоци - работи кои треба да се платат за да останат во бизнисот - се огромни. Додека тие не се покриени, компанијата губи пари или паузи. Кога овие фиксни трошоци се надминати, огромен дел од секој дополнителен долар во приходите паѓа на крајна линија. Ова може да биде меч со две острици, бидејќи тоа значи дека кога приходите паѓаат под прагот на фиксен трошок, мора да се случат или болни кратења, вклучувајќи масовни отпуштања и затварање на објектите за да се "правата" на организацијата или, пак, загубите ќе почнат брзо да се акумулираат . На другата страна, кога ќе се надмине прагот на фиксен трошок, профитот ќе се поплави до дното на билансот на успех и ќе ги истепа сопствениците во непропорционален процент на готовина.

Компаниите со висок оперативен потпора имаат тенденција да се најдат во:

• Асет-интензивни индустрии - авиокомпаниите и челичарниците се типични примери. Кога работите се лоши, тие имаат тенденција да паѓаат низ себе на трката до стечајниот суд, ги бришат инвеститорите на патот. Кога работите се добри, цените на акциите експлодираат нагоре, правејќи многу луѓе (честопати привремено) богати.
• Индустрии зависни од стока - Производители на бакар, рудници за злато, компании за истражување на нафта; овие бизниси имаат огромни флуктуации во приходите што резултираат со нивелирање на дивите профитабилност поради фактот што фиксните трошоци не можат секогаш да се прилагодуваат толку брзо колку што пазарната вредност на стоката е произведена или дистрибуирана.

Постојат многу полесни начини да заработите пари во животот. Лош бизнис може да биде постојана главоболка, разочарувајќи се на секој чекор додека истовремено обезбедувате илузија на напредок. Тоа е многу полесно да се најде добра колекција на прекрасни претпријатија и нека време и мешање работат нивната магија, вклучувајќи и да ви овозможи да уживате во ефективните ефекти на одложените даночни обврски . Ако историјата е било кој водич, најверојатно ќе заврши многу посреќно добивање на вашите раце на еден од овие типови на операции и држење на како пит бул, одбивајќи да го пуштиме од вашето разбирање. Додај во диверзификација за секоја несреќа на патот и не е ужасно тешко да се изгради богатство .