Федералните резерви на САД ја завршија заостанувајќи ја својата стимулативна политика за квантитативно олеснување. На 18 декември 2013 година, Банката на федерални резерви почна да ги намалува своите купувања на обврзници за 10 милијарди долари месечно, на 75 милијарди долари. По серијата намалувања во текот на 2014 година, програмата заврши по одржувањето на средбата на ФЕД на 29 и 30 октомври.
Што е федерација на федерални резерви?
"Tapering" е термин кој експлодира во финансискиот лексикон на 22 мај, кога претседателот на Федералните Резерви на САД Бен Бернанке во исказот пред Конгресот изјави дека Банката на федерални резерви може да ја намали (или намали) големината на програмата за купување обврзници позната како квантитативно олеснување ( QE). Програмата, која е наменета за стимулирање на економијата, служеше на секундарната цел да ги поддржи перформансите на финансискиот пазар во последниве години.
Додека изненадувачкото соопштение на Бернанк доведе до значителни превирања на финансиските пазари во текот на вториот квартал, Банката на официјално официјално не го објави своето прво намалување на КЕ до 18 декември 2013 година, при што ја намали програмата на 75 милијарди долари месечно од нејзиното првично ниво од 85 милијарди долари. Причината за овој потег беше дека економијата стана доволно силна за Банката на федерални резерви да се увери во намалувањето на нивото на стимул. Суспензијата продолжи на 29 јануари, кога Банката на федерални резерви објави дека континуираното подобрување на економските услови гарантира намалување на КЕ, а централната банка останува на вистинскиот пат за да ја заврши програмата пред крајот на годината. Банката на федерални резерви се одлучи за овој постепен пристап е желбата на Банката да создаде минимално нарушување на пазарот.
Крајот на QE е позитивен знак за САД, бидејќи покажува дека Банката на федерални резерви има доволно доверба во економското закрепнување за да ја повлече поддршката обезбедена од страна на QE.
Потекло на дискусијата "Копче"
Прашањето за суспендирање прво се пресели во јавната свест кога Бернанке праша за времето на потенцијалниот крај на политиката за квантитативно олеснување на Банката во своето излагање на 22 мај, изјави: "Ако гледаме континуирано подобрување и имаме доверба дека тоа ќе биде одржлив тогаш можевме на следните неколку состаноци ...
направиме чекор надолу во нашето темпо на купувања ". Ова беше само една од многуте изјави изнесени од Бернанке тој ден. Сепак, тоа беше оној кој доби најголемо внимание, бидејќи дојде во време кога инвеститорите веќе беа загрижени за потенцијалното влијание на пазарот на намалување на политиката што беше толку поволна за двете акции и обврзници.
За целосна, ажурирана објаснување на политиката на Федералните резерви , видете Тековна политика на федерални резерви: Објаснување на лицето
Бернанке ги следеше неговите претходни изјави на прес-конференцијата што следеше по состанокот на Банката на федерални резерви на 19 јули . Додека тврдеше дека политиката за квантитативно олеснување засега засега, претседателот на ФЕД, исто така, рече дека политиката е зависна од влезните податоци. Со оглед на подобрувањето на економијата во САД, тој очекуваше овој пристап кој ќе биде насочен кон податоци ќе го поттикне да почне да се намалува QE пред крајот на 2013 година, со целосно завршување на програмата во 2014 година.
Со ова како позадина, пазарите очекуваа дека ќе се случи да се случи на состанокот на 18 септември 2013 година на ФЕД. Сепак, централната банка ги изненади пазарите со избирање да го задржи QE на 85 милијарди долари месечно. Оваа смена најверојатно била предизвикана од два фактора: 1) низа послаби економски податоци кои беа објавени во претходниот месец и 2) изгледите за забавен раст што произлегуваат од идването затворање на владата и дебатата за ограничување на долгот .
Како резултат на тоа, Банката на федерални резерви се одлучи да го одложи почетокот на суспендирањето до состанокот во декември 2013 година.
Потенцијалот за суспендирање постоел од почетокот на програмата QE. Квантитативно олеснување никогаш не било наменето да трае вечно, бидејќи секоја набавка на обврзници го проширува " билансот на состојба на ФЕД" со зголемување на износот на обврзниците што ги поседува.
Реакција на пазарот на опашка
Додека заострената изјава на Бернанке не претставувала итна смена, сепак ги исплашила пазарите. Во закрепнувањето што следеше по финансиската криза во 2008 година , и акциите и обврзниците создадоа извонредни приходи, и покрај економскиот раст што е далеку под историските норми. Генералниот консензус, што е веројатно точен, е дека политиката на ФЕД е причина за оваа исклучување.
Доцна во 2013 година, широко убеденото верување беше дека откако Банката на федерални резерви ќе се повлече од својот стимул, пазарите ќе почнат да вршат повеќе во согласност со економските основи - што во овој случај значеше послаби перформанси.
Обврзниците навистина се продаваат нагло по почетокот на првото спомнување на Бернанке за суспендирање, додека акциите почнаа да покажуваат поголема нестабилност отколку што претходно. Сепак, на пазарите последователно се стабилизираше во втората половина на 2013 година, додека инвеститорите постепено пораснаа со идејата за намалување на QE.
Со економското закрепнување кое добива влечење до 2014 година - и инвеститорите кои одржуваат здрав апетит за ризик - процесот на суспендирање немаше влијание врз пазарот. Всушност, и акции и обврзници се одвиваа многу добро. Ова укажува на тоа дека Банката на федерални резерви е точна во својата одлука да ја заостри политиката на квантитативно олеснување, како и во нејзиниот тајминг и пристап.