Кликни овде за да ги видите 2014 година Outlook за висок принос обврзници
Извршно резиме
- Основните основи за корпоративни обврзници и обврзници со висок принос остануваат на место додека се движиме во 2013 година, но економијата и "фискалната карпа" се важни варијабли.
- Приносите се ниски на апсолутна основа, но во рамките на историските норми во однос на американските обврзници.
- Додека корпорациите и високиот принос може да продолжат да создаваат солидни перформанси, инвеститорите треба да ги ублажат нивните очекувања за 2013 година.
Одлични Резултати од 2012 година
Инвестициските одделенија и корпоративните обврзници со висок принос испорачуваат одлични резултати во 2012 година , бидејќи ултра ниските стапки на побезбедни средства ги натераа инвеститорите да гравитираат кон поатрактивните приходи достапни во овие области. И двете класи на имот, исто така, беа засилени со подобрувањето на финансиското здравје на основните издавачи, како што се гледа во зголемувањето на приходите и јакнењето на билансите на американските корпорации. Прашањето сега, се разбира, е дали сите овие трендови можат да останат на место во 2013 година.
Позитивните основи сеуште постојат, но ...
Случајот за континуирана сила вклучува и обврзници со висок принос ("кредитни сектори") обично наведуваат три главни фактори:
1) Со Федералните резерви со одржување на својата политика со ниска стапка, инвеститорите нема да имаат друг избор освен да продолжат да купуваат кредитни сектори со цел да најдат почитливи приноси.
2) Американската економија, додека е слаба, сепак е доволно силна за корпорациите да останат во стабилно здравје, што треба да продолжи да ги поддржува перформансите на корпорациите и високиот принос.
3) Стандардните стапки - или процентот на компании кои не успеваат да направат закажани камати и / или главни исплати - остануваат во близина на историски падови, кои продолжуваат да обезбедуваат позитивна позадина за пазарот.
Овие три фактори, всушност, треба да помогнат во ограничување на недостатоците во кредитните сектори во 2013 година. Сепак, приносите исто така се многу ниски на историска основа - што укажува на тоа дека нема многу вредност во овие сектори како што беше пред една или две години.
Покрај тоа, ниските приноси ја зголемуваат веројатноста дека неповолниот развој - како што е настан за новини или рецесија - може да предизвика значајни намалувања на цените за корпоративни и обврзници со висок принос. (Имајте на ум дека цените и приносите се движат во спротивни насоки .) Во оваа смисла, потенцијалниот напредок за овие сектори е релативно ограничен, додека недостатокот е многу поголем.
Според тоа, инвеститорите треба внимателно да купуваат на овие нивоа - како и оние што вложија пари во текот на изминатите две години, и затоа имаат искусни само позитивни пазари. Ова е особено точно за висок принос. Еден пораст на френетичната побарувачка за обврзници со висок принос е дека повеќе компании биле во можност да издадат долг, вклучувајќи ги и оние со несигурен кредит. Ситигруп објави дека 293 милијарди долари во обврзници со висок принос се издадени до до денес до 30 ноември. Компаниите кои ја признаа можноста да преземат долг по ниски стапки издадоа рекорди од 293 милијарди долари во ѓубре обврзници до ноември. За споредба, претходниот целосен рекорд беше 271 милијарда долари, постигнат во 2010 година.
Резултатот: севкупниот ризик на секторот се зголемува, дури и кога приносите се молзеви за сите времиња. Високиот принос, според тоа, не нуди толку многу вредност колку што беше во 2011 година или дури во почетокот на 2012 година.
Навистина, колку е мала, најверојатно?
Приносите се движат цели, се разбира, но на крајот на ноември најголем фонд со кој се тргува со корпоративни обврзници, iShares iBoxx $ InvesTop Investment Grade Corp. Bond Fund (тикер: LQD) понуди 30-дневен ДИК годишен принос од 2,75% , додека најголем висок профит ЕТФ, iShares iBoxx $ со висок принос на корпоративни обврзници фонд (HYG) дадоа 5,76%. И двата се уште се далеку над износот од 1,61% кој е достапен на 10-годишната белешка на американското Министерство за финансии на тој датум. Сепак, и двата се исто така во близина на нискиот крај на историскиот опсег. Всушност, обврзниците со висок принос потрошија поголем дел од втората половина од годината, тргувајќи со ниски приноси од сите времиња и со високи просечни цени на сите времиња. Ова беше извор на претпазливост за многу инвеститори во втората половина на 2012 година, но сепак и обврзниците за корпоративни обврзници и долгорочните обврзници продолжија да растат.
Една од причините за ова беше дека родот на родот - или предноста на родот во сегментите ширење во однос на американските трезори - остана разумна. Според Федералната резервна банка на Сент Луис, корпоративните обврзници за инвестициски одреди во просек користеле предност од 1,67 процентни поени над американските обврзници од 1997 до 2012 година. На крајот на ноември тоа ширење беше во согласност со историскиот просек од 1,61. Обврзниците со висок принос, во меѓувреме, во просек остварија предност од 6,01 процентни поени над американските обврзници во истиот период, во споредба со 5,58 на крајот на ноември.
Каматен ризик наспроти кредитен ризик
Иако овој член ги смета корпорациите и високиот принос заедно за целите на изгледите за 2013 година, двете класи на имот одговараат на различни начини на промени во инвестициското опкружување. Корпоратите од инвестициски одделенија се почувствителни на променливите каматни стапки, додека обврзниците со висок принос се почувствителни на кредитен ризик , или со други зборови, на здравјето на основните издавачи (и пошироко, на економијата).
Ова е местото каде што изгледите за корпоративни обврзници и високиот принос се разликуваат во 2013 година. Ако економијата се намали во рецесија во 2013 година, каматните стапки ќе паднат. Во ова сценарио, корпоративните обврзници, најверојатно, ќе обезбедат рамновраќање (со предност за овој издавач со највисок квалитет), додека обврзниците со висок принос ќе бидат тешко погодени. Спротивно на тоа, ненадејното заживување на растот ќе биде позитивно за висок принос, но како последица на зголемувањето на стапките на трезорско ниво би било повеќе негативно за прашањата на инвестиционата категорија. И двете сценарија се помалку веројатни од средината - во која економијата продолжува да се замаглува со растот во опсегот од 1-2% - но инвеститорите треба да бидат свесни за сите можности.
Во крајна линија
Природно е што инвеститорите ќе бидат малку досадни на класите на средства кои ги извршиле, како и корпоративни обврзници и обврзници со висок принос во изминатите три години. Во тоа време, двете класи на имот создадоа просечни годишни вкупни приноси од 9.30% и 12.30%, соодветно, врз основа на перформансите на индексите до 30 ноември. Со таквите високи приноси веќе во ретровизорот, многу малку е веројатно дека корпорациите и високиот принос може да продолжи да дава слични робусни перформанси во 2013 година. Покрај тоа, неделната нестабилност од неделата веројатно ќе се зголеми - во споредба со релативно стабилниот нагорен тренд што го карактеризираше 2012 година. Сепак, родот предност на овие две области продолжува да обезбедува инвеститори со многу поволна појдовна точка во однос на државните обврзници или паричните еквиваленти.
Повеќе за што да очекуваме во 2013 година :
2013 Обем на пазарот на обврзници
Изгледите на САД за државни обврзници и СОВЕТИ
Изгледите за општински обврзници
Изгледите на пазарите во развој
Општи услови : Информациите на оваа страница се дадени само за дискусија и не треба да се толкуваат како совет за инвестиции. Под никакви околности овие информации не претставуваат препорака за купување или продавање хартии од вредност. Секогаш консултирајте се со инвестициски советник и даночен професионалец пред да инвестирате.