Со други зборови, потегот во 10-годишниот принос на трезорот од 2,2% на 2,6% укажува на негативни пазарни услови, додека преселбата од 2,6% на 2,2% укажува на позитивни резултати на пазарот.
Но, зошто врската работи на овој начин? Едноставниот одговор: не постои бесплатен ручек за инвестирање.
Клучот за разбирање на односот е да сфатат дека од временските обврзници се издаваат до датумот кога тие зреат, тие тргуваат на отворен пазар - каде цените и приносите секогаш се менуваат. Како резултат на тоа, приносите се приближуваат до точката каде што инвеститорите се плаќаат приближно ист принос за исто ниво на ризик.
Ова ги спречува инвеститорите да не можат да купат 10-годишна државна белешка со доход до достасување од 8%, кога друг дава 3% - не повеќе од една продавница може да наплати 5 долари за галон од млеко кога продавницата преку улицата се наплаќа 3 долари. Најдобар начин да се добие чувство за односот помеѓу цените и приносите е да се погледне некои примери.
Цените се кренат, цените паѓаат
Размислете за корпоративна врска која доаѓа на пазарот во дадена година со купон од 4% (да го наречеме "Бонд А").
Преовладувачките стапки се зголемуваат во текот на следните 12 месеци, а една година подоцна истата компанија издава нова обврзница (Бонд Б) - но овој пат со принос од 4,5%.
Во овој момент, зошто еден инвеститор ќе го купи Бонд А со принос од 4% кога тој или таа би можеле да купат Бонд Б со принос од 4,5%? Никој не би го сторил тоа, се разбира, па цената на Бонд А треба да се прилагоди надолу со цел да привлече купувачи.
Но, до каде паѓа цената?
Еве како работи математиката: Бонд А е со цена од 1000 $ со купон од 4%, а првичниот принос до зрелост е 4%. Со други зборови, таа плаќа 40 долари годишно. Во текот на следната година, приносот на Бонд А се премести на 4,5% за да биде конкурентен со преовладувачките стапки (како што се гледа во 4,5% принос на Бонд Б).
Бидејќи купонот секогаш останува ист, цената мора да падне на 900 долари со цел приносот на обврзницата да остане ист како Бонд Б. Зошто? Бидејќи 40 долари поделени со 900 долари се изедначуваат со принос од 4,5%. Односот не е точно во реалниот живот, но овој пример помага да се обезбеди илустрација за тоа како функционира процесот.
Цени паѓаат, цените се кренат
Во овој пример се случува спротивното сценарио. Истата компанија издава Бонд А со купон од 4%, но овој пат приноси паѓа. Една година подоцна, компанијата може да издаде нов долг на 3,5%. Што се случува со првото прашање? Во овој случај, цената на Бонд А треба да се прилагоди нагоре, бидејќи нејзиниот принос паѓа во линија со поновото прашање.
Повторно, Бонд А дојде на пазарот на 1000 $ со забава од 4%, а нејзиниот почетен принос до достасување изнесува 4%. Следната година, приносот на Бонд А се пресели на 3,5% за да одговара на потегот на преовладувачките стапки (како што се гледа во 3,5% принос на Бонд Б).
Бидејќи купонот останува ист, цената мора да се зголеми на 1142,75 долари. Поради ова зголемување на цената, приносот опаѓа (бидејќи купонот од 40 долари поделен со 1142,75 долари е 3,5%).
Вклучување на сите заедно
Обврзниците кои веќе се издадени и кои продолжуваат да тргуваат на секундарниот пазар мора постојано да ги прилагодуваат своите цени и приноси за да останат во согласност со тековните каматни стапки. Како резултат на тоа, намалувањето на преовладувачките приноси значи дека инвеститорот може да има корист од зголемувањето на капиталот, покрај приносот.
Спротивно на тоа, додека зголемувањето на стапките може да доведе до главни загуби, повредувајќи ја вредноста на обврзниците и обврзниците . Сепак, постојат начини на кои инвеститорот може да ги заштити своите портфолија од зголемувањето на стапките. За да дознаете како, видете ја мојата статија Како да се заштитите од зголемувањето на цените .