Кога вршите високи обврзници, типично се претстават добро?
Силен економски раст : Иако обврзниците за инвестициски одделенија обично не реагираат добро на посилниот раст (бидејќи може да ја зголеми побарувачката за капитал, предизвикувајќи пораст на цените и паѓање на цените на обврзниците), стабилната економија е плус за висок принос. Бидејќи класата на средства е населена со помали компании и оние со послаби финансиски резултати од типичниот корпоративен издавач од инвестициски одделенија, силната економија води до подобрување на финансиското здравје за компаниите со висок принос. Ова ги прави помалку веројатно дека ќе ги загубат своите обврзници, што пак е позитивно за нивните цени - и вкупните приноси на инвеститорите.
Оваа шема, од базата на податоци на Сент Луис Фед (FRED), покажува недоволна ефикасност на високиот принос за време на рецесија и нејзината релативна сила во периодите на проширување.
Очекувања за ниски или паѓање на загубите : високата стапка на ненаплаќање , или процентот на издавачи кои не успеваат да вршат камати или главни исплати на нивните обврзници, е клучно за пазарот со висок принос.
Колку пониска стапка, очигледно, толку е подобра позадина за пазарот. Сепак, повеќе од сегашната стапка, сепак, најважното прашање е она што инвеститорите го очекуваат во однос на идната стандардна стапка. Со други зборови, ако стандардната стапка е ниска сега, но се очекува да се зголеми во годината што следи, тоа би било главно за исполнување.
Спротивно на тоа, висока стандардна стапка со очекувања за подобрување генерално е позитивна.
Инвеститорите можат да ги следат случувањата на овој фронт, следејќи ја темата во финансиските медиуми. Добар извор на агрегирани содржини со висок принос е вестите за ЕФТ со висок принос, како што е iShares фонд за корпоративни обврзници со висок принос (HYG), кој може да се види овде. Табела на неодамнешни стандардни стапки (до 2012 година, не е ажурирана) е достапна овде.
Зголемен оптимизам на инвеститорите : обврзниците со висок принос се високоризични средства , што значи дека тие се популарни кога инвеститорите се чувствуваат оптимистички, но страдаат кога инвеститорите стануваат нервозни и бараат безбедни засолништа . Ова се рефлектира во негативните приноси за обврзници со висок принос во 2002 година, кога се вратија -1,5% во услови на пукање на меурот dot.com, а во 2008 година, кога тие фрлија -26,2% за време на финансиската криза. Во оваа смисла, високиот принос има тенденција да ги следи акциите поблиску отколку обврзниците за инвестиции.
Стави друг начин, она што е добро за акции е добро за висок принос.
Непросечни просеци на принос : обврзниците со висок принос обично се проценуваат врз основа на нивниот " принос ширење " во однос на споредливи трезорски обврзници, или со други зборови, инвеститорите со дополнителен принос се платени за преземање на дополнителен ризик.
Кога ширењето е високо, тоа укажува на тоа дека класата на средства е во неволја и има повеќе простор за идната благодарност (а да не зборуваме за потенцијална "contrarian" можност. Спротивно на тоа, помалите шири укажуваат на тоа дека има помалку потенцијални наопаку - а исто така и поголем ризик .
Најдобриот пример се случи во 2008 година. Приносите на приносите ги разнесоа највисоките износи над трезорските обврзници - како што е прикажано тука - во длабочините на финансиската криза. Инвеститорот што ја искористил оваа корист би имал корист од 59 отсто враќање во обврзниците со висок принос во текот на 2009 година. Заедно со истата линија, рекордно ниските шири во периодот 1996-1997 година претскажаа продолжен период на повратен принос во интервалот 1998-2002 година.
Клучот, како и секогаш, е да се бараат можности кога класата на средства е слаба, а не кога дава извонредни повратни броеви.
Влијанието на зголемувањето и опаѓањето на цените
Некои читатели можеби се изненадени дека оваа дискусија досега не ги спомена движењата во постојните стапки. Причината за ова е дека обврзниците со висок принос имаат тенденција да бидат многу помалку чувствителни на изгледите за стапка отколку повеќето области на пазарот на обврзници. Точно е дека кога приносите се движат нагло, повисоки или пониски, врските со висок принос честопати ќе одат заедно за возење. Сепак, скромните движења на приносите не мора да мора да тежат со висок принос, бидејќи зголемените приноси во остатокот од пазарот често се резултат на подобрувањето на економскиот раст - што, како што е наведено погоре, е позитивно за класата на средства. Всушност, обврзниците со висок принос се поблиску поврзани со залихите отколку со обврзниците со инвестициски одобренија со текот на времето - што значи дека тие затоа можат да бидат една од најдобрите опции на инвеститорите за време на периоди на растечки стапки.
Што ни кажува за висок принос
За инвеститорите кои размислуваат за обврзници со висок принос, фактите наведени погоре треба да покажат важна приказна: додека обврзниците со висок принос можат да обезбедат диверзификација за портфолио што е силно наклонето на обврзниците за инвестиции, тие обезбедуваат многу помалку диверзификација за некој кој е инвестиран во акции. Прашањето е подетално објаснето во мојата статија, Користење на обврзници со висок принос за диверзификација.
Во крајна линија
Обврзниците со висок принос вршат тенденција да се претстават најдобро кога трендовите на раст се поволни, инвеститорите се уверени, и стандардите се ниски или паѓаат, а родовите ширења обезбедуваат простор за дополнителна благодарност, додека тие обично заостануваат кога е спротивно. Додека инвеститорите секогаш треба да носат одлуки врз основа на нивните долгорочни цели и толеранција на ризик , овие фактори може да обезбедат чувство на моменти кога најмногу смисла е да купат обврзници со висок принос.
Дознај повеќе : Како се вршат долгорочните обврзници со текот на времето?
Општи услови : Информациите на оваа страница се дадени само за дискусија и не треба да се толкуваат како совет за инвестиции. Под никакви околности овие информации не претставуваат препорака за купување или продавање хартии од вредност. Секогаш консултирајте се со инвестициски советник и даночен професионалец пред да инвестирате.