За да стекнете подобро чувство за тоа зошто е тоа, помага да се разберат факторите кои го поткрепуваат кредитен рејтинг на издавач на обврзници.
Оценките ги доделуваат големи агенции за кредитен рејтинг, како што се Standard & Poor's, Moody's и Fitch, и се засновани на веројатноста издавачот да не ги исполнува условите, врз основа на финансиското здравје и идните изгледи. На пример, агенциите ќе ги проценат факторите како што се:
- Силата на билансот на состојба на издавачот; конкретно, нејзиниот вкупен долг и силата на неговата парична позиција
- Нејзината способност да го сервисира својот долг преку готовината оставена по трошоците се одзема од приходите
- Нејзините тековни деловни услови - вклучувајќи го и порастот на приходите, профитните маржи и слично, како и нејзините идни перспективи, вклучувајќи го и потенцијалното влијание на индустриските трендови, регулаторното опкружување, даночното оптоварување, способноста да издржи економска катастрофа итн.
Агенциите го оценуваат секој издавач со скала на писмо врз основа на овие и други фактори. Рејтинзите малку се разликуваат меѓу трите агенции, но највисокото рангирање - AAA за Fitch и S & P, Aaa за Moody's - укажуваат на тоа дека ентитетот задолжувач е исклучително веројатно да не ги исполнува своите долгови.
Како четирите ААА компании добија повисоки оценки од Владата
Поради зголемениот долг, континуираниот буџетски дефицит и драстично влошениот сооднос долг-БДП , САД повеќе не се сметаат за нудат ист степен на долгорочна безбедност што го правеа дури неодамна како и во доцните 1990-ти. Од гледна точка на нејзиниот кредитен рејтинг, најважниот настан се случи во август 2011 година, кога Standard & Poor's ги намали САД од омаловажуваниот долг на САД од ААА до својот втор највисок рејтинг, АА +.
Примарната причина што С & П го цитираше за неговото downgrade беше понискиот степен на предвидливост во американската политичка слика, што ја покрена неизвесноста дека расправијата е поврзана со прашања како што е долгот .
Сам, смената нема значајно влијание врз пазарот. Другите две агенции го задржаа својот висок рејтинг, па дури и самата S & P ја разликува разликата помеѓу ААА и АА како "исклучително силен капацитет за исполнување на финансиските обврски" наспроти "многу силен капацитет" за да го стори тоа.
Сепак, фактот дека САД повеќе не им даваат највисоко рангирање од сите три агенции, додека Microsoft, ExxonMobil и Johnson & Johnson го задржуваат тој статус, значи дека четирите компании се сметаат дека имаат понизок кредитен ризик од владата. Оваа предност е оправдана во смисла дека сите три компании имаат многу подобри должнички профили од земјата како целина. Во исто време, сепак, САД имаат способност да "монетизираат" - или да го исплатат својот долг со печатење пари - нешто што, се разбира, не може да се каже за корпорации.
Оценката на ААА не е сè
Кога ги споредувате обврзниците на овие корпорации со американските државни обврзници , важно е да се имаат предвид неколку прашања:
- Иако овие четири компании се многу повисоки од американската влада, тие, исто така, продолжуваат да нудат повисоки приноси откако корпоративните обврзници тргуваат со повисок принос од државните обврзници. Овој јаз е познат како " ширење на принос ". Бидејќи овие компании се толку финансиски силни - и затоа со помал ризик од неисполнување на обврските - нивното ширење обично е пониско од просечната корпоративна обврзница.
- Независно колку високо го оценува издавачот, извршувањето на обврзниците, особено долгорочните прашања, е засегнато од ризикот од промена на каматните стапки, како и од кредитниот ризик. Со други зборови, само затоа што обврзницата е оценета AAA не значи дека инвеститорот е безбеден од влијанието на главните флуктуации.
- Додека ААА е највисок рејтинг, обврзниците со рејтинг AA или еквивалент се исто така исклучително безбедни во однос на реткоста на неисполнување на обврските. Иако постојат само четири компании со рангирани ААА, тоа не значи дека нема изобилство на обврзници што се надвор од оваа група, кои се скоро подеднакво безбедни.
Конечна забелешка
Рејтингот, иако корисен, во никој случај не е единствениот надоместок што треба да го има инвеститорот при изборот на обврзницата. На својата веб-страница, Standard & Poor's ја нуди следнава изјава, која е наменета како одрекување од одговорност, но исто така е и добар совет: "Додека кредитниот квалитет е важен фактор во оценувањето на инвестицијата, тој не може да послужи како единствен показател за инвестициските заслуги. При оценување на купувачите на инвестиции, инвеститорите треба да размислат за широк спектар на фактори, вклучувајќи ги и тековната структура на нивните портфолија, нивната стратегија за инвестирање и временскиот хоризонт, нивната толеранција за ризик и проценка на релативната вредност на сигурноста во споредба со другите хартии од вредност тие би можеле да изберат. "