Овие рејтинзи вклучуваат различни фактори, како што се силата на финансиите на издавачот и нејзините идни изгледи, и им овозможуваат на инвеститорите да разберат колку е веројатно дека обврзницата ќе биде неисполнета или да не ги изврши своите каматни и главни плаќања на време.
Рејтинг фактори
Агенциите за рејтинг на обврзници ги разгледуваат специфичните фактори, вклучувајќи:
Силата на билансот на состојба на издавачот. За корпорација, ова ќе вклучува силата на својата парична позиција и нејзиниот вкупен долг. За земјите, тоа го вклучува нивното вкупно ниво на долг, долг кон БДП и големината и насоченото движење на нивниот буџетски дефицит.
Способноста на издавачот да ги изврши своите исплати на долг со готовина оставена по трошоците се одзема од приходите.
Состојба на работењето на издавачот. За корпорација, рејтингот се базира на тековните деловни услови, вклучувајќи профитните маржи и растот на приходите, додека владините издавачи се делумно проценувани врз основа на силата на нивните економии.
Идните економски изгледи за издавачот, вклучувајќи го и потенцијалното влијание на промените во нејзиното регулаторно опкружување, индустријата, способноста да издржи економска катастрофа, даночно оптоварување итн., Или во случај на земја, нејзиниот изглед за раст и политичко опкружување.
"Стандард енд пур" е рангирана на обврзници, ставајќи ги во 22 категории, од ААА до Д. Фич во голема мера ги совпаѓа овие кредитни рејтинзи, додека Мудис има поинаков договор за именување.
Во принцип, колку е помал рејтингот, толку е поголем приносот бидејќи инвеститорите треба да бидат компензирани за дополнителниот ризик. Исто така, колку е повисоко оценет обврзница, толку е помала веројатноста да биде стандардно.
Толкување на рејтингот
Високиот рејтинг не ги отстранува другите ризици од равенката, особено ризикот од промена на каматните стапки . Како резултат на тоа, може да обезбеди информации за издавачот, но не мора да се користи за да се предвиди како ќе се изврши обврзницата. Сепак, обврзниците имаат тенденција да растат во цената кога нивните кредитни рејтинзи се надградени и паѓаат во цената кога рејтингот е намален.
Колку рејтингот навистина значи? Додека тие обезбедуваат општ водич, тие не треба да се потпираат премногу внимателно. Размислете за овој цитат од белата книга на Peritus Asset Management, The New Case for High yield , објавен во април 2012 година:
"Инвеститорите треба да разберат што рејтинг агенциите велат за нивните рејтинзи. Меѓу различните обелоденувања, рејтинг агенциите предупредуваат дека нивните рејтинзи се мислења и не треба само да се потпираат на одлуки за инвестиции, не ги прогнозираат идните движења на пазарните цени, и не се препораки за купување, продавање или чување на хартии од вредност.
Значи, ако овие мислења немаат никаква вредност во прогнозирањето каде се движи цената на сигурноста и не се препораки за инвестиции, што е добро? Веројатно ова е прашање кое го бараме во последните 25 години. Гледаме рејтинг агенции како реактивни, а не проактивни, но сепак многу инвеститори во фиксен приход се потпираат речиси целосно на овие рејтинзи во донесувањето одлуки за инвестирање. "
Категории на кредитен рејтинг на Бонд
Со оглед на горенаведеното предупредување, тука е објаснувањето на категориите на кредитни рејтинзи на обврзници кои ги користи S & P, со еквивалентните загради на Moody's:
AAA (Aaa): Ова е највисокиот рејтинг, кој сигнализира "исклучително силен капацитет за исполнување на финансиски обврски", според зборовите на S & P. На американската влада му е даден овој врвен рејтинг од страна на Фич и Мудис, додека С & П го проценува својот долг за помалку. Четири американски корпорации, "Мајкрософт", "Ексон мобил", "Автоматизирана обработка на податоци" и "Џонсон и Џонсон" имаат AAA рејтинг, додека С & П се рангираше 10 од 59 земји ААА од октомври 2017 година.
AA +, AA, AA- (Aa1, Aa2, Aa3): Оваа категорија на рејтинг покажува дека издавачот има "многу силен капацитет да ги исполни своите финансиски обврски". Разликите од ААА се многу мали, а многу ретко е тоа што обврзниците во овие кредитни групи ќе се стандардно.
Од 1981 до 2010 година, само 1,3 проценти од глобалните корпоративни обврзници првично го рангираа АА на крајот отиде во стандардно. Имајте на ум дека обврзниците обично доживуваат рејтинг деградирања пред вистински стандардно.
А +, А, А- (А1, А2, А3): С & П вели за оваа категорија: "Силен капацитет да ги исполни финансиските обврски, но малку подложни на неповолни економски услови и промени во околностите". Со други зборови, додека "Мајкрософт" или ААА издадениот државен издавач би можел да издржи пролонгирана рецесија без да ја изгуби можноста да ги изврши своите исплати на долг, ова е нешто повеќе во прашање кога станува збор за хартии од вредност во категоријата "А".
BBB +, BBB, BBB- (Baa1, Baa2, Baa3): Овие обврзници имаат "соодветен капацитет да ги исполнат финансиските обврски, но се подложни на неповолни економски услови или променливи околности". Чекор од рејтингот A, BBB- е последното ниво на кое обврзницата се уште се смета за "инвестициски одделение". Обврзниците кои се проценети подолу ова ниво се сметаат за "пониски од инвестициските одделенија" или, почесто, "висок принос", повеќе ризичен сегмент на пазарот.
BB +, BB, BB- (Ba1, Ba2, Ba3): Ова е највисокото рејтинг ниво во категоријата со висок принос, но рејтингот на ББ укажува на повисоко ниво на загриженост дека влошувањето на економските услови и / или специфичните случувања во компанијата може да го попречат способност на издавачот да ги исполни своите обврски.
B +, B, B- (B1, B2, B3): обврзниците од категоријата B можат да ги исполнат своите тековни финансиски обврски, но нивните идни перспективи се поранливи на несакани настани. Ова помага да се илустрира дека кредитниот рејтинг ги зема предвид не само актуелните услови, туку и идните изгледи.
CCC +, CCC, CCC- (Caa1, Caa2, Caa3): обврзниците во овој ред се сега ранливи и, според зборовите на S & P, се "зависни од поволни деловни, финансиски и економски услови за исполнување на финансиските обврски". Fitch користи единствен CCC рејтинг, без да го прекрши во плус и минус разлики како што S & P го прави.
CC (Ca): Како обврзници оценети CCC, обврзниците во овој ниво исто така се ранливи во моментов, но се соочуваат со уште повисоко ниво на несигурност.
C : C-оценуваните обврзници се сметаат за најранливи на стандардните. Често, оваа категорија е резервирана за обврзници во посебни ситуации, како што се оние во кои издавачот е во банкрот, но исплатата се продолжува во моментов.
D (C): Најлошото рејтинг, доделен на обврзници кои веќе се стандардно.
Променливиот пејзаж
Во последниве години, големите компании се повеќе подготвени да го прифатат долгот како дел од напорите за зголемување на проценетата вредност од страна на акционерите. Во 1992 година, 98 американски компании одржаа AAA кредитен рејтинг од Standard & Poor's. До 2016 година, само две компании го задржаа својот AAA рејтинг.