Економски раст и нејзиното влијание врз американските финансии
Ајде прво да ги погледнеме американските државни обврзници , бидејќи тоа е областа на пазарот на обврзници што е најмногу директно погодена од економијата. Најдобар начин да се разбере односот помеѓу економијата и обврзниците е да се размислува за каматните стапки како трошоците за парите.
Кога економијата е силна, побарувачката за пари е поголема, бидејќи поголемата активност значи дека има потреба од пари за финансирање на проекти. Повисоката побарувачка, пак, ги зголемува трошоците - во овој случај, каматните стапки.
Покрај тоа, посилниот економски раст ја прави инфлацијата поверојатна - барем во теорија. Американската федерална резерва ("ФЕД"), за возврат, е поверојатно да ги зголеми каматните стапки за борба против инфлацијата . И кога се очекува да се зголемат краткорочните стапки, обично следат подолгорочни стапки.
Резултатот за Treasuries е дека посилниот раст обично резултира со повисоки приноси и пониски цени (со оглед на тоа што цените и приносите се движат во спротивни насоки ).
Од друга страна, забавениот економски раст ја намалува побарувачката за пари, бидејќи поединците и бизнисите имаат помала веројатност да земат заеми за финансирање на проекти и набавки. Помалата побарувачка за кредити значи дека цените - во овој случај, каматните стапки - паѓаат во натура.
Исто така, послаб раст значи дека ФЕД е поверојатно да ги намали краткорочните стапки за поддршка на економијата. Како резултат на тоа, долгорочните приноси на државни обврзници обично паѓаат кога економскиот раст се очекува да ослабне.
Влијанието на трендовите на раст на другите сегменти на пазарот на обврзници
Додека сите области на пазарот на обврзници на крајот го земаат својот знак за трезорски обврзници - бидејќи, правилно или на друг начин, државните обврзници на САД се сметаат за најбезбедни инвестиции во светот и затоа претставуваат основа за остатокот од пазарот - одредени видови на обврзници имаат тенденција да имаат корист од посилниот раст, наместо да бидат повредени од него.
Вообичаено, овие области се обврзници со висок принос, обврзници на пазарите во развој и пониски корпоративни обврзници . Зошто е ова?
Прво, нивните приноси се доволно високи, што скромни потези во приносите на државните бенефиции имаат помалку влијание врз нивното работење. Како пример, доколку 10-годишното Министерство за финансии ќе даде 2,0%, обезбедувањето со хипотеки со принос од 2,5% (јаз од 0,5 процентни поени) е засегната во поголема мера од добивката на корпоративни обврзници од пониска инвестиција 8,5% (јаз од 6,5 процентни поени).
Второ, обврзниците на корпорациите и пазарните пазари во развој базирани на нивната основна финансиска сила. Подобро е нивниот биланс на состојба, парични текови и основните деловни трендови, толку е помала веројатноста тие да бидат неисполнети (т.е., да пропуштаат плаќање на главнина или камата). И колку е помала веројатноста за неисполнување на обврските, толку е помал приносот што инвеститорите ќе побараат да ги компензираат за ризикот од инвестирање во таа конкретна сигурност.
Како резултат на тоа, додека посилниот економски раст може да биде негативен за трезорските обврзници, многу е поверојатно да биде позитивен фактор за обврзници со повисока принос, кога кредитоспособноста на издавачот е примарна грижа за инвеститорите. Ова помага да се направи случај зошто инвеститорите треба да се диверзифицираат наместо да нагласуваат на кој било дел од пазарот на обврзници.
Подолу се прикажани резултатите од шест главни сектори на пазарот на обврзници во различни економски средини од 1 јануари 1994 година, до 31 март 2012 година, според Дојче банк. Ова помага да се покаже дека иако посилниот раст има тенденција да врши притисок врз вкупниот принос на државни обврзници, генерално има позитивно влијание врз сегментите со повисок ризик:
Раст на БДП во САД помал од 0%
- Државни обврзници на САД: 10,82%
- GNMA: 8,96%
- Корпоративни обврзници од инвестициски одбор: 2,94%
- Општински обврзници: 3,56%
- Пазарни обврзници во развој: -2,12%
- Обврзници со висок принос: -12,13%
Раст на БДП 0% -2%
- Државни обврзници на САД: 7,04%
- GNMA: 6.67%
- Корпоративни обврзници од инвестициски оддел: 7,49%
- Општински обврзници: 5,97%
- Пазари со новите пазари: 9,86%
- Обврзници со висок принос: 5,00%:
Раст на БДП 2% -4%
- Државни обврзници на САД: 6,29%
- GNMA: 6,98%
- Корпоративни обврзници од инвестициски одделенија: 9,02%
- Општински обврзници: 7,14%
- Пазари со новите пазари: 14,63%
- Обврзници со висок принос: 11,57%
Раст на БДП Поголем од 4%
- Државни обврзници на САД: 3,35%
- GNMA: 4,91%
- Корпоративни обврзници од инвестициски одбор: 4,35%
- Општински обврзници: 3,79%
- Новите пазарни обврзници: 14,27%
- Обврзници со висок принос: 7,59%