Обврзниците немаат фиксна цена
Обврзниците се издаваат со "номинална вредност" или "номинална вредност" - износот кој се враќа на инвеститорот кога обврзницата ќе достигне зрелост. Меѓутоа, од времето на издавање до моментот на достасување, обврзниците тргуваат на отворен пазар - исто како акциите или стоките.
Како резултат на тоа, нивните цени можат да се зголемат над нивото или да паднат под него како што утврдуваат условите на пазарот. Обврзницата издадена со вредност од 1000 долари која тргува со 1100 долари се тргува со премија , додека една што паѓа на 900 долари тргува со попуст. Тргување со обврзници по нејзина номинална вредност е тргување "во пар."
Зошто Бонд тргува со премија или попуст
Кога за прв пат е издадена обврзница, има соодветен купон - износот на камата што се плаќа на номиналната вредност од 1000 долари. Обликот со купон од 3% плаќа 30 долари годишно, и тоа ќе продолжи да го прави тоа, без оглед на тоа колку цената на обврзницата се менува на пазарот по издавањето.
Велат дека цената на обврзницата се зголемува на 1050 долари по една година (што значи дека сега тргува со премија). Во тоа време, обврзницата сè уште плаќа инвеститори 30 долари годишно, но сега тргува со принос до достасување од 2,86% (30 долари поделен со 1050 долари). Од друга страна, ако цената на обврзницата падне на 950 долари, приносот до достасување е 3,16% (или $ 30 поделен со 950 долари).
Зошто цената на обврзницата се зголемува и паѓа на овој начин? Преовладувачките каматни стапки секогаш се менуваат, а постојните обврзници се прилагодуваат во цена, така што нивниот принос до достасување е еднаков или речиси е еднаков на приносите до достасување на новите обврзници што се издаваат.
Со други зборови, ако обврзницата има купон од 3%, а преовладувачките стапки се зголемуваат до 4%, цената на обврзницата ќе падне така што нејзиниот принос се зголемува за да се придвижи поблиску до преовладувачките стапки.
(Имајте на ум дека цените и приносите се движат во спротивни насоки .)
За да се разбере зошто тоа се случува, размисли за тоа на овој начин: Зошто некој некогаш би купил обврзница со давање 3%, кога би можеле да купат инаку идентична врска која изнесува 4%? Тие не би, па цената на обврзницата треба да падне за да го донесе приносот до ниво каде што инвеститорот може да сака да ја поседува обврзницата.
Имајќи го ова на ум, може да се утврди дека:
- Обврзницата тргува со премија кога стапката на купон е повисока од преовладувачките каматни стапки.
- Обврзница тргува со попуст кога стапката на купон е пониска од преовладувачките каматни стапки.
Ќе има поголем дел од обврзниците што тргуваат со премија на пазарот за време на паѓање на каматните стапки . Спротивно на тоа, периодот на зголемување на стапките резултира со поголем процент од тргувањето со обврзници со попуст до пар.
Дисконтот или премијата на обврзницата постепено се намалува на нула кога се приближува датумот на достасување на обврзницата, при што обврзницата му се враќа на инвеститорот целосната номинална вредност при издавањето. Отсуствувајќи ги сите невообичаени околности, колку што е пократко времето до достасување на обврзницата, толку е помала потенцијалната премија или попуст.
Попуст Бонд не е бесплатен ручек
Не точно. На прв поглед, тоа може да изгледа така: едноставно купи попуст обврзница на 970 $ и корист како нејзината цена се зголемува до 1000 $.
Алтернативно, купувањето на обврзница на 1030 долари што ќе се зрее на 1000 долари се чини дека нема смисла. Но, имајте на ум дека оваа разлика во цената е направена од повисокиот купон во случај на премија обврзница, и пониски купон во случај на попуст обврзница.
Со други зборови, тргувањето со обврзници со премија ќе понуди повисоки примања од тргувањето со обврзници со попуст, што ја прави разликата во цената. Затоа, нема предност за купување на обврзница со попуст, па дури и тргување со обврзници наспроти едно тргување со премија. Постојат неколку предности, всушност, при купување на обврзници со премија:
- Повисок купон, кој става повеќе пари во џебот на инвеститорот
- Преминските обврзници обично се помалку чувствителни на флуктуации во преовладувачките каматни стапки од сличните попустички обврзници.
Ако Бонд е Callable, равенката промени
Меѓутоа, предностите за купување на обврзници со премија и може да исчезнат, ако обврзницата е " повиклива ", што значи дека може да се откупи - или да се повика - (и главнината да се исплати) пред доспевање ако издавачот избира. Издавачите се со поголема веројатност да повикаат обврзници кога паѓаат стапките, бидејќи тие не сакаат да продолжат да плаќаат над пазарните стапки, па премија обврзници се оние кои најверојатно ќе бидат повикани настрана. Ова значи дека некои од премијата што ги плати инвеститорот може да исчезнат - и инвеститорот ќе добие помалку каматни исплати на високиот забава
Оние кои сакаат да го истражат ова прашање подлабоко може да се однесуваат на овој напис од Њујорк тајмс . Бидете сигурни да го прашате вашиот брокер за одредбите за повик на обврзницата кога размислува за купувањето. Дознај повеќе за тоа како принос на обврзници е под влијание на одредбите за повикување овде .
Една крајна точка
Премијата или попустот на обврзницата не е единственото размислување при размислувањето за купувањето. Колку добро обврзницата ги задоволува вашите конкретни финансиски цели и толеранција за ризик ? Кои се ризиците од специфичната врска ?
Билансот не обезбедува даноци, инвестиции или финансиски услуги и совети. Информациите се презентираат без да се земат предвид инвестициските цели, толеранцијата на ризик или финансиските околности на кој било конкретен инвеститор и може да не бидат соодветни за сите инвеститори. Изминатите перформанси не се индикативни за идните резултати. Инвестирањето вклучува ризик, вклучувајќи и можна загуба на главницата.