Водич за почеток Инвеститори на обврзници: купон наспроти принос до достасување
На кратко, "забава" ви кажува што обврзницата се исплатила кога била издадена.
Приносот - или "принос до достасување" - ви кажува колку ќе ви бидат платени во иднина. Еве како функционира.
Купон наспроти доходот до достасување
Обврзницата има различни специфични карактеристики кога е првпат издадена, вклучувајќи ја големината на изданието, датумот на достасување и првичниот купон. На пример, американското Министерство за финансии би можело да издаде 30-годишна обврзница во 2017 година, што се должи во 2047 година со "забава" од 2 отсто. Ова значи дека инвеститорот кој ја купува обврзницата и кој го поседува се додека номиналната вредност не може да очекува 2 проценти годишно за животот на обврзницата, или 20 долари за секои 1000 долари што ги вложил.
Но, тогаш обврзницата тргува на отворен пазар откако ќе биде издадена. Ова значи дека неговата вистинска цена ќе се менува во текот на секој работен ден во текот на својот 30-годишен животен век. Па сега мора да напредуваш напред 10 години по патот. Да речеме дека каматните стапки се зголемуваат во 2027 година и се издаваат нови државни обврзници со приноси од 4 отсто.
Ако инвеститорот би можел да избере помеѓу обврзницата која изнесува 4 отсто и обврзницата од 2 проценти, тој ќе ја зема обврзницата од 4 проценти секој пат. Како резултат на тоа, основните закони на понудата и побарувачката предизвикуваат цена на обврзницата со купонот од 2 проценти да се зголеми на ниво каде што ќе привлече купувачи.
Значи, во наједноставни услови, купонот е износот на фиксна камата што обврзницата ќе ја заработи секоја година.
Доходот до достасување е очекуваниот принос доколку обврзницата се чува до доспевање.
Дали математика
Еве каде математиката доаѓа во игра. Цените и приносите се движат во спротивни насоки . Потегот во приносот на обврзницата од 2% до 4% значи дека нејзината цена мора да падне . Имајте на ум дека купонот е секогаш 2 проценти - тоа не се менува. Обликот секогаш ќе плати истиот 20 долари годишно. Но, нејзината цена треба да се намали на $ 500 - $ 20, поделена за $ 500 или 4 проценти - за да добие 4 проценти.
Па, како некој остварува принос од 5 проценти на обврзницата со купон од 2 проценти, дури и во оваа ситуација? Едноставно: Покрај исплатата на 20 долари секоја година, инвеститорот, исто така, ќе има корист од потегот на цената на обврзницата од 500 долари назад до првобитната 1000 $ на зрелост. Додадете го годишно плаќање со зголемување на главнината од 500 долари за 20 години, а комбинираниот ефект е принос од 5 проценти.
Овој принос е познат како принос до зрелост , што е всушност сугестија на просечното враќање на обврзницата за време на преостанатиот животен век. Како таква, приносот до достасување може да биде критична компонента на вреднувањето на обврзниците. Една единствена дисконтна стапка се однесува на сите исплати на исплата на каматите.
Работи и на друг начин, исто така. Велат дека преовладувачките стапки паѓаат од 2 проценти на 1,5 проценти во текот на првите 10 години од животот на обврзницата.
Цената на обврзницата ќе треба да се зголеми до нивото кога таа годишна исплата на 20 долари го донесе инвеститорот принос од 1,5 проценти.
Во овој случај, тоа ќе биде 1.333,33 долари, бидејќи $ 20 поделено со 1.333,33 долари е еднакво на 1,5 проценти. Повторно, купонот од 2 проценти паѓа на принос од 1,5 проценти до достасување поради падот на цената на обврзницата од 1333,33 до 1000 долари во последните 20 години од животот на обврзницата.
Некои работи треба да внимаваат при пресметувањето на приносот до зрелост
Доходот до достасување ќе биде еднаков на купонската камата ако инвеститорот купува акции на компанијата по номинална вредност .
Спротивно на тоа, приносот до достасување ќе биде поголем од купонската стапка кога обврзницата ќе се купи со попуст.
Високо-куповни обврзници
Обврзниците со висок купон имаат приноси до достасување во согласност со другите обврзници на маса, но нивните цени се исклучително високи.
Тоа е принос до достасување, а не купонот што се брои кога барате поединечна обврзница, бидејќи тоа го покажува она што вие навистина ќе го платите.