Добрите, лошите страни и како тие ја предизвикаа финансиската криза
CDOs се одреден вид дериват .
Како што наведува неговото име, дериватот е секој финансиски производ кој ја добива својата вредност од друго основно средство. Деривати, како што се опции за опции , опции за повик и фјучерси , веќе долго време се користат на пазарот на стоки и на стоки .
CDOs се нарекуваат комерцијални хартии поддржани со средства доколку пакетот се состои од корпоративен долг. Банките ги нарекуваат хипотекарни хартии од вредност, ако заемите се хипотеки. Ако хипотеките се направени за оние со помалку од примарна кредитна историја, тие се нарекуваат хипотекарни хипотеки .
Банките продадоа CDO на инвеститорите од три причини:
- Средствата што ги добија им даде повеќе пари за да направат нови заеми.
- Тоа го премести ризикот од заем на кредитот од банката на инвеститорите.
- CDOs им дадоа на банките нови и профитабилни производи за продажба. Тоа ги зголеми цените на акциите и бонусите на менаџерите.
Предности
Во почетокот, CDO беа добредојдени финансиски иновации. Тие обезбедија поголема ликвидност во економијата. CDOs дозволено банки и корпорации да го продаде својот долг.
Тоа ослободи повеќе капитал за да инвестира или заем. Ширењето на CDOs е една од причините зошто американската економија беше стабилна до 2007 година .
Пронаоѓањето на CDOs, исто така, помогна да се отворат нови работни места . За разлика од хипотека на куќа, CDO не е производ кој можете да го допрете или да видите за да ја дознаете неговата вредност. Наместо тоа, компјутерски модел го создава.
Илјадници колеги и дипломирани студенти на повисоко ниво отидоа да работат во банките на Вол Стрит како "квантови". Нивната работа беше да пишуваат компјутерски програми кои ќе ја моделираат вредноста на пакетот кредити што го сочинуваа КДО. Илјадници продавачи беа ангажирани да се најдат инвеститори за овие нови производи.
Бидејќи конкуренцијата за нови и подобрени CDOs се зголемила, овие квантови се покомплексни компјутерски модели. Тие ги прекршиле кредитите во " транши ", кои се едноставно снопови на компоненти за заем со слични каматни стапки.
Еве како тоа функционира. Прилагодливи стапки хипотеки понуди "закачка" ниски каматни стапки за првите три до пет години. Потоа почнаа повисоки стапки. Заемопримачи земаа заеми, знаејќи дека можат да платат само ниски стапки. Тие очекуваа да ја продадат куќата пред да се активираат повисоките стапки.
Квантните jocks дизајнирани CDO транши за да ги искористат овие различни стапки. Една транша одржа само дел од хипотеки со низок интерес. Друга транша понуди само дел со повисоки стапки. На тој начин, конзервативните инвеститори би можеле да ја преземат нискоризичната транша со ниски камати, додека агресивните инвеститори би можеле да ја преземат трансакцијата со повисок ризик, со повисока камата. Сите одеа добро додека цените за домување и економијата продолжија да растат.
Недостатоци
За жал, дополнителната ликвидност создаде балон на имот во домувањето, кредитни картички и авто долг. Цените на куќите скокнаа над нивната вистинска вредност. Луѓето купиле домови за да можат да ги продадат. Лесно достапноста на долгот значеше дека луѓето ги користеа своите кредитни картички премногу. Тоа доведе до долг на кредитни картички до речиси 1 трилион долари во 2008 година .
Банките кои ги продаваат CDOs не се грижеа за луѓето што се задолжуваат за нивниот долг. Тие ги продадоа кредитите на други инвеститори, кои сега ги поседуваа. Тоа ги направи помалку дисциплинирани во почитувањето на строгите стандарди за кредитирање. Банките направија заеми за должници кои не беа достојни за кредит . Тоа обезбеди катастрофа.
Она што ги влоши работите уште полошо беше дека ЦДО станаа премногу комплицирани . Купувачите не ја знаат вредноста на она што го купуваат. Тие се потпираа на довербата на банката за продажба на CDO.
Тие не направија доволно истражување за да бидат сигурни дека пакетот е вреден за цената. Истражувањето немаше да направи многу добро, бидејќи дури и банките не знаат. Моделите на компјутерите ја засноваа вредноста на CDOs врз претпоставката дека цените за домување ќе продолжат да се зголемуваат. Ако тие паднаа, компјутерите не можеа да го ценат производот.
Како CDOs предизвикани финансиската криза
Оваа непроѕирност и комплексноста на CDOs создадоа пазарна паника во 2007 година. Банките сфатија дека не можат да го ценат производот или имотот што го поседуваат. Во текот на ноќта, пазарот за CDOs исчезна. Банките одбија да позајмуваат пари, бидејќи не сакаа повеќе CDOs на нивниот биланс на состојба за возврат. Тоа беше како финансиска игра на музички столчиња кога музиката престана. Оваа паника предизвика банкарска криза во 2007 година .
Првите CDOs кои одат на југ беа хартии од вредност поддржани со хипотека. Кога цените за домување почнаа да опаѓаат во 2006 година, хипотеките на домовите купени во 2005 година беа наскоро наопаку. Тоа ја создаде хипотекарната криза . Банката на федерални резерви увери инвеститори беше ограничена на домување. Всушност, некои го поздравија и рекоа дека домувањето е во балон и е потребно да се олади.
Она што тие не сфатија беше како деривати мултиплицираа ефектот на било кој меур и било каква последователна криза. Не само што банките останаа да ја држат торбата туку и ги држеа пензиските фондови , инвестициски фондови и корпорации. Тоа беше се додека ФЕД и Министерството за финансии почнаа да ги купуваат овие CDOs, привидот на функционирање се враќа на финансиските пазари .