Како тие создадоа и домување бум и биста
Транша е парче од пакет на заеми. Тоа ви овозможува да инвестирате во делот со слични ризици и награди. Транша е француски збор за парче.
Банките збираат хипотеки за да ги препродаваат на секундарен пазар. Тоа се нарекува сигурност поддржана со хипотека . Повеќето снопови се состоеше од хипотекарни стапки со прилагодливи каматни стапки . Секоја хипотека има различни каматни стапки во различни периоди. Заемопримачот плаќа "тизер" со ниски каматни стапки за првите три години и повисоки стапки после тоа.
Ризикот од неисполнување на обврските е мал во текот на првите три години од стапката на ниски стапки. После тоа, ризикот од неисполнување на обврските е поголем. Тоа е затоа што стапките се зголемуваат, што го прави поскапо. Исто така, многу должници очекуваат или да ја продадат куќата или рефинансирање до четвртата година.
Некои купувачи на МБС попрво би имале помал ризик и пониска стапка. Други би сакале да имаат повисока стапка во замена за поголем ризик. Банките ги исекоа хартиите од вредност во транши за да ги исполнат овие различни потреби на инвеститорите. Тие ги препродадоа нискоризичните години во ниска стапка на транша, и високоризичните години во транша со висока стапка. Една хипотека може да се прошири низ неколку транши.
Примери
Филмот The Big Short дава забавни примери за тоа како транши функционираат како игра на Џенга. Тоа објаснува како Фондот Браунфилд заработил пари со кратење на АА транши на МБС.
Историја
Во 1970-тите, Фани Меј и Фреди Мак создадоа хартии од вредност поддржани со хартии од вредност.
Прво, тие ги купиле кредитите од банката. Тоа ја ослободи банката да направи повеќе инвестиции и им дозволи на повеќе луѓе да станат сопственици на куќи.
Во 1999 година сигурен и предвидлив свет на банкарство се промени засекогаш. Конгресот го укинал Законот за стакло-Стегал . Одеднаш, банките можат да поседуваат хеџ фондови и да инвестираат во софистицирани деривати .
Во конкурентната банкарска индустрија, оние со комплексни финансиски производи остварија најмногу пари. Тие купиле помали банки со подолг рок. Финансиските услуги и домувањето доведоа до економски раст на САД до 2007 година.
де неговата вредност. Тоа е финансиски производ чија вредност е лабаво базирана на вредноста на хипотеките што ја поддржаа безбедноста. Таа вредност била одредена од компјутерски модел.
Дипломирани студенти кои ги развиле овие компјутерски модели биле познати како квантови. Тие ги напишаа компјутерските програми што ја определија вредноста на обезбедената гаранција со хипотека.
Пазарот ги награди банките кои ги направија најсофистицираните финансиски производи. Банките ги компензираат квантитетите кои ги дизајнираа најсофистицираните компјутерски модели. Тие ја поделија гаранцијата поддржана со хипотека во одредени транши. Тие ја приспособиле секоја транша до различните стапки во хипотека под хипотека. На хартиите од вредност стана толку комплицирано дека купувачите не може да се утврди нивната основна вредност. Наместо тоа, тие се потпираа на нивниот однос со банката за продажба на траншата. Банката се потпираше на квантната струја и компјутерскиот модел.
Ризици
Претпоставката што лежи во основата на сите компјутерски модели беше дека цените за домување секогаш се зголемуваа. Тоа беше сигурна претпоставка до 2006 година.
Кога цените на куќите паднаа, истото значеше и вредноста на транши, хипотекарната гаранција и економијата.
Кога цените за домување опаднаа, никој не ја знаеше вредноста на транши. Тоа значеше дека никој не може да ја цени хипотеката.
На секундарниот пазар ослободени банките од собирање на хипотеки кога тие се должат. Тие ги продале на други инвеститори. Како резултат на тоа, банките не беа дисциплинирани да се држат до звучни стандарди за кредитирање. Тие направија заеми на должници со лоши резултати од кредитите. Овие хипотекарни хипотеки беа во комплет и препродадени како дел од транша со висок интерес. Инвеститорите кои сакаа да добијат повеќе поврат ги откорнаа. Во обидот да остварат висок профит, тие не сфатија дека има добри шанси заемот да не биде отплатен. Агенциите за кредитен рејтинг, како што е Standard & Poor's , ги влошија работите.
Тие проценуваа некои од овие транши ААА, иако во нив имаа хипотекарни хипотеки.
Инвеститорите, исто така, беа воодушевени со купување на гаранции, наречени свопови за кредитен ризик . Сигурните осигурителни компании, како АИГ , го продадоа осигурувањето на ризичните транши исто како и секој друг осигурителен производ. Но, АИГ не зеде предвид дека сите хипотеки ќе одат на југ во исто време. Осигурувачот немаше при рака пари за да ги исплати сите свопови за кредитен ризик. Банката на Федералните резерви ја спаси за да го спречи банкрот.