Што ја предизвикало хипотекарната криза?

by Кимберли Амадео

Кризата со хипотекарната хипотека предизвикана од хеџ фондови, банки и осигурителни компании. Првите две креираа хартии од вредност поддржани со хипотека . Осигурителните компании ги покриваа со своп на кредитни обврски. Побарувачката за хипотеки доведе до балон на имот во домувањето.

Кога Банката на федерални резерви ја зголеми стапката на наемни средства , таа испрати прилагодливи хипотекарни каматни стапки . Тоа испрати цените на куќите паѓаат, а обврските на кредитокорисниците. Дериватите го рашириле ризикот во секој агол на светот. Тоа предизвика банкарска криза во 2007 година, финансиската криза од 2008 година и Големата рецесија . Таа ја создаде најлошата рецесија од Големата депресија .

01 Хеџ фондови игра клучна улога во кризата

Хеџ фондовите се секогаш под огромен притисок да го надминат пазарот . Тие создадоа побарувачка за хартии од вредност поддржани со хипотека, со тоа што ги спаруваат со гаранции наречени свопови за кредитен ризик . Што може да тргне наопаку? Ништо, сè додека Банката на федерални резерви не ги зголеми каматните стапки. Оние со хипотекарни стапки со прилагодливи каматни стапки не можеа да ги направат овие повисоки плаќања. Побарувачката опадна, па така и цените за домување. Кога тие не можеа да ги продадат своите домови, или, тие се обврзаа. Никој не можеше да ги цени, или да ги продаде, сега безвредните хартии од вредност. И АИГ речиси банкротираше обидувајќи се да го покрие осигурувањето.

Кризата со хипотекарната хипотека, исто така, беше предизвикана од дерегулација . Во 1999 година на банките им беше дозволено да дејствуваат како хеџ фондови. Тие, исто така, инвестираа средства на депонентите во надворешни фондови за хеџ. Тоа е она што предизвика криза за штедење и заем во 1989 година . Многу кредитори потрошија милиони долари за да лобираат во државните законодавни тела да ги релаксираат законите. Овие закони би ги заштитиле должниците од преземање на хипотеки кои навистина не можеле да си ги дозволат.

02 Деривати ја отежнуваа кризата со суперим

Банките и хеџ фондовите направија толку многу пари за продажба на хартии од вредност со хипотека, што наскоро создаде огромна побарувачка за основните хипотеки. Тоа е причината поради која хипотекарни зајмувачи постојано ги намалуваат стапките и стандардите за новите должници.

Хипотекарните хартии од вредност им овозможуваат на зајмувачите да ги поврзат кредитите во пакет и да ги препродаваат. Во деновите на конвенционалните заеми, ова им овозможи на банките да имаат повеќе средства за позајмување. Со појавата на заеми само со камата, исто така, го пренесоа ризикот од заемодавателот да не ги исполнува каматните стапки со ресетирање. Додека пазарот за домување продолжи да расте, ризикот е мал.

Доаѓањето на камати само за заеми во комбинација со хартии од вредност поддржани со хипотека создаде уште еден проблем. Тие додадоа толку многу ликвидност на пазарот што создаде станбен бум.

03 Хипотекарни и хипотекарни хипотеки не се мешаат

Субпримејните должници се оние кои имаат лоши кредитни истории и поради тоа се со поголема веројатност да бидат неисполнети. Заемодавателите обично наплаќаат повисоки каматни стапки за да обезбедат поголемо враќање за поголем ризик. Општо земено, тоа го прави премногу скапо за многу хипотекарни позајмувачи да вршат месечни исплати.

Доаѓањето на заеми само со камата помогна да се намалат месечните исплати, па така, хипотекарните должници би можеле да си ги дозволат. Сепак, ризикот за кредиторите го зголемил, бидејќи првичните стапки обично се ресетираат по една, три или пет години. Но, зголемувањето на пазарот за домување ги утешило заемодавачите, кој претпоставува дека заемопримачот би можел да ја препродаде куќата по повисока цена, наместо стандардната.

04 Два мифа за тоа што ја предизвикало кризата

Фани Меј и Фреди Мак беа претпријатија поддржани од владата, кои учествуваа во хипотекарната криза. Можеби дури и го направија уште полошо. Но, тие не го предизвикаа тоа. Како и многу други банки, тие се фатени во практиките што го создале.

Друг мит е дека Законот за реинвестирање на Заедницата ја создал кризата. Тоа е затоа што ги туркаше банките да позајмуваат повеќе на сиромашните населби. Тоа беше нејзиниот мандат кога беше формиран во 1977 година.

Во 1989 година, FIRREA ја зацврсти CRA преку објавување на евиденцијата за кредитирање на банките. Тоа им забранувало да се прошират доколку не ги почитуваат стандардите на CRA. Во 1995 година, претседателот Клинтон ги повика регулаторите уште повеќе да ја зајакнат CRA.

Но, законот не бараше банките да прават хипотекарни заеми. Не ги замоли да ги намалат стандардите за кредитирање. Тие го направија тоа за да создадат дополнителни профитабилни деривати.

05 Обезбедени обврски за долг

Банките препакуваа долг во пакети што би можеле да ги препродаваат. Фото: Michael A. Keller / Fuse Fuse

Ризикот не беше ограничен само на хипотеки. Сите видови долг беа препакувани и препродадени како обезбедени должнички обврски . Со оглед на тоа што цените на куќите се намалија, многу сопственици на куќи кои ги користеле своите домови како банкомати откриле дека повеќе не можат да го поддржат нивниот животен стил. Стандардите за сите видови на долг почнаа полека да лачат. Носителите на CDO вклучуваа не само зајмувачи и хеџ фондови. Во нив спаѓаат и корпорации, пензиски фондови и инвестициски фондови . Тоа го прошири ризикот за индивидуалните инвеститори .

Вистинскиот проблем со CDOs беше дека купувачите не знаат како да ги ценат. Една од причините беше тоа што беа толку комплицирани и толку нови. Друга беше дека берзата растеше. Сите беа под толку голем притисок да заработат пари што често ги купија овие производи врз основа на ништо повеќе од зборовите на устата.

06 Тогаш мал пад во цените на недвижностите предизвикана катастрофа

Секој бум има своја биста . Во 2006 година, цените за домување почнаа да опаѓаат. Кога хипотекарните позајмувачи не можеа да ги продадат своите куќи по повисока цена, тие беа принудени да ги одложат. Тие не можеа да најдат некој да преговара за решение. Банките препакуваа и ги продаваат своите заеми. -

07 Следно: Како сублимат мешавина се шири на банкарската индустрија

Многу од купувачите на CDO беа банки. Како што стандардите почнаа да се зголемуваат, банките не беа во можност да ги продадат овие CDOs, и така имаа помалку пари за да се позајмуваат. Оние кои имаа средства не сакаа да им позајмуваат на банките кои би можеле да ги загубат. До крајот на 2007 година, Банката на федерални резерви мораше да се повлече како кредитор во крајна нужда. Кризата дојде целосниот круг. Наместо да се позајмуваат премногу слободно, банките позајмуваат премногу малку, предизвикувајќи пазарот на домување да опаѓа понатаму.