Како ABCPs речиси уништи американската економија
Фирмите издаваат комерцијален труд во износ од 100.000 долари или повеќе. Комерцијална хартија и ABCPs се видови инструменти на пазарот на пари .
Вие инвестирате во ABCPs кога купувате пари на пазарот на пари .
За разлика од комерцијални хартии, ABCPs се поддржани со обезбедување. Колатералот е идните исплати на авто кредит, кредитни картички и фактури. Компаниите користат ABCPs да позајмуваат пари сега за возврат за овие очекувани идни исплати. Хипотеките не се користат за поддршка на ABCPs, бидејќи тие се долгорочен долг, а не краткорочни.
Во јануари 2017 година, имаше 236 милијарди американски долари во исклучителни американски ABCPs. Авто кредит поддржа 30 проценти од неа. Тоа е проследено со 25 отсто во побарувањата од купувачите и 7 отсто побарување од кредитна картичка . Сите други беа помалку од 5 проценти од вкупниот број. Тие вклучуваат комерцијални заеми, потрошувачки кредити и опрема за финансии. (Извор: " Пример за хартии од вредност со хартии од вредност" , "Велс Фарго", комерцијална хартија поддржана со средства, "Федерален резерват на Сент Луис").
Како работат ABCPs?
АБЦП е вид на обезбедена должничка обврска која се продава на секундарниот пазар .
Финансиските институции, како што се банките, продаваат ABCP. Банката мора да основа возило со посебна намена кое го поседува имотот. СПВ го заштитува имотот во случај финансиската институција да банкротира. Тоа му овозможи на банката да го држи имотот во "надвор од билансот на состојба ". Тоа му даде на СПВ слобода да го купи типот на средства за да ги задоволи потребите на инвеститорите.
Банката не мораше да ги исполни своите капитални барања или други прописи во СПВ. (Извор: "Пример за хартии од вредност со хартии од вредност", Велс Фарго. )
Предности
ABCPs беа создадени во 1980-тите за да обезбедат поголема ликвидност во економијата. Тие дозволија банките и корпорациите да го продадат долгот. Тоа објави повеќе капитал за инвестирање или заем. Тоа им овозможи на ABCPs да го прошират економскиот раст на САД. До 2007 година во САД беа издадени 1,2 милијарди долари и 250 милијарди долари во Европа.
ABCPs се побезбедни од долгорочни корпоративни обврзници, бидејќи тие се краткорочни. Има помалку време за нешто да тргне наопаку. Компаниите кои издаваат ABCP се со висок квалитет. Тоа го прави малку веројатно дека ќе бидат стандардно за само неколку месеци. Многу ултра-сигурно инвестирани во ABCPs и необезбеден комерцијален долг.
Недостатоци
Недостатокот на ABCPs делумно се должи на структурата на SPV. Бидејќи банката и СПВ биле посебни фирми, тие биле заштитени од неисполнување на другиот. Тоа им даде на банките лажно чувство на сигурност. Тие не мораа да бидат толку дисциплинирани во почитувањето на строгите стандарди за кредитирање.
Банките, исто така, не мораа да ги собираат на кредитите кога ќе станат должни. Наместо тоа, основните кредити беа продадени на секундарниот пазар.
Тие станаа проблем на други инвеститори. Тоа беше уште една причина што банките не се придржуваат кон нивните нормални строги стандарди.
Како тоа влијае на економијата
Комерцијалната хартија поддржана со средства влијаеше на американската економија на начин сличен на хартиите од вредност поддржани со хипотека . Како МБС, колатералот беше пакет на заеми.
За време на финансиската криза, инвеститорите беа исплашени со стандардни вредности на МБС. Тие потоа се загрижени за кредитната способност на ABCPs, иако наводно безбедна комерцијална хартија стоеше зад ABCPs. Тие претпоставуваа дека ABCPs имале лоши заеми, исто како и хартиите од вредност поддржани со хипотека содржани хипотекарни хипотеки .
Грижата се зголеми до точка дури и влијае на фондовите на пазарот на пари што инвестирале во ABCPs. На 17 септември 2008 година, взаемните фондови на пазарот на пари беа нападнати од старомоден банкарски налог.
Паничени инвеститори повлече рекордни 144,5 милијарди долари од сметките на пазарот на пари . Тоа беше 20 пати поголемо од 7 милијарди долари, обично повлечени за една недела. Тие не можеа да соберат доволно пари за да ги исполнат повлекувањата. АБЦП пазарот исчезна.
Работите беа толку лоши што Фондот за примарни резерви "ги прекршил дотациите". Тоа значеше дека не може да ја задржи својата цена на акциите на традиционалниот еден долар. Ако инструментите на пазарот на пари банкротираа, бизнисите ќе се исклучија со недели. Продавниците за храна нема да имаат пари за да нарачаат храна. Камионџиите нема да имаат пари да платат за гас. Земјоделците нема да имаат пари за да ги наполнат своите полиња. Погледнете го примарниот резервен пазар на пари .
Федералните резерви зачекориле за да ги гарантираат ABCP. Тој им позајми пари на своите банки. Тоа им нареди да ги купат ABCP од фондовите на пазарот на пари. Тоа им даде на средствата доволно пари за да се плати за искупување. Тоа траеше од 22 септември 2008 година, до 1 февруари 2010 година. За инвеститорите им требаа две години да ја повратат довербата. (Извор: "АКЦП MMMF ликвидност објект", федерални резерви, 5 февруари 2010 година.)