Овој финансиски трик би можел да ја активира следната финансиска криза
Тоа потпора овозможува мала компанија да позајмува средства за да купи многу поголема компанија без многу ризик за себе.
Сите ризици ги носи поголема целна компанија. Тоа е затоа што долгот е ставен на неговите книги. Ако има проблеми со плаќање на долгот, нејзините средства ќе се продадат прво и ќе банкротираат. Помалата компанија која се занимава со купување оди слободно.
Овие договори обично се прават од страна на приватни инвестициски компании кои купуваат јавна компанија за да ја приватираат. Тоа му дава на купувачот време да ги направи потребните промени за да ја направи целна компанија попрофитабилна. Таа потоа ќе ја продаде купената компанија подоцна со профит, честопати со тоа што ќе ја пушти јавноста повторно во ИПО. Тоа е како меч за компаниите, наместо куќи.
Долгот мора да понуди високи приноси за да го неутрализира ризикот. Само високите каматни плаќања честопати може да бидат доволни за да предизвикаат банкрот на купената компанија. Затоа, и покрај нивниот атрактивен принос, откупните побарувања издаваат прашања што се познати како ѓубре обврзници . Тие се нарекуваат ѓубре, бидејќи честопати самите средства не се доволни за да го отплатат долгот, па така и заемодавците се повредуваат.
Дали има заштита од LBOs?
Банката на федерални резерви и другите банкарски регулатори издадоа упатства во 2013 година до нивните банки за да го контролираат ризикот од LBO. Тие ги повикаа банките да избегнат финансирање на ЛБО, што му овозможија на долгот да биде повеќе од шест пати годишна заработувачка на целното претпријатие. Регулаторите им рекоа на банките да ги избегнат ЛБО-ите кои ги испружија роковите за плаќање или не содржат заем за заштита на заемодавателите.
Регулаторите можат парично да парираат до 1 милион долари на ден ако не се придржуваат кон нив.
Но, спроведувањето на упатствата не е јасно. Многу банкари се жалат дека упатствата не се доволно јасни. Постојат различни начини за пресметување на заработувачката. Некои договори можат да ги следат повеќето, но не сите, упатства. Банките сакаат да бидат сигурни дека сите тие се оценуваат исти.
Банките имаат причина да бидат загрижени. Банката на федерални резерви им овозможи на некои банки да ги надминат препорачаните нивоа во одредени случаи. Банката на федерални резерви ги надгледува само странските банки, "Голдман Сакс" и " Морган Стенли" . Канцеларијата на контролорот на валутата ги надгледува националните банки. Тоа ги вклучува Банката на Америка, Ситигруп, ЈП Морган Чејс и Велс Фарго.
Намалување на LBO заканата
Премногу банки ги игнорираа прописите. Како резултат на тоа, алармантните 40 проценти од договорите за приватниот капитал во САД ги надминаа препорачаните нивоа на долг. Тоа е највисока од финансиската криза во 2008 година . Во 2007 година, 52 отсто од кредитите беа над препорачаните нивоа.
Регулаторите се загрижени дека, ако има некаков вид на криза, банките уште еднаш ќе бидат заглавени со премногу лош долг на нивните книги. Само овој пат тоа ќе биде ѓубре обврзници, наместо хипотекарните хипотеки .
Всушност, изгледа дека веќе е започната.
Во април 2014 година, најголемата LBO во историјата стана осум најголеми стечајни постапки досега. Енергетската иднина холдингс беше уништена со долгот од 43 милијарди долари кој беше осамен за да го плати откупот. Тројцата кои го преговараа договорот, ККР, ТПГ и Голдман Сакс ја купиле компанијата за 31,8 милијарди долари во 2007 година и зедоа 13 милијарди долари долг што компанијата веќе го има.
Компанијата што ја купиле, TXU Corp, била претпријатие во Тексас со силен готовински проток. Договорите не сфатија дека цените на енергијата ќе паднат благодарение на откритијата на нафта и гас од шкрилци . Тие платиле врвен долар на акционерите за да ја преземат приватната компанија, мислејќи дека цените на бензинот ќе се зголемат. Компанијата загуби 400.000 корисници, бидејќи претпријатијата во Тексас беа дерегулирани. Останатите доверители мораа да се согласат да простат неверојатни 23 милијарди долари долг, покрај 8 милијарди американски долари што ги поставиле продавачите на стоки.
ЛББ ги повредуваат работните места и економскиот раст
Следните четири најголеми LBOs, исто така,
- Првите податоци (26,5 милијарди долари) само ангажираа нов извршен директор за да го свртат.
- Алтел (25,7 милијарди долари) само што беше продаден на Веризон за 5,9 милијарди долари, плус 22,2 милијарди долари за преостанатиот долг. Обично по ваквото соединување, работните места се губат, бидејќи компаниите се обидуваат да најдат поефикасни операции.
- ХЈ Хејнц (23,6 милијарди долари) ги затвори фабриките за да генерира повеќе паричен тек.
- Капитал Канцеларијата имот (22.9 милијарди долари) продадени повеќе од половина од своите 543 комерцијални објекти.
Ова се одлични примери за тоа како LBOs му штетат на економијата. Новите сопственици мора да најдат начини да го зголемат профитот за да го платат долгот. Најдобар начин да го направите ова е да продавате објекти, да ги консолидирате операциите и да го намалите бројот на вработени. Сите овие чекори ги намалуваат работните места, или барем го прекинуваат работниот раст. (Извор: "Најголемата откуп на отпуштања се пробива, како шкриен бум го уби ТСУ", The Wall Street Journal , 30 април 2014)