Зошто несреќата едноставно не е во картичките
Има еден проблем со оваа линија на размислување, сепак: тоа едноставно нема никаква смисла.
Во реалност, реакцијата на пазарот на обврзници на изгледите за пораст на цените на ФЕД, најверојатно, ќе биде постепена. Наместо ненадеен, драматичен пад, обврзниците најверојатно ќе страдаат со скромни ценовни притисоци во подолг временски период. Ова треба да резултира со поголема нестабилност и подолг период на пониски приходи, но шансите за целосно паѓање се минимални.
Не постојат помалку од шест клучни причини зошто ова е случај:
Пазарите на пазарот на обврзници се ретки за да не постојат
Поглед назад низ историјата на враќањето на обврзниците за инвестициски одделенија покажува евиденција за стабилност во последните 30-плус години. Најблиску до несреќата се случи во 1994 година, кога Банката на федерални резерви ја раководеше политиката со побрзо зголемување на стапките, но дури и тогаш загубата беше само 2.9%.
Скептиците ќе забележат дека заостанатиот 30-годишен период во голема мера вклучува и пазар на обврзници, и тоа е вистина. Значи, како изгледа пазарот на мечки? Инвеститорите може да се потсетат дека доцните 1970-ти беа период обележан со зголемената инфлација - најлош можен услов за пазарот на обврзници.
Обврзниците одговорија неповолно, но дури и во овој случај, загубите беа скромни. Според базата на податоци што ја води Ашват Дамодаран од Стерн школа за бизнис, десетгодишната американска државна белешка ги наведува следните вкупни приходи од секоја календарска година од 1977 до 1980 година: 1,29%,-0,78%, 0,67% и - 2.99%.
Доделено, приносите биле поголеми тогаш - што значи дека имало поголемо перниче за да се компензира намалувањето на цените. Сепак, бројките покажуваат дека не се случила несреќа дури и во неповолни услови од доцните 70-ти години - и инвеститорите повеќе од тоа го сочинувале овој период на слабост со силните враќања што се случиле во наредните години.
Зголемувањето на цените на ФЕД се познати проблеми
Ова е веројатно најважната причина зошто падот на пазарот на обврзници е крајно неверојатен. Типично, пазарите само покажуваат насилни реакции на изненадувачки развој, а не на прашања кои се добро познати однапред.
Кога станува збор за зголемувањето на цените на ФЕД, тоа е случај. Од 2013 година, на пазарите се знае дека најверојатно сценарио е дека Банката на федерални резерви ќе започне пешачење стапки во средината на 2015 година . Ова ги остави инвеститорите со доволно време да се подготват, и го отстранува елементот на изненадување од равенката. Додека времето на првото покачување останува клучен фактор за пазарите, не очекувајте голема криза во седмиците што доведоа до најавата на ФЕД дека тоа е стапка на зголемување, па дури и на денот на самата објава. Пазарите едноставно не одговараат на тој начин за настани кои се предвидени толку далеку однапред.
Пазарот веќе реагира на промена во политиката на ФЕД
Очекувањата дека Банката на федерални резерви ќе ги зголеми стапките веќе се рефлектира во пазарни цени.
Дури и како што долгорочните обврзници изминаа многу добро изминативе неколку години, приливот на двегодишната американска трезорска книшка се зголеми .
Бидејќи двегодишната нота е најчувствителна на политиката на ФЕД, нејзиното исклучување од работењето на долгорочните обврзници укажува на тоа дека инвеститорите веќе позиционираат за зголемувања на стапките. Фактот што инвеститорите ги менуваат своите портфолија многу порано, значително го намалува коефициентот на несреќа, што обично се случува само кога инвеститорите се обидуваат да ја погодат излезната врата во исто време.
Банката на федерални резерви внимателно ги следи пазарите
Исто така, важно е да се има предвид дека е во најдобар интерес на Банката да не презема никакви активности што ќе доведат до паѓање на пазарот на обврзници. Секоја одлука што би ги нарушила финансиските пазари би се прехранувала во економијата, што пак би го принудило Банката на федерални резерви да ја прилагоди својата политика.
Бидејќи Банката на федерални резерви сака да го избегне тој исход, очигледно, вложува напори да ги пренесе своите политички одлуки и да ги подготви пазарите за времето и степенот на зголемување на каматните стапки. Ова го елиминира елементот на изненадување, кој - како што е претходно забележано - го намалува коефициентот на несреќата.
Странските притисоци чуваат капак на стапките
Како што беше дискутирано овде , пазарот на обврзници во САД не функционира во вакуум: економските услови и перформансите на пазарот на обврзници во странство имаат директен ефект врз нашиот пазар. И сега, економското забавување на Европа - и можниот слајд на опасната дефлациона територија (т.е. цените што паѓаат наместо да се зголемуваат) - ги истера приносите низ целиот континент. Ова ги прави релативно повисоките приноси на американското Министерство за финансии поатрактивни, и создава извор на побарувачка што ќе ги донесе купувачите ако приносот расте брзо. Прибежиште: се додека Европа се бори, шансите за паѓање на пазарот на обврзници во САД се многу ниски.
Инвеститорите се условени од менталитетот "уриваат"
Ова е потценет фактор во дискусиите за пазарот на обврзници. Многу инвеститори живееја преку берзанските несреќи во периодот 2001-2002 и 2007-2008 година, а многу повеќе се доживеа интензивното распродажба на пазарот на обврзници што се случи во пролетта 2013 година. Овие настани го поттикнаа потиснувањето на стравот кај инвеститорите, а овој страв е хранети од бескрајни приказни за потенцијални несреќи во акции, обврзници со висок принос, обврзници за инвестиции, итн.
Реалноста е дека една статија со наслов "Повеќе од истото" нема да добие читателство, но она што е насловено како "Зошто паѓањето на пазарот е неизбежно!" Сигурно ќе биде. Според тоа, индивидуалните инвеститори треба да дискутираат за потенцијални пазарни катастрофи со (многу големо) зрно од сол.
Во крајна линија
Додади го, и паѓањето е многу малку веројатно. Подолг период на пониски враќа е речиси сигурен, поголема нестабилност е веројатна, а пазарот на мечки може да биде и во картичките. Сепак, шансите се во голема мера против типот на катастрофа што често ќе го видите во финансискиот печат. Затоа, размислете за начините за позиционирање на вашето портфолио за промената на животната средина, но не дозволувајте стравот од паѓање на пазарот на обврзници да се подобри од вас.