Времетраењето на обврзници ви помага да ја процените променливоста и ризикот на Бонд
И да се користи добро времетраење при инвестирање во обврзници, вие не треба да го пресметате - само треба да го разберете концептот. Меѓутоа, пред да разговарате за времетраењето на траењето, разгледајте уште еден термин за обврзници поврзан со траењето: сегашната вредност
Која е сегашната вредност?
Сегашната вредност е она што инвестицијата вреди во моментот на евалуацијата. Тоа е во спротивност со вредноста која инвестицијата може да ја има во некое идно време откако ќе има корист од сложената камата . Тој признава дека инвеститорите ја намалуваат идната вредност на инвестицијата. Иако десет години од сега, инвестираната сума од 6 отсто годишно ќе биде многу поголема од почетната инвестиција, инвеститорите ставаат попуст за парите заработени во иднина. Основната идеја е дека парите добиени следната година вредат помалку од пари во рака, а парите заработени една година по тоа вредат уште помалку. Кој би сакал: 100 долари во џебот или ветување од 100 долари што ќе го добиете за три години?
При проценка на тоа колку вреди во иднина, инвеститорите користат " дисконтна стапка " - типично преовладувачки каматни стапки. Во серија парични текови - како што се инвеститорите добиваат од обврзницата - ова му овозможува на инвеститорот да стави вредност на секое готовинско плаќање што го добива. Колку е повисока есконтната стапка, толку е помала иднината на паричните текови.
Колку е пониска стапката на попуст, толку е поголема нивната вредност .
Што е времетраењето?
За индивидуалните инвеститори, траењето првенствено се користи како мерка за чувствителноста на фондот за обврзници на преовладувачките каматни стапки. Тоа е дефинирано како пондериран просек на плаќањата што инвеститорот ќе ги добие со текот на времето, намалени за сегашната вредност на обврзницата.
Времетраењето, кое се изразува со години, мери колку цената на обврзницата ќе се зголеми или падне кога ќе се променат каматните стапки. Колку е подолго времетраењето, толку е поголема чувствителноста на обврзниците на промените на каматните стапки. Од ова, може да се заклучи, сè друго е еднакво, дека веднаш штом ќе купите 30-годишна врска, нејзиното времетраење е најголемо, и додека обврзницата се приближува кон зрелоста, неговото времетраење паѓа. Слично на тоа, пократкорочните обврзници имаат првично времетраење - чувствителност на промените на каматните стапки - тоа е помалку од првичното траење на долгорочните обврзници. Времето, тогаш, е посебен израз на нестабилноста .
Влијанието на времетраењето на средствата од обврзниците
Времетраењето, кое се изразува со години, е термин што инвеститорите ќе го сретнат при проценката на вложувањата во заеднички фондови. Типично, менаџерите на фондовите ќе кажат дека нивното портфолио е " прекумерна тежина " или "долго" времетраење, што значи дека нивното времетраење е повисоко од оној на референтниот фонд на фондот.
Алтернативно, портфолиото може да биде "недоволна тежина" или "кратко" времетраење.
Времетраењето влијае на релативната работа на обврзниците или портфолиото на поединечни обврзници. Портфолио со времетраење кое е над неговиот репер може да се очекува да го надмине репер ако стапки паѓаат, и се слаби ако се зголемуваат стапките. Спротивно на тоа, портфолиото со долг период на репер ќе типично надминува кога стапките се зголемуваат и ќе се намалува кога ќе се намалат цените . Повторно, ова е посебна мерка за нестабилноста, а со тоа и за ризик, но не и единствената.
Други фактори, исто така, влијаат на ефикасноста на портфолиото особено, специфичните пазарни сегменти во кои се вложува - траењето на средствата од ѓубре обврзници ќе ги надмине долговите на трезорските фондови со слични рочности. Исто така, забележете дека тоа времетраење треба да се смета за слика, а не траен аспект на стратегијата на фондот.
За менаџерите на активно управуваните фондови, времетраењето е движечка цел. Некои менаџери активно ќе ги префрлат своите портфолија околу репер целта како одговор на развојот на пазарот. Случувања на пазарот. Како резултат на тоа, секој број на траење од датиран извор - како што е извештајот Морнингстар или годишниот извештај на фондот - треба да се смета за слика, а не траен аспект на стратегијата на фондот.
Исклучок е кога фондот има специфичен мандат да инвестира со одредено позиционирање. На пример, многу фондови и фондови со кои тргуваат со размена содржат "Долго траење" или "Кратко времетраење" во нивните наслови. Инвеститорите, според тоа, треба да бидат внимателни на разговорите за ризик / награда на таквите фондови, наместо едноставно да ги користат нивните минати перформанси како мерач на квалитет. Вообичаено, средствата со "кратко траење" може да се очекува да бидат помали ризици / пониски приноси, додека средствата со подолг временски период имаат тенденција да покажуваат поголем ризик и повисоки приноси.
За инвеститорите, прибавувањето е тоа времетраење - додека само еден од многуте фактори кои можат да влијаат врз успешноста на портфолиото со фиксен приход - е нешто што сепак гарантира внимание, бидејќи тоа е еден од најважните фактори во профилот на ризик од која било инвестиција во обврзници може да размислите.