Книги за вреднување на акции: Како да се вреднува малопродажната берза: Дел 2

Како PEG, P / S, Напред P / E, и P / B соодносот работат со малопродажни акции

Во Дел 1 од оваа дводелна серија, го покривме односот P / E; широко употребувана алатка за вреднување која е донекаде ограничена кога станува збор за малопродажни акции. Во Дел 2 ќе ги покриеме другите алатки за вреднување кои треба да ги знаат инвеститорите и да разговараат за тоа колку се корисни за вреднување на малопродажните акции.

Факторинг во раст

Додека односот P / E е корисен, тоа само ни кажува како евтината акција е релативна на минатогодишната заработувачка.

Во малопродажбата, која е предмет на променливите каприци на потрошувачите, минатогодишните резултати можеби не ни кажуваат многу. Едно очигледно решение за овој проблем е да се факторира растот во равенката.

Наједноставниот начин да го направите ова е преку "Forward P / E", кој е P / E кој користи проектираната заработка во текот на следните 12 месеци (наместо нето приходот од претходната година). Повеќето страници за инвестирање ќе го наведат Напред P / E на страната за тикер; се пресметува со делење на цената на акциите според нејзиниот проектираниот EPS.

Друга популарна алатка за вреднување која фактори во растот е соодносот на цените за пораст на заработувачката или соодносот на PEG. На PEG популарен од легендарниот инвеститор Питер Линч , факторите се очекува стапка на раст на акции. Вообичаено се пресметува со делење на соодносот P / E на акциите според проектираната стапка на раст, во текот на следната година (иако понекогаш се користи и петгодишна проекција).

Со PEG, висок P / E акции може да биде поевтин од низок.

Ако акциите имаат P / E од 20, со стапка на раст од 20%, тие ќе имаат PEG од 1. Уште една берза на P / E од 10, со стапка на раст од 5%, би имала PEG од 2. Затоа, берзата со пониска P / E (10) би била поскапа.

Додека PEG и Forward P / E фактор во растот, тие исто така се проблематични.

И двете се потпираат на проценките на аналитичарите за консензус за приходите и идните стапки на раст, кои се честопати неточни и полн со пристрасност врз основа на минатите резултати. Затоа, користете ги како водич, а не да не се безбедни, и сметајте дека проекциите за раст имаат лабава палета, наместо гаранција.

Односот P / S

Една крајна основна алатка за вреднување е коренот на цена или продажба, или соодносот P / S. На P / S, како P / E, не зема предвид растот, но сеуште е важна алатка за малопродажба на акции. Соодносот P / S ја мери проценката на акциите според нејзиниот врвен приход, а не приходите. За да се добие компанија P / S, поделете ја својата цена на акциите со продажбата во период од дванаесет месеци (TTM). Како и повеќето алатки за вреднување, толку е помал бројот, толку подобро.

Застапниците на P / S како фактот дека тоа ги исклучува приходите, кои можат да се променат поради еднократните трошоци и полесно се манипулираат од продажбата. Коефициентот P / S, исто така, може да биде покорисен во малопродажбата отколку во другите сектори, особено за малопродажните акции на мало.

На пример, погледни ја Amazon.com. Онлајн продавачот намерно ја жртвуваше својата заработувачка во последниве години, намалувајќи ги своите цени да инвестираат многу во својот бизнис, за да го украдат уделот на пазарот од широк спектар на конкуренти.

Амазон сеуште е во режим на раст, па го вреднува уделот на пазарот во однос на заработката. Со оглед на овој факт, Амазон изгледаше многу попрецизно од својот P / E од својот P / S.

Што недостасува?

Една популарна алатка за вреднување која е испуштена од оваа серија е книговодствената вредност. Вредноста на книгата, позната од Бен Греам, таткото на вредносно инвестирање, е вредноста на средствата на бизнисот. Популарната цена на резервацијата ја дели цената на акциите според нејзината книговодствена вредност. Како P / E, PEG, и P / S, толку е помал бројот, толку подобро.

Но, книговодствената вредност и односот P / B имаат ограничена употреба кога станува збор за малопродажни акции, поради повеќе причини.

1. Не сите трговци носат материјални средства, како што се крановите и недвижниот имот. Додека овие "средства" може да се покажат како повредни од нематеријалните средства на билансот на состојба, тие често се огромен товар. Netflix, на пример, беше во можност да го стави блокбастерот надвор од бизнисот, бидејќи не ги имал надземните трошоци за "средства" на блокбастерот. Продавките, како што се покажа, беа одговорност маскирана како имот. До крајот на краиштата, Блокбастер изгледаше многу попривлечно на база на вредност основа од Netflix.

1. Некои малопродажни бизниси како Најк ја носат својата вредност во својот бренд. Моќниот бренд не се мери со опиплива книговодствена вредност и тешко е да се вреднува воопшто, но брендот на Nike е многу повреден од било кој од нејзините материјални средства.

Имајќи го тоа на ум, можеби ќе сакате да ја прескокнете книговодствената вредност во вашата анализа на малопродажните резерви. Другите алатки што ги разгледавме се дел од сложената сложувалка за вреднување; ниту еден од нив не е целосно точен, и може да завршите со користење на сите нив, или посложени алатки, во вашата анализа. Вреднување, како и сите други инвестиции, е подеднакво дело на уметноста и науката. Основите ќе ве посочуваат во вистинската насока, но во крајна линија ќе мора да го повикате она што е (или не е) фер цена за акции.