Кауција за спасување наспроти пакети за отплата: каква е разликата?
Исплати за спасување против извлекувањето
Отплатата за спасување се јавува кога надворешните инвеститори, како што е владата, го спасуваат заемопримачот со инјектирање на пари за да помогнат во исплатата на долг. На пример, американските даночни обврзници обезбедија капитал за многу големи банки во САД за време на економската криза во 2008 година, со цел да им помогнат да ги исполнат своите исплати на долг и да останат во бизнисот, наспроти ликвидирањето на доверителите . Ова помогна да се спаси компании од банкрот, со даночни обврзници преземање ризици поврзани со нивната неспособност да ги отплати кредитите.
Според "Економист", списанието кое го измислило терминот "кауција", се појавило кауција кога кредиторите на заемопримачот биле принудени да сносат дел од товарот со отпишување дел од долгот. На пример, сопствениците на обврзници во банките на Кипар и депонентите со повеќе од 100.000 евра на нивните сметки беа принудени да отпишат дел од нивните имоти. Овој пристап елиминира дел од ризикот за даночните обврзници со тоа што ги присилува другите доверители да учествуваат во болката и страдањето.
Додека и двете кауција и кауција-outs се дизајнирани да ја задржат институцијата за позајмување во живот, тие преземаат два многу различни пристапи кон постигнување на оваа цел. Парите за финансиска помош се дизајнирани да ги намалат задоволството на кредиторите и каматните стапки, додека каучучните средства се идеални во ситуации каде што кауцијата е политички тешка или невозможна, а доверителите не се заинтересирани за идејата за ликвидација.
Новиот пристап стана особено популарен за време на кризата со европскиот суверен долг .
Користење на кауција за спасување на институциите
Повеќето регулатори мислеа дека во 2008 година имало само две опции за проблематичните институции: спас на даночните обврзници или системски колапс на банкарскиот систем. Но, најавите за кауција наскоро станаа атрактивна трета опција за докапитализација на проблематичните институции одвнатре, со тоа што доверителите се согласија да ги превртуваат нивните краткорочни побарувања или да се вклучат во реструктуирање. Резултатот е посилна финансиска институција која не е задолжена на владите или на надворешните влијанија - само на сопствените доверители.
Слични стратегии се користат во авионската индустрија за да ги одржуваат во текот на стечајните постапки и други превирања. Во овие сценарија, компаниите можеа да ги намалат исплатите на доверителите во замена за капитал во реорганизираната компанија, ефективно овозможувајќи им на заемодавателите да заштедат дел од нивните инвестиции и компаниите да останат во живот. Авиокомпаниите тогаш ќе имаат корист од намаленото оптоварување на долгот и нивните акции - вклучувајќи ги и оние што им се издадени на носителите на долг - ќе се зголемат во вредност.
Интересно е тоа што во некои случаи спасувачите може да ги надополнат кауцијата. Успешно соберат некои доверители да се ослободат од некој финансиски износ, додека обезбедувањето дополнително финансирање од други им помага на ситуацијата со уверување на пазарот дека ентитетот ќе остане растворувач.
Но, ризикот секогаш е дека кауцијата на некои доверители ќе ги обесхрабри другите да се вклучат, бидејќи тие би требало да ги преземат истите реформи . Ова ги прави каучусите помалку вообичаени за време на системски кризи кои вклучуваат многу финансиски институции.
Иднината на кауција-in-in
Употребата на кауција во криза во банкарската криза во Кипар доведе до загриженост дека стратегијата ќе се користи почесто од земјите кога се занимаваат со финансиска криза. На крајот на краиштата, политичарите можат да ги избегнат проблематичните политички прашања поврзани со финансиската помош на даночните обврзници , при што ги содржат ризиците поврзани со допуштањето на банкрот да доведе до системска финансиска дестабилизација.
Ризикот, се разбира, е дека пазарите на обврзници ќе реагираат негативно. Исплатата на популарноста би можела да ги зголеми ризиците за сопствениците на обврзници и со тоа да го зголеми приносот што тие го бараат да им позајмуваат пари на овие институции.
Овие повисоки каматни стапки би можеле да му наштетат на акциите и да завршат повеќе да ги надминуваат долгорочните отколку еднократна докапитализација, со тоа што идниот капитал ќе биде многу поскап.
На крајот, многу економисти се согласуваат дека светот веројатно ќе види комбинација од овие стратегии во иднина. Со Кипар постави преседан, други земји сега имаат дефиниција за акциите и идеја за тоа што ќе се случи потоа. Финансиските пазари, од друга страна, остануваат нервозни, бидејќи цените на акциите во банките на Кипар се рефлектираат.