Морган Стенли е 10 економии во ризик од Кина
По изненадувачката девалвација на Кина на јуанот во средината на 2015 година, аналитичарите на Морган Стенли истакнаа уште десет земји кои би можеле да се соочат со проблеми кои претстојат. Блумберг ги измисли овие "Проблематични десет" и тие ги вклучуваат Колумбија, Чиле, Перу, Јужна Кореја, Тајланд, Русија , Сингапур, Тајван, Бразил и Јужна Африка. Овие земји имаат најголема изложеност на извоз и извозна конкуренција со Кина и би можеле да бидат најранливи на валутна војна.
Во оваа статија ќе се осврнеме на т.н. проблематични десет и дали меѓународните инвеститори треба да ги избегнуваат овие земји.
Ризици што се изложени на извоз
Кина претставува главна извозна дестинација за повеќето од проблематичните десет економии, вклучувајќи скоро 40 отсто од извозот во Јужна Африка и 30 отсто од извозот на Јужна Кореја во 2014 година. Со кинеските власти преземаат драстични мерки за поттикнување на економскиот раст, вклучувајќи и интервенции на пазарот на капитал, пониски каматни стапки и девалвации на валутата , постои растечка загриженост дека економските превирања на земјата може да бидат посериозни отколку што очекуваат многу економисти.
Многу од проблематичните десет, исто така, ги извезуваат истите стоки како Кина за странски клиенти ширум светот. Со драстично намалената проценка на јуани, кинеските производи ќе станат поевтини за овие клиенти и ќе извршат притисок врз Дебатираните десет или да ги девалвираат сопствените валути или да ризикуваат забавување на извозот и економскиот раст.
Овие динамики би можеле да доведат до нова валута валута војна која веќе се случува во места како Казахстан.
Добрата вест е дека многу од овие ризици се ублажени се движат во 2017 година. Економијата во Кина се соочува со подобар од очекуваниот раст, а загриженоста околу нејзиниот банкарски сектор во сенка беше олабавена со повисоки стандарди за кредитирање. Сепак, постојат неколку клучни ризици кои сè уште постојат и инвеститорите треба да останат свесни за перформансите на земјата и мерките за промовирање на стабилен раст.
Исчезнување на капиталот
Проблематичните десет, исто така, може да се соочат со голем број на ризици што ги виде Фрагил пет во 2013 година, бидејќи развиените пазари бараат да ги зголемат каматните стапки. Со стапката на федерални резерви по пешачење , капиталот може да се привлече подалеку од пазарите во развој со побрз клип, бидејќи американските долари стануваат попривлечни на глобално ниво. Многу нови пазари се лошо подготвени за овие промени со оглед на нивната зависност од странски инвестиции за раст.
Остриот пад на стоките, исто така, врши притисок врз многу од проблематичните Десет кои имаат натпросечна изложеност. На пример, Перу е најголемиот извозник на бакар во светот, при што цените на бакарот паднаа речиси 20% само во периодот јануари-август 2015 година.
Инвестициите во земјата паднаа заедно со цената на стоката, со оглед на помалото очекување на профит, што врши притисок врз валутата и економијата на земјата.
Добрата вест е дека темпото на Федералните резерви за зголемување на каматните стапки е релативно бавно, што им даде на овие економии време да се прилагодат. Во исто време, растечката економија на Кина ги поддржа цените на стоките што се движат во 2017 година и пошироко. Потегот од Европската централна банка (ЕЦБ) за да ги одмори програмите за фискални стимулации, сепак, може да доведе до ослабување на валутите во развој во втората половина на 2017 и 2018 година.
Размислувања за инвеститори
Проблематичните десетици се соочуваат со многу економски глави во текот на следните четвртини, бидејќи тие се борат да се натпреваруваат и продаваат во Кина, како и со потенцијално економско забавување. Како резултат на тоа, меѓународните инвеститори можеби ќе сакаат да внимаваат кога инвестираат во овие десет економии, а можеби и да ги заштитат постојните изложености што ги имаат со опциите на акции, опциите за индекси, валутни хеџ, хеџинг на стоки или други слични мерки.
Клучни точки за одземање
- Fragile Five на Морган Стенли е проширен на Проблематичните десет по изненадувањето на кинеската јуани и нејзините импликации врз глобалната економија.
- Проблематичните десет се карактеризираат со нивната изложеност кон Кина и потенцијалните проблеми поврзани со следењето на капиталот по повисоки каматни стапки во САД
- Меѓународните инвеститори можеби ќе сакаат да се одвратат од овие валути и економии, додека економската слика не стане појасна во наредните години.