Како да го пресметате и искористите соодносот CAPE за подобрување на враќањето
Инвестирањето во пограничните и пазарите во развој често е многу поризично отколку инвестирањето на домашните пазари за инвеститорите со седиште во САД, со фактори како што се политичкиот ризик и валутниот ризик кои влијаат врз вреднувањето на капиталот на голем начин. Со цел да се оправдаат овие дополнителни ризици, инвеститорите мора да обезбедат доволно висок степен на очекувано враќање, поттикнато од растечки економии, поволни демографски трендови и други фактори, во однос на САД.
Лошата вест е дека очекуваниот принос е подеднакво тешко да се проектира во многу случаи, со оглед на големиот број фактори кои влијаат. На пример, многу граници и пазари во развој се зависни од извозот со цел да се поттикне економскиот раст, што значи дека нивниот бруто-домашен производ ("БДП") во голема мера зависи од надворешната потрошувачка. Владите и компаниите имаат мала контрола врз овие типови на фактори за возење.
Во оваа статија, ќе разгледаме како да се измери очекуваниот принос, користејќи го циклично прилагодениот сооднос на заработката на цените - или CAPE соодносот - кој ги мери долгорочните потенцијали.
Пресметување на соодносот CAPE
Коефициентот на циклично корегиран пораст на цените - или соодносот CAPE - се пресметува со поделба на сегашната цена на широк пазар на индексите според просечната заработувачка на своите компоненти прилагодена на инфлацијата во текот на изминатите 10 години. Често пати, мултипликаторот на инфлацијата се применува на годишната заработка по акција, пред да се подели вкупниот износ за 10 (за да се добие просекот) со цел да се поедностави процесот - бидејќи множителите на инфлацијата се широко достапни за референца.
Соодносот на CAPE бара најмалку 10 години историски податоци, кои може да бидат тешко достапни во многу земји. Меѓу развиените земји, САД, Велика Британија, Канада и Јапонија имаа најдолги рекорди, додека најкратки беа Австрија и Ирска. Новите пазари како Малезија, Јужна Кореја и Тајланд исто така имаат долга евиденција, додека Кина и Колумбија ги снимаат само потребните податоци од околу 2005 година.
Користење на соодносот CAPE
Со S & P 500 CAPE соодносот од помалку од 10 произведени 10-годишни приноси од над 16%, додека соодносот над 25 го зголеми производството на помалку од 4%, според неколку истражувања на американскиот пазар. Всушност, ефектот е толку силен што започнаа неколку фондови со кои се тргуваше со размена ("ЕТФ") за да се искористат промените во соодносот CAPE како целина и помеѓу подгрупите на индустријата. На пример, Осиам започна во ЕТФ фокусиран на концептот со користење ротација на сектор.
Истата метрика може да се примени на граничните и новите индекси на капиталот за да се утврди нивната проценка во однос на историските норми. Општо земено, соодносот CAPE помеѓу 10 и 15 се смета за идеален, додека соодносот над 20 може да укаже дека пазарот е преценет и може да се должи за корекција. Вреди да се напомене, сепак, дека различни пазари имаат различни апсолутни читања, па инвеститорите, исто така, треба да ги разгледаат поголемите графикони на сликите.
Истражување на CAPE можности
Меѓународните инвеститори можат брзо да ги најдат соодносите на CAPE за различни земји ширум светот, користејќи бесплатни алатки како што се глобалните стапки на вреднување на акциите на Star Capital. Почнувајќи од првиот квартал од 2015 година, најевтините земји во светот беа Италија на 12,9, Шпанија на 13,5 и Норвешка на 13,7, како и развиена Европа и пазарите во развој на 16,5.
Исто така, постојат алатки, како што е CAPERatio.com, што може да помогне да се пресмета метриката за поединечни акции на пазарот.
Кога се користи соодносот CAPE, инвеститорите треба да бараат потврди преку различни други индикатори, наместо да се потпираат исклучиво на тоа. Многу инвеститори претпочитаат да го користат соодносот CAPE на екранот за земјите или индустриите кои тргуваат со намалена проценка, а потоа бараат извонредни индивидуални можности во тие земји кои користат американски депозитарни сметки ("ADR") или директно купување на странски акции.
Клучни точки за одземање
- Инвеститорите во пограничните и пазарите во развој се соочуваат со многу поголеми ризици отколку домашните пазари со оглед на политичките и валутните фактори на ризик.
- Соодносот на CAPE може да помогне да се осигура дека потенцијалните долгорочни враќања ќе бидат доволни за да се неутрализираат овие повисоки ризици.
- Инвеститорите треба да го користат соодносот CAPE во врска со други форми на анализа, наместо да се потпираат исклучиво на тоа.