Научете како да го користите Sharpe Ratio за да ги споредите инвестициите
Во оваа статија, ќе разгледаме како Шарпе Ратио може да им помогне на инвеститорите да ги споредат инвестициите во поглед на ризиците и враќањето.
Прилагодени даноци 101
Најчестиот начин да се измери ризикот е користење на бета коефициент, кој ја мери влошноста на фондот или фондот во однос на репер, како индексот S & P 500. Ако берзата има бета на 1,1, инвеститорите можат да очекуваат дека ќе бидат 10 отсто повеќе нестабилни од индексот S & P 500. На пример, зголемување на 30 отсто во S & P 500, би требало да резултира со зголемување од 33 отсто во акциите или фондот со 1,1 бета (и обратно за пад), бидејќи 30 отсто пати 1,1 е 33 отсто.
Бета коефициентите може да се користат за пресметка на алфата на вложувањата, што претставува принос прилагоден на ризик, кој претставува ризик. Алфа се пресметува со одземање на очекуваното враќање на капиталот врз основа на неговиот бета коефициент и стапката на ризик без нејзино целосно враќање. Акцијата со 1.1 бета коефициент која се зголемува за 40 отсто кога S & P 500 ќе се зголеми за 30 проценти, ќе генерира алфа од 5 отсто, под претпоставка дека стапката на ризик е 2 проценти (40 проценти - 33 проценти - 2 проценти = 5 проценти) - 5 процентен принос прилагоден на ризик.
Важно е да се напомене дека инвестициите со повисока бета мора да генерираат повисок вкупен поврат за да видат позитивна алфа. На пример, берза со бета од 1,1 ќе треба да генерира 10 отсто поголемо враќање од индексот S & P 500, плус стапката на ризик за генерирање на неутрална алфа. Затоа, посигурни резерви може да генерираат повисоки приноси прилагодени на ризик, дури и ако тие произведуваат пониски вкупни приноси, бидејќи тие бараат помал ризик од загуба на долг рок.
Кој е соодносот на Шарпе?
Проблемот со бета коефициентите е дека тие се релативни отколку апсолутни. Ако R-квадратот на инвестицијата е премногу низок, на пример, тогаш бета коефициентот не е значаен и алфата не е важна. Алфа, исто така, не прави разлика помеѓу способноста за избор на берза или среќа кога гледа во заслугите на инвестицијата, што може да го отежни користењето како алатка за споредба за фондови или индивидуални можности за инвестирање.
Соодносот Шарп е мерка за пресметување на приносите прилагодени на ризиците кои ги решаваат овие проблеми со тоа што го земаат просечниот поврат заработен над стапката без ризик по единица нестабилност или вкупен ризик - апсолутна мерка на ризик. Инвеститорите можат директно да ги споредат повеќекратните инвестиции и да го оценат износот на ризик кој секој менаџер го презел за да ги генерира истите процентни поени за враќање, што значи многу поправедна споредба.
Иако овие атрибути придонесуваат за поправедна споредба, инвеститорите треба да имаат предвид дека инвестициите со повисок коефициент на Шарп може да бидат понестабилни од оние со понизок сооднос. Повисокиот сооднос Шарп едноставно укажува дека профилот на ризик-награда на инвестицијата е пооптимистички или пропорционален од друг. Исто така, важно е да се напомене дека соодносот Шарп не е изразен на било кој обем, што значи дека е корисно само кога се споредуваат опциите.
Во крајна линија
Инвеститорите секогаш треба да ги гледаат приносите прилагодени на ризикот кога ги оценуваат различните можности, бидејќи игнорирањето на ризикот може да се покаже скапо на долг рок. Додека бета и алфа се добри начини да го сторат тоа, инвеститорите можеби ќе сакаат да размислат за користење на соодносот Шарп, наместо тоа, со оглед на неговата употреба на апсолутни, а не релативни мерки на ризик. Овие показатели можат да бидат многу поповолни кога се споредуваат различни фондови или акции во различни категории.
Инвеститорите, исто така, може да сакаат да размислат за други мерки за прилагодени приноси од ризик кои можат да бидат корисни во одредени ситуации. На пример, односот Treynor користи бета коефициент наместо стандардни отстапувања за да ги земе предвид перформансите на пазарот, додека Jensen's Alpha го користи моделот за цените на капиталните средства за да утврди колку алфа портфолио генерира во однос на пазарот.
Инвеститорите треба да ја најдат мерката која најмногу одговара на нивните индивидуални потреби.
Исто така, постојат многу начини за проценка на вреднувањето помеѓу компаниите или фондовите. На пример, соодносот CAPE нуди подобрена верзија на односот за цена и заработка, кој ги разгледува цикличните однесувања, наместо еднократни множители. Важно е да се погледне подалеку од насловите на вредностите за вреднување, како и мерките за враќање прилагодени на ризикот, за да се идентификуваат ветувачки можности за инвестирање.