Инвестирање Лекција 3 - Анализа на билансот на состојба
Прво, да се дојде до дефиницијата. Едноставно кажано, сегментот на тековни средства на билансот на состојба е местото каде што компанијата ги наведува не само своите пари и парични еквиваленти, туку и сите работи кои можат да се претворат во готовина за краток временски период, обично една година или помалку.
Бидејќи овие средства лесно се претвораат во готовина, тие понекогаш се нарекуваат ликвидни средства. Некои од специфичните елементи пронајдени под тековни средства се доволно важни за да го оправдаат сопственото објаснување, па ајде да започнеме.
Парични средства и парични еквиваленти како тековни средства на билансот на состојба
Паричните средства и паричните еквиваленти според делот на тековните средства на билансот на состојба го претставуваат износот на пари што компанијата ги има паркирано во банката, ставени во заштедички обврзници, инвестирани во сертификати за депозит и работат во пари на пазарот на пари . Тоа ви кажува колку пари се достапни на бизнисот веднаш.
Се разбира, ова го поставува прашањето колку пари треба да ги чува компанијата на својот биланс на состојба. Општо земено, колку повеќе готовина на рака, толку подобро, иако прекумерните износи најверојатно ќе ги направат инвеститорите несреќни бидејќи претпочитаат да ги исплатат парите во форма на дивиденда за реинвестирање, трошење, заштеда или давање на добротворни цели (никој не сака гледајќи некој друг да собере богатство кое со право им припаѓа, особено ако не прави ништо за да заработи добро враќање).
Не само што пристоен износ на пари го дава менаџментот способноста да ги исплаќа дивидендите и реоткупните акции , но може да обезбеди дополнителна пешачка соба кога вреди да се влоши. Типично, обичниот инвеститор на акции ќе биде најсреќен кога берзата ќе се распадне ако тој или таа поседуваат голем, профитабилен бизнис со огромни парични резерви и малку долг.
Често, овие силно капитализирани бизниси можат да ги искористат предностите на вртлогот, да купуваат конкуренти за дел од нивната вистинска вредност или да го зголемат уделот на пазарот додека другите во индустријата се зафатени со играње одбрана.
Компанијата што има политика на натрупување неверојатни износи на готовина и парични еквиваленти како тековни средства, се знае дека се придржува до филозофијата на тврдењето за "тврдина". Два познати примери се Беркшир Хатавеј, холдинг компанија тука во САД, и Нинтендо, компанија за видео игри во Јапонија. Поранешниот рутински има 40 до 60 милијарди долари во готовина на рака. Вториот има толку многу пари паркирани во своите тековни средства што дури и ако престана да продава производи утре, може да продолжи да ги плаќа сметките и вработените повеќе од 100 години. Причината зошто Нинтендо има толку високо ниво на тековни средства се должи на институционалната меморија на несреќата на видео-играта во 1980-тите, кога речиси секој производител на видео игри беше збришан, банкрот и / или ликвидиран. Менаџментот вети дека никогаш нема да дозволи теророт на таквиот настан за Големата депресија специфичен за индустријата да ја загрози својата солвентност повторно.
Постојат некои случаи каде што готовината на билансот на состојба не е задолжително добра работа.
Ако некоја компанија не може да генерира доволно профит внатрешно, може да се обрати до банка и да позајми пари. Парите што се наоѓаат на билансот на состојба како готовина всушност можат да бидат позајмени пари. За да дознаете, ќе треба да го разгледате износот на долгот што го има компанијата, за што ќе се дискутира подоцна во оваа лекција. Морално: Најверојатно нема да можеш да откриеш дали една компанија е слаба врз основа на готовина. Износот на готовина во однос на плаќањето на долгот, рочностите и потребите од паричен тек е далеку поважен.
Краткорочни вложувања како тековни средства на билансот на состојба
Ова се инвестиции кои компанијата планира да ги продаде наскоро или може да се продаде за да обезбеди пари. Овие краткорочни инвестиции не се толку лесно достапни како пари на сметката за проверка, но тие обезбедуваат додадена перница ако треба да се појават некои итни потреби.
Ваквите хартии од вредност и средства стануваат важни кога една компанија има толку многу пари што седат околу тоа дека нема сомневања за врзување на некои од нив во малку долгорочни инвестиции возила како што се обврзници кои имаат рок на доспевање помала од една година. Ова им овозможува на бизнисот да заработи повисока каматна стапка отколку ако го залепи готовината во корпоративните штедни сметки.
Не сите тековни средства се еднакви
Како инвеститор, треба да разберете дека сите тековни средства на билансот на состојба се еднакви. Кога првпат ја напишав оваа лекција пред многу години, предупредив дека многу компании ги држат работите што се нарекуваат хартии од вредност на аукција, кои тие ги третираат како безбедни парични алтернативи, но тие не беа ништо од вид; дека може да се исушат и тоа може да трае со недели, месеци, или дури и подолго за да се врати назад во зелено светло. Причината? Јас не би сакал да бидам изложен на фирма која имаше премногу од нив паркирани под сегашниот имот дел, бидејќи тоа укажува на неуспех на менаџерски разузнавачки за мене. Се разбира, последователните искуства покажаа дека ова е случај и користењето на хартиите од вредност на аукциската стапка како тековно средство се намалило.
Но, секогаш има нешто ново. Не можам да ви кажам што следно ќе биде, но кога ќе се појави, треба да обрнувате внимание. Поточно, треба да копате во 10K или годишен извештај и да дознаете колку стабилни се паричните резерви.