Под нормални економски и пазарни услови, краткорочните каматни стапки се најниски, бидејќи има помалку вграден ризик од инфлација , додека долгорочните каматни стапки се највисоки. (Во ретки околности, кои често имаат врска со очекувањата на инвеститорите за претстојната рецесија или депресија, долгорочните стапки може да паднат под краткорочни стапки во феномен познат како "крива на превртување".)
Дефинирање на паралелен пресврт во кривата на принос
Таканаречениот паралелен пресврт во кривата на принос се случува кога каматните стапки на сите рочности со фиксен приход - краткорочни, среднорочни и долгорочни - се зголемуваат или намалуваат за ист број базични поени. На пример, ако 1 година, 5, 8, 10, 15, 20 и 30-годишни обврзници се зголемени за 1,50 проценти или 150 базични поени над нивното претходно ниво, да биде паралелна промена во кривата на принос, бидејќи самата крива не се променила; Наместо тоа, сите податочни точки на неа се преселија на десната страна на графиконот, а истовремено ја одржуваа својата претходна наклон и облик.
Кога кривата на принос е нагорна наклона, што е мнозинство од времето, паралелните смени се најчести.
Зошто ризикот од крива на ризик е важен
Инвеститорите кои имаат многу апсолутна или релативна актива, паркирани во пазарни хартии од вредност со фиксен приход, како што се државни обврзници, корпоративни обврзници и општински обврзници без данок , мора да се справат со повеќе видови ризици кои се единствени од трите вида на инвестициски ризици својствени за сопственички хартии од вредност .
Ризикот на кривата на принос, попознат како ризик од промена на каматните стапки, е опасноста дека промените во кривата на принос може да предизвикаат флуктуација на цените на обврзниците, може да значи огромни загуби или години поминати во подводни позиции, ако не и внимателно да се управуваат. Вториот може да биде во ред во одредени ситуации, како што е осигурителна компанија ангажирана во техника позната како усогласување на средството / обврската каде што роковите на обврзниците се договорени да се усогласат со времето на очекуваните одливи. За други, може да пишува катастрофа. Ова е особено точно за хеџ фондовите, фондовите со кои се тргува или приватни сметки кои користат потпора за да сокуваат приходи со фиксен приход.
Како да се заштитиме од значителен и ненадеен паралелен пресврт во кривата на принос
За инвеститорите кои купуваат обврзници и ги задржуваат до достасување, промените во кривата на принос, паралелно или на друг начин, не се навистина значајни во било која практична смисла, бидејќи нема да влијаат врз крајниот паричен тек, даноците и реализираните капитални добивки или загуби . За инвеститорите кои би можеле да ги ликвидираат своите позиции пред достасување, најдобриот начин да се заштитат од големи промени на каматните стапки е да се намали времетраењето на обврзниците, бидејќи поблиските рокови на достасување делуваат како центар на гравитација, намалувајќи ја нестабилноста.
Најдобар начин да уживате во добра веројатност за повисоки броеви, прилагодени според ризикот и да паднат во првата категорија е да се користи техника наречена скали . Тоа е една од трите општи облици на обврзници кои можат да направат голема разлика во вашиот вкупен профил на ризик, бидејќи завршувате со изградба на збир на хартии од вредност кои имаат повисок принос од агрегат, со помало времетраење, давајќи ви најдобро од двата света. Потребно е време да се повлече, но како дел од дисциплинирано, интелигентно структурирано портфолио, нема замена. Во било кое дадено време, имате зрелост што доаѓа, па таму е главен град ако ви треба. Ако не, можете да го исфрлите до далечна зрелост, фаќајќи ги (обично) повисоките приноси на долгорочните поседи.