Техники на портфолио менаџмент за обврзници
Ако ги држите обврзниците како обични, оданочливи инвестиции и заработивте доста пари, голем дел од вашето вистинско враќање беше уништен. Во зависност од државата во која престојувате, вашиот најлошото сценарио може да значи намалувањето на вистинското враќање на 1,93%, бидејќи владата, или во форма на даноци или инфлација, ги украла вашите награди од вас. Дали сте ги држеле обврзниците во засолниште за даноци, како што се пензионирање или пензиски план, сте биле во можност да уживате во сето тоа.
Сепак, дури и под скудно сценарио, собирањето чекови што ја надминаа стапката на инфлација за 193 базични поени не беше мало достигнување. Имавте правно извршен договор кој, ако не е почитуван, има право да го тужи бизнисот во стечаен суд и да има предност пред најпосакуваните и обични акционери. Ако сте биле толку конзервативни што инсистирале на првите хипотекарни обврзници или други високи хартии од вредност, многу добро може да сте имале материјални средства што ги поддржуваат обврзниците кои практично гарантираат дека ќе излезете цели, или барем блиску до целина, во случај ликвидација.
Во меѓувреме, можевте да продолжите со животот како што се појавија пари во поштата од корпорациите на кои сте позајмиле средства.
Кои се некои недостатоци?
Не постои такво нешто како "просечна" инвестиција. Во зависност од тоа каде паѓате во однос на просечната линија на трендови, вашите резултати беа или далеку подобри или далеку полоши.
Бонд инвестирањето е само колку за опортунистички стекнување како обични акции инвестиции. Да се илустрира: Ако сфативте дека приходот на корпоративните приходи на акции претставува дел од приносите од обврзниците назад кон крајот на 1990-тите (што не беше голема тајна, бидејќи некои од најистакнатите академици и директори во Америка практично врескаа во редакциите и интервјуата, или ти, самиот, можеше да потврдиш со помалку од една минута математика), можеше да направиш многу добро со одбивање да ја играш играта и, наместо тоа, да се подигнеш на 10-годишни обврзници. Во текот на наредната деценија, уживавте во вистински поврат што ја надминува инфлацијата од 4% до 5% на годишно ниво; прекрасен резултат за досадната задача да не правиш ништо, туку да провериш дали пристигнал вашиот директен депозит. (Пред неколку години, мораше да ги купите купони и да ги искористите за да ги побарате своите обврзници, а овие денови дури и не морате да го направите тоа!) Всушност, можеше да го срушите S & P 500 со едноставно купување на обврзници од Серија I . Тоа е затоа што акциите беа глупо преценети и Вашата можност за опоравување значеше дека ќе соберат повеќе пари од обврзниците. И не е тоа целата точка на инвестирање? Собирање се повеќе и повеќе пари со текот на времето? Цената што ја плаќате за секој долар е извонредно важна .
Три нешта инвеститори на обврзници треба да размислат кога структурираат портфолио на обврзници
Прво, важно е да сфатите дека обврзниците имаат повеќе од една работа во вашето портфолио - тие не се само таму за да генерираат приход од камата . Во многу реална смисла, тие служат како резервен извор на полу- ликвидност ; еден вид карпа против која вашите средства можат да се залепат за време на вртлогот. Ако акциите некогаш доживеат цитати се намалуваат од 50% до 90%, како што се случи во Големата депресија од 1929-1933, комбинацијата на времетраењето на кратко и средно време и високиот кредитен рејтинг треба да биде во ред, под услов да постои голема диверзификација.
Второ, дури и кога каматните стапки се на рекордно ниско ниво, инвеститорите во обврзници често не ја доживуваат болката преку ноќ, па дури и во рок од неколку години, бидејќи сеуште се заклучени во нивните многу повисоки каматни стапки.
Ова е причината зошто е важно да се користи стратегија за скали за скали, што овозможува да нежно се превртуваат вашите средства. Ова ја ублажува нестабилноста на различни околности на каматна стапка и ги проценува вашите резултати на нешто блиску до средната линија на трендови до степен до кој такво нешто е возможно.
Трето, никогаш не може да се уверите во иднината. Она што изгледа како инфлацијата на хоризонтот може да се претвори во дефлација, во кој случај обврзниците се многу подобра заштита од повеќето други класи на имот. Одбраната против оваа несреќна реалност беше претставена од страна на Бенџамин Греам пред неколку генерации, кога тој препорача дека инвеститорите никогаш немаат помалку од 25% од нивните средства во обврзници, ниту пак дозволуваат нивната распределба на обврзници да надмине 75% од вредноста на портфолиото. Интересно е што академската анализа направена од некои од најдобрите бизнис школи и финансиски институции во текот на изминатите неколку децении докажа дека Грахам можеби е на нешто, бидејќи портфолиото од 25% обврзници, под скоро сите услови, пренесоа најмногу исти збирни резултати од портфолио од 100% акции, но доживеа многу помалку нестабилноста, со повисока издржливост за време на намалени пазари кога пензионерите мораа да направат повлекување за да ги покријат трошоците.
Резиме за проверка
Стави уште попросто, сериозен обврзник инвеститор може да смета:
- Се држат до комбинација од 1.) времетраење на краткорочно до средно време за да се минимизира ризикот од промена на каматните стапки, и 2.) силни фирми кои уживаат биланс на состојба на тврдина и биланс на успех
- Користење стратегија за скали за скали
- Одржување на распределба на обврзници од не помалку од 25% од вредноста на портфолиото
Мора да се каже дека секој има поинаква ситуација и важно е да разговарате со вашиот квалификуван финансиски советник. Може да имате единствени околности што го прават овој пристап лоша идеја за вашето семејство. Во најмала рака, тоа ви овозможува да разберете некои од најконзервативните пристапи што ги користат сопствениците на добро обврзани обврзници кои сакаат да ја заштитат нето вредноста на своето семејство.