Акциите и обврзниците играат разни улоги во вашето портфолио

Погледнете колку различни мешавини на акции и обврзници што се изведуваат во текот на времето

Кога ќе почнат да инвестираат, треба да разберете дека акциите и обврзниците играат различни улоги во вашето портфолио, освен само генерирање на капитални добивки, дивиденди и приходи од камати . Овие две класи на имот имаат свои предности и недостатоци, предности и недостатоци. Важно е да се запознаете со нив за да можете да донесувате повеќе информирани одлуки за тоа што е добро за вас и вашето семејство.

За да се обезбеди општа илустрација, со неколку исклучоци, како што е млад работник на почетокот на кариерата со 30 + годишен временски хоризонт пред пензионирање или постар пензионер кој не може да си дозволи да преземе било какви значајни ризици на нестабилност со капиталот акумулиран во текот на целиот живот на работа, често е глупаво да се распределат 100% акции или 100% обврзници. За жал, не е невообичаено за мене да гледам нови инвеститори, па дури и оние кои инвестираат со години преку 401 (к) план или Рот ИРА , да одат од една екстремна во друга, често во најмала можна моменти.

Можеби искушението е разбирливо. Размислете за проширен секуларен бул пазар од перспектива на неискусен инвеститор. По неколку години гледање на акциите, се зголемуваат сметките и се зголемуваат исплатите на дивиденда, може да се чини дека има смисла да продолжат да го прават она што работел во минатото. Реалноста е дека времињата како што се ова честопати се најопасни за купување на акции, бидејќи вредностите се покачени, особено во особено опасни случаи, до тој степен што приходот од циклично прилагодени приходи за заработка може да падне на половина или понизок принос на државни обврзници.

Цените неизбежно се враќаат во нивните средни вреднувачки линии - не можете да избегате од математичката реалност на неодредено време - многу време оди многу подалеку во спротивна насока како претерана реакција. Големи загуби се направени. Сега изгорениот инвеститор се колне во акции додека циклусот не се повтори повторно, подоцна.

Почесто, инвеститорот не разбира дека долгорочната инвестиција треба да се мери, најмалку , во периоди од пет години . Тие ги гледаат своите акции, индексни фондови , взаемни фондови , ЕФТ или други фарми и по неколку недели, месеци, па дури и години, одеднаш одлучуваат дека не го прават истото и мислат дека треба да го прават тоа. Тие потоа ги отфрлаат овие позиции за она што неодамна го направи. Проблемот е толку катастрофален за процесот на градење на богатство што гигантот на податоци од заемните фондови Морнингстар покажа во своето истражување инвеститорите заработија само 2%, 3% или 4% за време на периодите кога нивните основни фондови се зголемија за 9%, 10% и 11 %. Човековото однесување, со други зборови, е одговорно за многу од субоптималните доходи кои ги доживуваат инвеститорите, можеби до точка на системско ниво, тие ги надминуваат дури и вкупните советодавни такси и даноци за инвестиции . Барем со такси добивате персонализирано финансиско планирање за да ви помогнете да го организирате вашиот фискален живот и да ги платите даноците за инфраструктурни, одбранбени и анти-сиромашни програми. Загубите од однесувањето грешки имаат малку искупување квалитети. Вие сте едноставно посиромашни како што се вашите наследници и корисници.

Во оваа статија, сакам да гледам како акции и обврзници може да доведат до подобри резултати отколку акции или обврзници може сами.

Јас нема да ви кажам, точно, колку треба да инвестирате во било која од овие класи на имот, иако ќе кажам дека паѓам во логорот на вредносни инвестициски легенди Бенџамин Греам, кој смета дека помалиот, непрофесионален инвеститор не задржувајте помалку од 25% и не повеќе од 75% во било која класа на средства, модифицирајте ги врз основа на големи промени во животот кога вашите потреби стануваат поинакви отколку што беа или кога се појавуваат екстремни сценарија за вреднување како што се прават на секои неколку генерации. Совршен пример за тоа во реалниот свет би бил Џон Болг, основачот на Авангард, кој одлучувал за висината на дотексот за да ги ликвидираат сите да купат 25 отсто од неговата заедничка сопственост на акциите и наместо тоа да ги вложат средствата обврзници. Наместо тоа, сакам да ве ракопам со информации, за да имате подобра идеја за она што го сакате, за прашања што сакате да го поставите вашиот советник , како и за историските нестабилни модели што доживеале различни мешавини на акции и обврзници.

Да почнеме на почеток: Преглед на тоа како акциите и обврзниците се различни

Најдобро е да се започне со основите. Кои се акциите и обврзниците? Како се различни?

• Учеството на акции претставува сопственост во бизнисот. Оставајќи ги настрана ситуациите каде што може да се разредува , ако поседувате количка со сендвич и ја делите на десет парчиња, секоја од тие акции има право на 1/10 намалување на добивката или загубата. Ако ги поседувате сите 10 акции, имате 100% од претпријатието. Пазарот на акции е еден вид на аукција во реално време, каде што постојните и потенцијалните сопственици се обидуваат да купат капитал (сопственост) во сè, од компании од чоколадо до производители на бели дробови, воздухопловни изведувачи, кафе-осигурувачи, осигурителни осигуреници на развивачите на софтвер, банки до ресторани, алкохолни дестилерии да ги зачинат компаниите. За да добиете идеја за различните видови бизниси во кои можете да станете сопственик со купување акции на акции, проверете го ова објаснување за секторите и индустриите во S & P 500 . На долги временски периоди, можеби не постои подобра предност во светот отколку сопственост на бизнис со огромно враќање на капиталот .
• Обврзницата претставува заем од купувачот на обврзници до издавачот на обврзници. Државните обврзници се издаваат од нации. Општинските обврзници ги издаваат општините. Корпоративни обврзници се издаваат од страна на корпорации. Повеќето обични ванила обврзници, особено во САД, вклучуваат кредитирање на компанија износ еднаков на номиналната вредност на самата обврзница, а потоа добива камата од издавачот на обврзници на секои шест месеци се додека обврзницата не созрее, во кој момент главниот обврзник треба да се врати освен ако издавачот на обврзници стане несолвентен или на некој начин не може да ги почитува своите обврски, во кој случај најверојатно ќе се вклучи стечаен суд.

Постои честа заблуда дека обврзниците се побезбедни од акции, но ова не е вистина . Наместо тоа, попрецизно е да се каже дека акциите и обврзниците се соочуваат со различни ризици кои можат да претставуваат закана за вашата куповна моќ на различни начини, ако не сте внимателни.

Резервите се познато испарливи. Со инвеститорите кои се предлози за нив, а профитот да не се увери, алчноста и стравот понекогаш може да го надвладеат системот. Совршено фини претпријатија ќе бидат дадени во периоди како што се 1973-1974, продажба за многу помалку од она што тие би биле вредни за секој рационален купувач кој ја купил целата компанија и се одржа за остатокот од неговиот или нејзиниот живот. Во исто време, добивате периоди за време на кои страшните, непрофитабилни бизниси тргуваат со непристојни богати вреднувања, целосно одвоени од реалноста. Добар пример за второто е 1999 година кога меурот на интернет е целосно надуен. Постигнувајќи го покомплицирано, дури и прекрасниот бизнис кој ги создаде генерациите на богати луѓе, како што е The Hershey Company, може да претрпи период од 2005 до 2009 година, кога берзата полека изгуби 55% од пазарната вредност, и покрај тоа што добивката се подобрува и се зголемува дивидендата; опаѓање без никаква очигледна причина, бидејќи основниот основен економски мотор просперира и проширува. Некои луѓе едноставно не се емотивно, интелектуално или психолошки опремени за да се справат со ова. Тоа е во ред - вие не мора да инвестирате во акции за да се збогатате - но тоа ја отежнува задачата.

Обврзниците обично се помалку испарливи од акциите, иако обврзниците може да доживеат екстремни флуктуации во цената, што беше потврдено со кризата во периодот 2007-2009 кога инвестициските банки прогласија стечај и морале да соберат готовина, колку што е можно, фрлајќи големи количини на хартии од вредност со фиксен приход на пазарот, пониски цени. (Работите беа толку лоши, еден познат инвеститор коментираше дека истиот лист за залихите на обврзници, испратен до него во средината на падот, содржел две линии со идентични обврзници, еден дава двапати повеќе од другите. Кратко потоа, државните обврзници издадени од Американското Министерство за финансии брзо се искачи до тој степен што имаа негативна каматна стапка, што значи дека инвеститорите беа загарантирани да губат пари, но сепак ги купуваа обврзниците, како еден вид премија за осигурување против системско ширење.) Додека односот на покриеност на каматните стапки е добар а издавачот на обврзници може да го отплати главниот обврзник кога тоа е должно, главната опасност при инвестирањето во обврзници е фактот што тие претставуваат ветување за идна отплата во фиксна, номинална валута. Со други зборови, кога ќе купите долгорочна обврзница, ви се случува долго валута. Освен ако не постои некој вид вградена инфлациска заштита, како што е со обврзниците за заштеди на TIPS и Серија I , би можеле да претрпите големи намалувања на куповната моќ дури и ако вашето номинално богатство се зголеми. Неколку видови на обврзници имаат вградена заштита од нестабилноста, како што се обврзниците за заштеда на серијата ЕЕ , кои можат да се искористат за нивната тогаш пресметана вредност, вклучувајќи и каква било каматна казна за предвремено откупување која може да ја активирате, без оглед на условите на пазарот.

Ова може да изгледа како мали детали, но секој од кога САД го напуштија златниот стандард - претпазлива одлука која помогна да се избегне многу болка и страдање, со тоа што на Централната банка им беше дадена можност да се бори против дефлациони ликвидации преку проширување на понудата на пари - историја покажа дека Конгресот не може да помогне, но троши повеќе отколку што заработува. Оваа инфлациска политика резултира со заобиколен данок преку амортизација на вредноста на доларот со секој долар за купување помалку и помалку, како што минуваат децениите. Се пошегував дека, според сегашните услови, 30-годишни државни обврзници треба да се преименуваат во "финансиски самоубиствени обврзници" поради нивната речиси загарантирано губење на богатството за сопствениците кои ги купуваат и држат до зрелост, но луѓето се уште им се приближуваат. Всушност, за богат поединец или семејство, купувањето 30-годишно Министерство за финансии на оданочлива сметка со тековен принос од 2,72% е азино. Ризикот е далеку поголем од купување на акции кои може или не може да се зголемат или намалат во вредност од 50% или повеќе во период од неколку години кога ќе почнете да го дефинирате "ризикот" како долгорочна веројатност за губење на куповната моќ.

Погледнете како мешавина на акции и обврзници стабилизирани портфолио вредности за време на времиња на колапс на пазарот

Сепак, заедно, придобивките од акциите можат да ги неутрализираат недостатоците на обврзниците и придобивките од обврзниците може да ги неутрализираат недостатоците на залихите. Со комбинирање на двата во едно портфолио, веројатно може да уживате значително пониска нестабилност, засилена одбрана од неочекуваното доаѓање на уште една Голема депресија (акциите изгубиле 90% од нивната вредност во еден момент со различни искуства во различни индустрии со храна и резерви на напивки се однесуваат многу поинаку од резервите на нафта, дури и скромната компонента на обврзниците би го направила закрепнувањето многу полесно), поголемо беззаконие и повисоко ниво на гарантиран приход. Кога федералните резерви не спроведуваат експерименти без преседан со монетарната политика и каматните стапки се враќаат на обични нивоа , исто така е веројатно дека ќе бидете примател на повисоки приноси на вкупното портфолио, што значи повеќе пасивни приходи .

На оваа белешка, тоа е информативно да се разбере како акции и обврзници поминаа во диверзифицирани портфолија во текот на некои од повеќе предизвикувачки инвестициски средини од минатото. За ова, ќе се свртам кон златен стандард за инвестирање во евиденција, Ibbottson & Associates Classic Yearbook , објавен од Морнингстар.

Прво, ајде да испитаме при годишни пријави за една година. Гледајќи ги периодите помеѓу 1926 и 1910 година, како извршија различни мешавини на големи капитализирани акции и долгорочни државни обврзници според најдобрите и најлоши сценарија?

• Портфолиото од 100% акции го оствари својот највисок принос во 1933 година кога порасна за 53,99%. Тоа го генерираше најниско враќање во 1931 година кога изгуби 43,34% од неговата вредност. Од 85-те години во текот на периодот на мерење, враќањето било позитивно во 61 од тие години и негативно во остатокот од времето. Во текот на тие 85 години, портфолиото на сите акции беше највисокото враќање од портфолија на акции / обврзници за 52 години. Аритметичката годишна стапка на годишно стапување за сите периоди изнесува 11,88% на годишно ниво.
• Портфолио на акции и обврзници делеше 90% акции и 10% обврзници го оствари својот највисок принос во 1933 година, кога порасна за 49,03%. Тоа го генерираше најниско враќање во 1931 година кога изгуби 39,73% од неговата вредност. Од 85-те години во текот на периодот на мерење, оваа мешавина на акции и обврзници беше позитивна во 62 години од тие години и негативно во остатокот од времето. Во текот на тие 85 години, тоа никогаш не било највисоко портфолиото што се враќа во споредба со другите мешавини на акции и обврзници. Аритметичката годишна стапка на годишно стапување за сите периоди изнесува 11,25% на годишно ниво.
• Портфолио на акции и обврзници поделени 70% акции и 30% обврзници го оствари својот највисок принос во 1933 година кога порасна за 38,68%. Тоа го генерираше најниското враќање во 1931 година кога изгуби 32,31% од неговата вредност. Од 85-те години за време на периодот на мерење, оваа мешавина на акции и обврзници беше позитивна во 64 години од тие години и негативно во остатокот од времето. Во текот на тие 85 години, тоа никогаш не било највисоко портфолиото што се враќа во споредба со другите мешавини на акции и обврзници. Аритметичката годишна стапка на годишно стапување за сите периоди изнесуваше 10,01% на годишно ниво.
• Портфолио на акции и обврзници поделени 50% акции и 50% обврзници го оствари својот највисок принос во 1995 година, кога порасна за 34,71%. Тоа го генерираше најниското враќање во 1931 година кога изгубило 24,70% од неговата вредност. Од 85-те години во текот на периодот на мерење, оваа мешавина на акции и обврзници беше позитивна во 66 години од тие години и негативно остатокот од времето. Во текот на тие 85 години, тоа никогаш не било највисоко портфолиото што се враќа во споредба со другите мешавини на акции и обврзници. Аритметичката годишна стапка на годишно стапување за сите периоди изнесуваше 8,79% на годишно ниво.
• Портфолио на акции и обврзници поделени 30% акции и 70% обврзници го генерираа својот највисок принос во 1982 година, кога порасна за 34,72%. Тоа го генерираше најниско враќање во 1931 година, кога изгуби 16,95% од неговата вредност. Од 85-те години во текот на периодот на мерење, оваа мешавина на акции и обврзници беше позитивна во 68 години од тие години и негативно во остатокот од времето. Во текот на тие 85 години, тоа никогаш не било највисоко портфолиото што се враќа во споредба со другите мешавини на акции и обврзници. Аритметичката годишна стапка на годишно стапување за сите периоди изнесуваше 7,61% на годишно ниво.
• Портфолио на акции и обврзници поделени 10% акции и 90% обврзници го генерираа највисокиот принос во 1982 година, кога порасна за 38,48%. Таа го оствари најниското враќање во 2009 година, кога изгуби 11,23% од нејзината вредност. Од 85-те години во текот на периодот на мерење, оваа мешавина на акции и обврзници беше позитивна во 66 години од тие години и негативно остатокот од времето. Во текот на тие 85 години, тоа никогаш не било највисоко портфолиото што се враќа во споредба со другите мешавини на акции и обврзници. Аритметичката годишна стапка на годишно стапување за сите периоди изнесуваше 6,45% на годишно ниво.
• Портфолиото од 100% обврзници го оствари својот највисок принос во 1982 година, кога порасна за 40,36%. Таа оствари најнизок принос во 2009 година кога изгуби 14,90% од неговата вредност. Од 85-те години во текот на периодот на мерење, враќањето било позитивно во 63 години од тие години и негативно во остатокот од времето. Во текот на овие 85 години, портфолиото на сите обврзници беше највисокото враќање од сите портфолио миксови на акции и обврзници 33 пати. Аритметичката годишна стапка на годишно стапување за сите периоди изнесуваше 5,88% на годишно ниво.

Како што можете да видите од овој обем на податоци, мешавината на акции и обврзници во портфолиото создава еден вид континуум. На чистата страна, имате значително повисоки приноси, но постигнувањето на овие барања бара железна волја, нерви од челик и цврсто изградена колекција на акции. Во 33 од 85 години, ја завршивте годината посиромашна отколку што беше на почетокот на таа година. Во најекстремниот пример, видовте дека 43,34% од твојата скапоцена капитал одат во чад. За да го поставите тоа во перспектива, тоа е како да гледате портфолио од 500.000 долари за 216.700 долари на 283.300 долари во период од дванаесет месеци. Многу луѓе не можат да се справат со вакво сценарио, и покрај тоа што сопственоста на капиталот, докажувајќи дека е една од најефикасните, и на најраспространета, долгорочна основа, најбезбедни, начини да се изгради богатство . Од друга страна, гледате дека релативната ценовна стабилност на обврзниците создава материјално пониски приноси во споредба со залихите. Сите нешта во животот имаат трампа и не ги исклучуваат вашите пари.

Слатката точка се чини дека постои некаде во средината. Портфолиото на половина обврзници и половина акции не само што резултираше со добар принос , туку беше позитивно во 66 од 85 години. Тоа значи дека сте имале само 19 години по што сте биле посиромашни кон крајот на годината отколку кога започнавте, барем како што се мери во номинален износ. Тоа е многу поинакво искуство од портфолиото на сите акционерски капитал кое имаше 33 години надолу во текот на истиот временски период. Ако спокојството од поголемата стабилност на портфолиото поделено подеднакво помеѓу акции и обврзници ви овозможи да останете на курсот, тоа би можело да предизвика вашето семејство да заврши со повеќе пари отколку што инаку би се обиделе да се држат со повеќе- застрашувачки чиста актива распределба на средства. Ова е разликата помеѓу традиционалните финансии, кои ја разгледуваат теоретската оптималност и финансиите во однесувањето, кои ги разгледуваат најдобрите резултати со оглед на човечките услови и други променливи.

Да ги погледнеме истите портфолија на акции и обврзници во период од 20 години

Годишните приноси се интересни, но, исто така, се долгорочни периоди на тркалање. Ајде да одиме еден чекор подалеку од годишните податоци што ги испитувавме и да разгледаме како овие истите портфолија се изведуваат врз основа на тркалезни дваесет годишни мерни пространства. Тоа е, инвестиција во 1926 година ќе се мери при негово завршување во 1946 година, инвестицијата во 1927 година ќе се мери по нејзиното завршување во 1947 година, и така натаму. Ве молиме имајте предвид дека овие портфолија не вклучуваат ниедна од техниките што инвеститорите честопати ги охрабруваат да ги користат, како што е просечното доладување на трошоците , што може да помогне да се изедначат доброто и лошото време, вечерните излези. Еден добар пример, кој ќе го видите во еден момент, е 1929-1948 година, за кој период севкупното портфолио порасна за само 3,11%. Меѓутоа, дали сте инвестирале во овој период, а не само паушал на почетокот, враќањето би било извонредно повисоко како што сте ја зафатиле сопственоста во некои огромни бизниси по цени што обично се гледаат само еднаш на неколку генерации. Всушност, тоа не траеше толку долго за да се опорави од Големата депресија, но ова недоразбирање за нијансата за тоа како броевите се пресметуваат често ги збунува неискусните инвеститори.

• Портфолиото од 100% акции генерира највисоки дваесет години возвратни врати помеѓу 1980 и 1999 година, кога се зголеми за 17,88% на годишно ниво. Тоа го доживеало најниското враќање помеѓу 1929 и 1948 година кога се зголемило за 3,11% на годишно ниво. Аритметичката годишна просечна стапка на мешање за сите периоди изнесуваше 11,30%.
• Портфолио на акции и обврзници поделени 90% акции и 10% обврзници го генерира својот највисоки дваесетгодишно враќање во периодот меѓу 1980 и 1999 година, кога се зголеми за 17,28% на годишно ниво. Тоа го доживеало најниското враќање помеѓу 1929 и 1948 година кога се зголемило за 3,58% на годишно ниво. Аритметичката годишна просечна стапка на мешање за сите периоди изнесуваше 10,84%.
• Портфолио на акции и обврзници поделени 70% акции и 30% обврзници го оствари највисокиот дваесетгодишно враќање меѓу 1979 и 1998 година, кога се зголеми за 16,04% на годишно ниво. Тоа го доживеало најниското враќање помеѓу 1929 и 1948 година кога се зголемило за 4,27% на годишно ниво. Аритметичката годишна просечна стапка на мешање за сите периоди изнесува 9,83%.
• Портфолио на акции и обврзници поделени 50% акции и 50% обврзници го оствари највисокиот дваесетгодишно враќање меѓу 1979 и 1998 година, кога се зголеми за 14,75% на годишно ниво. Тоа го доживеало најниското враќање помеѓу 1929 и 1948 година кога се зголемило за 4,60% на годишно ниво. Аритметичката годишна просечна стапка на мешање за сите периоди изнесуваше 8,71%.
• Портфолио на акции и обврзници поделени 30% акции и 70% обврзници го создадоа највисокиот дваесетгодишно враќање меѓу 1979 и 1998 година, кога се зголеми за 13,38% на годишно ниво. Таа доживеала најнизок принос помеѓу 1955 и 1974 година кога се зголемила за 3,62% на годишно ниво. Аритметичката годишна просечна стапка на мешање за сите периоди изнесуваше 7,47%.
• Портфолио на акции и обврзници поделени 10% акции и 90% обврзници го оствари највисокиот дваесетгодишно враќање во периодот меѓу 1982 и 2001 година, кога се зголеми за 12,53% на годишно ниво. Тоа го доживеало најниското враќање помеѓу 1950 и 1969 година кога се зголемило за 1,98% на годишно ниво. Аритметичката годишна просечна стапка на мешање за сите периоди изнесува 6,12%.
• Портфолиото од 100% обврзници го оствари највисокиот дваесетгодишно враќање помеѓу 1982 и 2001 година, кога се зголеми за 12,09% на годишно ниво. Тој доживеа најнизок принос помеѓу 1950 и 1969 година кога се зголемил за 0,69% на годишно ниво. Аритметичката годишна просечна стапка на мешање за сите периоди изнесуваше 5,41%.

Повторно, дури и на дваесетгодишна основа, одлуката во врска со вистинската мешавина на акции и обврзници во вашето портфолио вклучуваше компромис помеѓу стабилноста (како што се мери со нестабилноста) и идното враќање. Каде што сакате да се позиционирате долж таа веројатна дистрибутивна линија, претпоставувајќи дека идното искуство во голема мера наликува на минатото искуство, зависи од различни фактори кои се движат од вашиот вкупен временски хоризонт до вашата емоционална стабилност.

Како распределбата на средствата помеѓу акциите и обврзниците би се променила со текот на времето Ако инвеститорот не го ребалансирал неговото или нејзиното портфолио

Еден од најинтересните збирки на податоци при испитувањето како портфолијата се изведува со текот на времето врз основа на нивниот посебен распоред на средствата помеѓу акциите и обврзниците е да се разгледаат крајните пропорции. За овие податоци повторно, јас завршувам во декември 2010 година, бидејќи тоа е најзгодно, највисокиот академски податоци за мене во моментот, а бик пазарот помеѓу 2011 и 2016 година ќе служат само за да се направи враќање повисоко и акции поголем дел. Тоа е, акции компоненти ќе се зголеми да биде уште поголем процент од портфолија отколку што јас сум за да ви покажам, па основните исход тешко дека ќе се промени.

За портфолиото изградено во 1926 година кое треба да се одржи без какво било ребалансирање, колкав процент од крајните средства ќе заврши во сопственички хартии од вредност поради природата на акциите; дека тие претставуваат сопственост во продуктивни претпријатија кои, како класа, имаат тенденција да се шират со текот на времето? Мило ми е што те праша!

• Портфолиото, кое започна со мешавина на акции и обврзници, наспроти 90% од тежината и 10% на второто, би завршило со 99,6% акции и 0,4% обврзници.
• Портфолиото кое започна со мешавина на акции и обврзници се пондерира 70% на првото и 30% на второто би завршило со 98,5% акции и 1,5% обврзници.
• Портфолиото што започна со мешавина на акции и обврзници се пондерира 50% на првото, а 50% на второто би завршило со 96,7% акции и 3,3% обврзници.
• Портфолиото кое започна со мешавина на акции и обврзници наведна на 30%, а на останатите 70% би завршило со 92,5% акции и 7,5% обврзници.
• Портфолиото кое започна со мешавина на акции и обврзници, наспроти 10%, и на останатите 90% би завршило со 76,3% акции и 23,7% обврзници.

Она што е уште поневеројатно е дека компонентата на акции во овие портфолија на акции и обврзници ќе биде силно концентрирана во неколку "супернови", поради недостаток на подобар термин. Неискусните инвеститори честопати не успеваат да сфатат колку се исклучително важни математичките односи на овој феномен за целокупната акумулација на богатството. Во суштина, на патот, одреден процент од имоти ќе банкротира. Во многу случаи, овие се уште ќе генерираат позитивни резултати, исто како што Eastman Kodak направи за своите долгорочни сопственици дури откако цената на акциите отиде на нула, факт што многу нови инвеститори не се инхерентно разбираат поради концептот на целосен поврат . Од друга страна, неколку фирми - често фирми кои не може целосно да ги предвидите пред време - досега ќе ги надминат очекувањата, тие ќе удар од сè друго надвор од водата и ќе го повлечат враќањето на целокупното портфолио.

Еден познат пример за ова е бродот на духовите на Вол Стрит, Trust Trust Trust Leaders, порано позната како Trust Trust Leaders. Таа започна во 1935 година. Менаџерот на портфолио, кој е одговорен за негово поставување, избра колекција од 30 акции со сини чипови , од кои сите платиле дивиденди . Помеѓу 81-годишнината од неговото формирање во 1935 година и денес, пасивно е управувано до тој степен што индексните фондови изгледаат апсурдно хиперактивни (ова е затоа што индексските фондови, дури и индексните фондови на S & P 500, всушност не се пасивни инвестиции и покрај маркетингот литературата напротив. Тие активно раководат комисии). Тоа го уништи и Индустрискиот просек Дау Џонс и С & П 500 во тој временски период. Преку спојувања, превземања, исклучувања, раздвојувања и многу повеќе, фондот заврши со концентрирано портфолио од 22 акции. 14,90% од средствата се инвестирани во Унион Пацифик, железничкиот гигант, 11,35% се инвестирани во Беркшир Хатавеј , холдинг-компанија на милијардерот Ворен Бафет , 10,94% е инвестирано во Exxon Mobil, дел од старата империја на Џон Д. Рокфелер, 7.30% се инвестира во "Праксаер", компанија за гас, снабдување и опрема, 5.92% се инвестира во Шеврон, уште еден дел од старата империја на Стандард нафта Џон Д. Рокфелер, 5.68% се инвестира во "Проктер и Гембл" гигант, а 5.52% се инвестира во Honeywell, индустрискиот титан. Други позиции вклучуваат AT & T, Dow Chemical, DuPont, Comcast, General Electric, па дури и малопродажба на ногалки. Одложените даноци се огромни , делувајќи како еден вид потпора за оригиналниот купување и задржување на инвеститорите .

Која е поентата на сите овие податоци за улогата на акции и обврзници на портфолио?

Освен тоа што е интересно за оние од вас кои сакаат да инвестираат, има некои важни лекции за одземање од оваа дискусија за историските перформанси на различни мешавини на акции и обврзници во портфолио. За да ви помогнеме, тука се само неколку:

• Акциите и обврзниците се однесуваат поинаку под различни услови, што ги прави корисни кога се чуваат во портфолио заедно. Може да биде примамливо да се оди во една крајност или друга, но ова ретко е препорачливо.
• Ако минатото историја се повторува, може да се каже дека колку е повисока компонентата на обврзницата во вкупната инвестициска распределба, толку постабилна, како што се мери во номинален износ, вашето портфолио ќе биде. Сепак, ова најверојатно ќе дојде по цена на пониска стапка на мешање. Од друга страна, економијата во однесувањето покажува дека луѓето имаат тенденција да се држат со својот долгорочен план подобро кога нестабилноста е помала, што значи дека тоа може да резултира со повисоки повратни резултати од реалниот свет поради нејзиниот смирувачки ефект врз човечката природа; честопати неточна желба да "направи нешто" кога многу пари навидум исчезнаа за време на колапс на пазарот.
• Во услови на обични каматни стапки, обврзниците додаваат многу поголема компонента на тековниот приход во портфолио отколку акции, што создава повеќе паричен тек што може да се потроши, реинвестира, надарен или зачуван. Во моментов сме во фаза која воопшто не е вообичаена и, во голема мера, неизвалкана. Малку е веројатно дека животната средина со нула каматна стапка ќе продолжи и во текот на следната деценија.
• Резерви, како целина, се многу попродуктивни од обврзниците дека колку подолг временскиот период, толку подобро е веројатноста акциите што се чуваат во портфолио ќе стане вообичаено голем процент од распределбата на средствата, освен ако сопственикот на портфолио не одлучи да ребалансира (тоа е, продаде некои фарми за да ја зголемите големината на другите за да се вратите на целниот, саканиот опсег).
• Лошите години можат да бидат доста лоши. Една работа е да ги разгледате на хартија, но како некој што живеел преку многубројни учебници-познати несреќи, минува низ нив е сосема поинакво искуство, споредливо со разликата помеѓу читањето за торнадо во една книга и всушност живеејќи преку еден лого за тебе. Еден период кој навистина не се појави како своја истакната точка во податоците за кои дискутираме досега, единствено поради тоа што споредливо и апсолутно ужасно катастрофата од една година на 600 години која беше Големата депресија ја совлада во бројките, е 1973-1974. Беше катастрофална за инвеститорите во хартии од вредност на хартија, но долгорочните инвеститори станаа многу богати со купување на акции по поволни цени. Немојте да ја потценувате она што се чувствува и како тоа може да предизвика да направите глупави нешта, за да видите дека 50% од вашето богатство исчезнува во трепкањето на окото. Падот од 1987 година е уште една илустрација. Јас еднаш дадов пример за тоа како ги одземаа загубите на хартија од тој настан кога ги споредив долгорочните резултати на PepsiCo и The Coca-Cola Company на мојот личен блог. Ако не можете да се справите со реалноста дека ваквите работи ќе ви се случат како акционер, ќе бидете во неверојатно непријатно време. Не постои начин да се избегне тоа, и секој што ви кажува дека е можно тоа да го направите, е лажен, лежи или обидува да те измами некако.
• Обврзниците честопати се многу опортунистички во нивната жалба - понекогаш тие се ужасно преценети, особено сега кога САД го поминаа златниот стандард, а инвеститорите покажаа време и време против тоа што не бараат доволно доволна каматна стапка за да ги надоместат даноците и инфлација - но фактот дека тие служат како вид на Големата депресија осигурување има одредена корисност сите свои. Со тоа што живеете во интерес на обврзниците во време кога акции тргуваат со дел од нивната вистинска, суштинска вредност, можете да избегнете ликвидирање на сопствените удели во најлош можен рок. Всушност, како контраинтуитивен како што звучи, толку побогат сте, толку е поголема веројатноста дека ќе имате непропорционално големи пари и обврзници како процент од целокупното портфолио. За да дознаете повеќе за оваа тема, прочитајте колку пари треба да ги чувам во моето портфолио ? , каде што разговарам за некои од деталите.

На крајната белешка, тоа е од најголема важност при изборот на вашата мешавина на акции и обврзници да обрнете внимание на концептот за управување со даноците познат како поставување на средства . Точно истите акции и обврзници, во точно исти пропорции, во истата даночна заграда, може да доведат до диво различен исход од нето вредност врз основа на структурите во кои се чуваат тие хартии од вредност. На пример, за едно домаќинство кое ужива висок приход кој се оданочува, каматните обврски се оданочуваат со речиси двојно поголема стапка како парични дивиденди. Тоа би било смирено да се стави обврзници и акции со дивиденда со висок принос во даночни засолништа, како што е SIMPLE IRA, при држење на акции кои не плаќаат дивиденда во оданочливи брокерски сметки , барем до степен до кој е можно и препорачливо според единствените околности со кои се соочувате во твојот живот. Исто така, никогаш нема да ставите нешто како општински обврзници без данок во Рот ИРА .