Наоѓање на вистинскиот биланс помеѓу инвестициите и паричните резерви
Пред невиден износ на фискален стимул што ги возеше стапките во земјата, не беше толку одамна што можевте да отворите брокерска сметка , да одберете сметка за пазарен пазар или слична алтернатива и трпеливо да чекате да најдете привлечна инвестиција додека сте собрани 4 проценти, 5 проценти или 6 проценти од вашите пари; дивиденди и камати кои се плаќаат исклучиво како награда за одржување на ликвидноста .
Навистина логиката зад ова прашање вклучува опасна линија на размислување. Вообичаено се случува нешто вака: "Ако имам [x проценти] од моето портфолио во готовина, и готовината не заработува ништо, зошто да не го фрлате во акции со сини чипови , индексни фондови или други хартии од вредност, па барем сум нешто , дури и ако тоа е само неколку процентни поени? " Може да звучи разумно на површината, но тоа е аматерска грешка; оној што едвај гледате реплицира меѓу богатите или професионалци кои знаат подобро.
Најдобрите инвеститори знаат дека готовината во вашето портфолио има повеќе улоги
Најдобрите инвеститори во историјата се познати за чување на големи количини на готовина при рака, често затоа што се свесни преку искуство од прва рака колку страшни работи може да се добијат од време на време; почесто отколку не без предупредување. Ворен Бафет седи на 60 милијарди долари во моментот.
Чарли Munger ќе одат години градење на огромни парични резерви се додека не се чувствуваше како да најде нешто со низок ризик и високо интелигентни. Tweedy Browne, менаџери на легендарниот Tweedy Browne Global Value Fund, имаат 18 отсто од фондот во готово. Тие воопшто не се необични. Всушност, кога најголемата и најстарата компанија на нацијата направила студија за 1,821,745 домаќинства во САД со инвестициски портфолија вредни 3.000.000 долари или повеќе, тие нашле нешто шокантно. Како што објаснив кога ги анализирав податоците:
- 8 од 100 одржаа 50 или повеќе проценти од своите портфолија во готовина
- 14 од 100 одржаа 25-50 отсто од своите портфолија во готово
- 40 од 100 одржаа 10-24 проценти од своите портфолија во готовина
- 38 од 100 одржаа помалку од 10 проценти од своите портфолија во готовина
Ова го гледам цело време. Знам еден постар граѓанин кој натрупа лично богатство во ниските седум фигури. Ова лице речиси целосно инвестира во недвижен имот, има малку да нема долг, не користи кредитни картички, плаќа пари за сè и задржува апсолутен минимум од $ 150,000 во секое време во локалната банка. Секој пат кога ќе влеземе во рецесија, тој / таа ќе купи повеќе потресени домови, ги надгради, а потоа ги изнајмува на станарите, создавајќи уште еден извор на приходи.
Тоа е готовина во портфолиото што го прави ова можно; брзо затворање и трансфер на титулата кога се забележува можност, нема потреба да се добие дозвола или конкурентни услови од банка при пресметување на паричните текови. Кешот го олеснува целиот успех, дури и ако изгледа дека не прави ништо за долги временски периоди. При инвестирањето, ова е познато како "сув прашок". Средствата се искористени за искористување на интересни можности; да купуваат средства кога се евтини, да ги намалат трошоците или да додадете нови пасивни приливи .
(Опасноста во застапувањето за паричните резерви во портфолио фокусирана на сопственички хартии од вредност што неискусните инвеститори често не ја разбираат разликата меѓу: 1. стратегии за ребалансирање / формула, како оние за кои се залагаат Џон Болг и Бен Греам, 2. стратегии засновани на вреднување, како оние за кои се залагаат Питер Линч, Бен Греам, Ворен Бафет и Чарли Мунгер, и 3.
тајмингот на пазарот, чиј вториот е неверојатно опасен и речиси сигурен дека ќе доведе до поповолни резултати. Јас сум буквално ги видел првите две, од кои и двете се поддржани од генерации академски податоци што во овој момент не се побиваат, наречени пазарни времиња со апсолутно никакво чувство за самосвест од луѓето кои се држат како да беа експерти! Би било смешно ако не беа трагични, бидејќи ова е вистински пари на линија; пари што лошо информираните треба да ги платат сметките, да ја стават храната во нивната чајната кујна и да задржат покрив над главата.)
Уште една улога на готовина во вашето портфолио служи како резерва за ликвидност што може да се повлече кога пазарите ги одземаат или берзите се затворени со месеци поединечно, со што ликвидацијата на средствата е речиси невозможна. Бафет сака да каже дека е како кислород; секој му треба и зема здраво за готово кога е изобилен, но во итен случај, тоа е единственото нешто што е важно. Дури и водечките лични финансиски гуруа препорачуваат најмалку шест месеци трошоци задржани во FDIC осигурената проверка, заштеда или сметка на пазарот на пари . Во овој капацитет, готовината е полиса за осигурување од видовите целосно независни од способноста да се здобијат со привлечни средства; ви треба таму за да ги покриете сметките кога ќе дојдат поради невремето и не можете да ги допрете вашите други средства. Се враќа на она што го реков кога го цитирав Бенџамин Греам: Вистинскиот инвеститор многу ретко е принуден да ги продаде своите хартии од вредност. Планот, системот за управување со портфолио, е толку добар, не е неопходно дури и во најмрачните пати.
Ова е особено точно за пензионирани инвеститори. Замислете да одредите дека стапката на повлекување на пензионирањето е 3 проценти, за сите ваши работи, за вашето портфолио. Имате 500.000 долари што се ставаат настрана и се инвестираат со принос од 2,8 проценти. Со задржување на најмалку 10 отсто, или 50.000 долари, во готово, би можеле да влеземе во епски, колапс на стил во 1973-1974 година или уште полошо, колапс од 1929-1933 година, и вие не би требало да продавате некој од вашите удели за да го финансирате вашиот готовина тече потреби, без оглед колку е лошо тоа доби, дури и ако дивидендите и каматните плаќања биле пропуштени или исклучени од паничното управување, обидувајќи се да ги спаси фирмите што ги извршуваат, цели 3 години и 3 месеци. Со што и да е пари се уште доаѓа - и дефинитивно ќе има некои бидејќи повеќето фирми напорно работеа дури и за Големата депресија за да ги задржат своите договори за превозот профит, дури и ако приходот од дивидендата надминува 10 проценти - што ќе се протега до подолг период .
Уште една улога на готовина во вашето портфолио е психолошка. Тоа може да ве натера да се придржувате кон вашата стратегија за инвестирање низ сите видови на економски, пазарни и политички средини преку обезбедување мир на умот. Кога ќе ги погледнете референтните збирки на податоци, како оние што ги составува Ibbotson, можете да ги прегледате историските резултати на нестабилноста за различни портфолио композиции. Иако има тенденција да користи конфигурација на акции / обврзници, основната лекција сеуште има кога ќе проверите како воведувањето помеѓу 10 и 30 проценти од средствата во форма на не-капитал значително ја намалува нестабилноста на портфолиото во која било дадена реалност, светски бактестирање. Имајќи резервен капитал во резервен капитал во кој може да се натопи и кој служи како сидро кога пазарите на капитал, пазарите на недвижнини, па дури и пазарите на обврзници, се во целосен слободен пад, е извор на удобност, малку поинаку во финансискиот живот може да понуди .
Утврдување на нивото на готовина што треба да го чувате во сопственото портфолио
За повеќето луѓе, апсолутно минимално ниво на прифаќање на готовина за да се чува при рака е итен фонд за најмалку шест месеци, како што веќе беше споменато во донесувањето. Итни фондови ви дозволуваат да добиете преку непредвидени катастрофи или изненадувања, без да морате да ги продавате вашите средства, предизвикувајќи даноци и потенцијално понекогаш неповолни за вашиот најдобар интерес. За инвеститорите со нето вредност од помалку од 500.000 долари и кои се најмалку 10 години од пензионирањето, може да има смисла да остане 100 проценти инвестирани во акции, директно или преку средства од некоја вид, како итен фонд во локалната банка ( или каде и да сте одбрале да го инвестирате) ја исполнува истата улога. Без исклучок, и во сите околности, овие итни средства мора да се управуваат со стратегија за зачувување на капиталот . Не преземајте ризици. Заработувачката е секундарна. Чувајте ги трошоците за доларот во просек во вашето портфолио.
Откако ќе се преселите подалеку од тоа, минималните нивоа на пари што се сметаат за разумни можат да варираат. Секако, постојат будали кои прават работи како прекумерни хеџ фондови со огромни изложености кои бараат да генерираат преоптоварени повратни средства, но кога работите одат на југ - тие секогаш го прават и тие секогаш ќе - тие имаат тешко време да избегаат од судбината на долгорочниот капитал Менаџментот, легендарната криза која се појави за да произведе поврат од 21 процент, 43 проценти и 41 проценти по надоместоците, соодветно, во годините од една до три, само да се доживее ефективна вкупна избришаност во четвртата година. Потоа повторно, тие играат со "пари на други народи" и речиси немаат поттик да не се лулаат за оградите; ужасна морална трагедија што не ја прави цивилизацијата малку добра. Никогаш не сум видел некој со пристоен износ на здравиот разум за помалку од 5 отсто, а многу прудентни професионалци претпочитаат да задржат барем 10-20 проценти на рака. Според моето мислење, академските докази во најголем дел укажуваат на тоа дека максималниот ризик / повратна компензација се случува некаде помеѓу 10-20 проценти од паричните резерви (или 30 проценти ако ги комбинирате хартиите од вредност и фиксен приход). За портфолиото на, на пример, 5.000.000 $ што може да значи насекаде од 250.000 $ до 1.000.000 $.
Се разбира, некои успешни семејства вработуваат портфолио менаџери и им даваат инструкции да останат целосно овластени. На пример, ако се приближивте до менаџер на финансиски средства и им рековте дека работите со сопствените барања за ликвидност, би било совршено разумно да не чуваат средства од главниот град што го ставате под нивна контрола, бидејќи сте ја донеле одлуката како на она што го сакате вашиот паричен алокација да биде и им се дава целокупната распределба на капиталот што сакате да го ракувате.