Основни принципи кои можат да ви помогнат да ја отклучите вратата за финансиска независност
Овој напис првично беше објавен во 2005 година, но повеќе од десет години подоцна, го ажурирам, проширувам и реконструирам, така што ќе добиете поголема јасност за видот на начин на размислување што можете да го направите за да го заштитите, зачувате и загарите богатството .
Инвестиционен клуч # 1. Инсистирајте на маргина на безбедност
Бенџамин Греам , таткото на модерната безбедносна анализа , научи дека градење на маргина на сигурност во вашите инвестиции е единствената најважна работа што можете да ја направите за да го заштитите вашето портфолио . Постојат два начини на кои можете да го инкорпорирате овој принцип во вашиот процес на избор на инвестиции.
Прво: Бидете конзервативни во вашите претпоставки за проценка
Како класа, инвеститорите имаат чудна навика да ги екстраполираат неодамнешните настани во иднина. Кога времињата се добри, тие стануваат премногу оптимисти за изгледите на нивните претпријатија. Како што посочи Греам во својата значајна инвестициска расправа "Интелигентен инвеститор", главниот ризик не преплачува за одлични бизниси, туку плаќа премногу за просечни бизниси за време на генерално просперитетните времиња.
За да ја избегнете оваа изненадна ситуација, важно е да се згрешите на страната на претпазливост, особено во делот на проценка на идните стапки на раст при вреднување на бизнис за да се одреди потенцијалниот принос .
За инвеститорите со потребна стапка на поврат од 15 проценти, бизнисот што генерира 1 долари по акција во профит е во вредност од 14,29 долари доколку се очекува дека бизнисот ќе порасне со 8 проценти. Со очекувана стапка на раст од 14 проценти, сепак, проценетата суштинска вредност по акција е 100 долари или седум пати повеќе!
Второ: Само купување на средства за тргување во близина (во случај на одлични бизниси) или значително подолу (во случај на други бизниси) Вашата конзервативна проценка на суштинската вредност
Откако сте конзервативно ја процениле суштинската вредност на акции или приватниот бизнис, како што е миење на автомобили што се одржуваат преку друштво со ограничена одговорност , треба да бидете сигурни дека добивате фер договор. Колку сте спремни да платите зависи од различни фактори, но таа цена ќе ја одреди вашата стапка на поврат .
Во случај на исклучително претпријатие - тип на компанија која има огромни конкурентни предности, економии на обем, заштита на брендот, враќање на капиталот во устата и силен биланс на состојба, биланс на успех и извештај за готовински тек - цена и редовно купување дополнителни акции преку нови купувања и реинвестирање на вашите дивиденди, може да биде рационално. Јас неодамна напишав преглед на овој концепт на мојот личен блог користејќи ја компанијата Херши како илустративна студија на случај. Јас истакнав дека, дури и кога е преценет, Херши има способност да генерира доволно високо враќање, инвеститорите имаат одредена заштита во надолна линија, користејќи ги надуените цени на батеријата од 1990-тите, како почетна точка, споредувајќи го произведувачот на чоколада со Vanguard S & P 500 индексен фонд. И покрај богатата цена, Херши го уништи индексот, исто како што тоа го направи за генерација по генерација на долги временски периоди.
(Забелешка: Индивидуалните години, дури и периодите од 3-5 години, се поинаква приказна. На крајот, фирмата како Херши е подобра од просекот, но нема да кажува што ќе направи во наредните 60 месеци. толку е важно да одредите од самиот почеток дали сте вистински долгорочен инвеститор или целосно играте поинаква игра.)
Овие видови на бизниси се ретки. Повеќето спаѓаат на територијата или секундарниот или терциерниот квалитет. Кога се занимавате со вакви фирми, мудро е да побарате дополнителна маргина на сигурност со намалување на приходите преку циклични прилагодувања и / или само да платите цена што е приближна на не повеќе од 2/3 или вашата проценета суштинска вредност која ќе ја добиете од од време на време. Тоа е природата на берзата. Всушност, историски, падот на цитираната пазарна вредност од 33% или повеќе не е толку реткост на секои неколку години.
Зголемувајќи го нашиот претходен пример на компанија со проценета суштинска вредност од 14,29 долари, тоа значи дека не би сакале да купите акции ако тргуваше со 12,86 долари, бидејќи тоа е само 10% маргина на безбедност. Наместо тоа, би сакале да чекате да падне на околу 9,57 долари. Тоа ќе ви овозможи да имате дополнителна заштита на недостатоците во случај на уште една голема депресија или колапс од 1973-1974 година.
Инвестиционен клуч # 2. Инвестирајте само во бизниси или средства што ги разбирате. Важно е да ги препознаете сопствените ограничувања
Како можеш да ја процениш идната заработувачка по акција на една компанија? Во случај на Coca-Cola или Hershey, можете да ја разгледате потрошувачката на производи по глава на жител од различни земји во светот, трошоците за влез, како што се цените на шеќер, историјата на менаџментот за распределба на капиталот и целата листа на работи. Ќе изградите табеларни пресметки, ќе започнете со сценарија и ќе излезете со голем број идни проекции врз основа на различни нивоа на доверба. Сето ова бара разбирање како бизнисите ги прават своите пари; како готовината тече во благајна.
Шокантно, многу инвеститори го игнорираат овој здрав разум и инвестираат во компании кои работат надвор од нивната база на знаење. Освен ако навистина не се разбере економијата на индустријата и може да предвиди каде бизнисот ќе биде во рок од пет до десет години со разумна сигурност, не купувајте акции. Во повеќето случаи, вашите акции се водени од страв дека ќе бидат изоставени од "сигурно нешто" или ќе се откажат од потенцијалот на огромна исплата. Ако тоа ви опишува, ќе бидете утешни за да знаете дека по откривањето на автомобилот, телевизијата, компјутерот и интернет, имало илјадници компании кои дошле да постојат, само на крајот да се појави биста. Со општествена гледна точка, овие технолошки достигнувања беа главните достигнувања. Како инвестиции, огромното мнозинство изгубило. Клучот е да се избегне заведување со возбуда. Парите го трошат истото, без разлика дали продавате топли кучиња или микрочипови. Заборавете го ова, и може да изгубите сè. Некои акционери на GT Advanced Technologies, кои немаат искуство или знаење за индустријата или релевантни објаснувања на сметководството, се соочуваат со целосно уништување, бидејќи не беа задоволни да заработат пари од нискобуџетниот индексен фонд или портфолиото на акции со сино чип . Тоа е непотребна трагедија.
За да бидете успешен инвеститор, не морате да разберете конвертибилна арбитража , езотерични стратегии за тргување со фиксен приход, проценка на опции на акции или дури и напредно сметководство. Овие работи едноставно ја прошируваат потенцијалната област на инвестиции што ви е достапна; вредни, но сепак не критични за постигнување на вашите финансиски соништа. Многу инвеститори, од причини познати само за ѕвездите, не се подготвени да стават некои можности под "премногу тешкиот" куп, не сакаат да признаат дека не се на задачата или преку гордост или неосновани оптимизам. Тоа е глупав начин да се однесуваат. Дури и милијардерот Ворен Бафет, познат по своето огромно познавање на бизнисот, финансиите, сметководството, даночното право и менаџмент, признава дека има свои недостатоци. На состанокот на акционерите на Беркшир Хатавеј во 2003 година, Бафет, одговарајќи на прашањето за телекомуникациската индустрија, рече: "Знам дека луѓето ќе пијат Кока-Кола, користејќи ги Gillette лопати и јадејќи барови Сникерс за 10-20 години и имаат груба претстава за тоа како многу профит што ќе го прават. Но, не знам ништо за телеком. Тоа не ми пречи. Некој ќе заработи пари на грав од какао, но не и мене. Јас не се грижам за она што не го знам - се грижам дека сум сигурен за она што го знам ". Оваа способност реално да ги испита неговите силни страни и слабости е еден начин Бафет успеа да избегне големи грешки во текот на неговата значителна инвестициона кариера .
Клуч за инвестирање # 3. Мерење на вашиот успех од основните оперативни перформанси на бизнисот, а не цената на акциите
Една од големите фрустрации на мојата кариера е гледањето инаку добронамерни луѓе зборуваат како да се експерти за акции, обврзници, инвестициски фондови и други средства што не ги разбираат особено добро. За жал, голем број мажи и жени се осврнуваат на тековната пазарна цена на средството за валидација и мерење кога, на долг рок, едноставно ја следи основната изведба на готовината генерирана од средството. Лекцијата? Се фокусира на таа основна изведба. Тоа е она што се брои.
Еден историски пример: Во текот на несреќата во 1970-тите, луѓето се продадени од фантастични долгорочни фарми, кои беа побегнати на 2x или 3x заработка, ги ликвидираа своите удели во хотели, ресторани, производствени погони, осигурителни компании, банки, производители на бонбони, мелници за брашно, фармацевтски гиганти и железнички пруги, бидејќи тие загубиле 60% или 70% на хартија. Основните претпријатија беа во ред, во многу случаи испумпувале многу пари како и секогаш. Оние со дисциплина и предвидливост да седат дома и да ги соберат нивните дивиденди, ги следеа своите пари со стапките на намалување на вилицата во текот на следните 40 години, и покрај инфлацијата и дефлацијата, војна и мир, неверојатни технолошки промени и неколку берзански меурчиња и рафали .
Се чини дека тоа основно прашање е невозможна вистина за одредено малцинство луѓе да ги сфатат, особено оние со наклонетост за коцкање. Назад за време на dot-com меурот, добив лута е-пошта од читател кој зеде омраза со мојата (неодговорно, академски поддржан) тврдење дека оперативните резултати и цената на акциите се нераскинливо поврзани во подолг временски период. Мислеше дека ова е нарушено. "Не знаете ли дека цените на акциите немаат никаква врска со основниот бизнис?", Побара тој.
Тој беше сериозен.
За таквите луѓе, акции не се ништо повеќе од магични лотарија. Овие типови шпекуланти доаѓаат и одат, избришани по речиси секој последователен колапс. Вистински дисциплинираниот инвеститор може да ги избегне сите глупости со стекнување на работи кои генерираат постојано зголемени суми на готовина, држејќи ги на најефикасен начин да им дадат даноци и да им остават време на останатите. Без разлика дали сте до 30% или 50% во било која дадена година, не е важно колку што добивката и дивидендите продолжуваат да растат кон небото со стапка значително над инфлацијата и тоа претставува добар принос на капиталот .
Тоа е метриката што ја мериме во моето домаќинство. Мојот сопруг и јас имаме табеларни броеви за недвижности кои ги разбиваат сите наши фарми во сите наши бизниси, даночни засолништа, правни лица, фондови и сметки. Табелата е програмирана да ги подигне најновите податоци за продажба, профит и дивиденда од базата на податоци, ажурирање кога се објавуваат нови информации. Потоа создава финансиска изјава која ни покажува како ќе изгледаат нашите акции ако тие се дел од приватните бизниси што ги поседуваме, како што е фирмата за пикник. Секоја година седиме и размислиме колку брзо нашата основна добивка се зголеми во однос на капиталот што го ставаме на работа; колку е поголем приходот од дивиденда во споредба со претходниот период; кои фирми имаа раст или опаѓање на продажбата. Пазарната цена е сива, речиси бесмислена, бидејќи немаме планови да правиме ништо со тоа, освен ако не ни даде шанса да купиме повеќе од бизнисите за кои сметаме дека се во согласност со нашите долгорочни цели.
Инвестиционен клуч # 4. Имаат рационална диспозиција кон цената
Постои едно правило на математиката што е неизбежно: Колку е повисока цената што ја плаќате за средство во однос на неговата заработка, толку е помало вашето враќање, под претпоставка за повеќекратно вреднување . Тоа е толку едноставно. Истата акција што беше ужасна инвестиција од 40 долари по акција може да биде прекрасна инвестиција од 20 долари по акција. Во метежот и вревата на Вол Стрит, многу луѓе забораваат на оваа основна премиса и, за жал, плаќаат за тоа со своите pocketbooks.
Замислете дека сте купиле нов дом за 500.000 долари во одлично соседство. Една недела подоцна, некој тропа на вашата врата и ви нуди 300.000 долари за куќата. Ќе се смееш во нивното лице. На берзата, веројатно ќе паничи и ќе го продаде пропорционалниот интерес за бизнисот, едноставно затоа што другите луѓе мислат дека вреди помалку отколку што сте платиле за тоа.
Ако сте ја завршиле својата домашна задача, обезбедија голема маргина на сигурност и се охрабруваат за долгорочната економија на бизнисот, треба да ги видите намалувањата на цените како прекрасна можност да стекнете повеќе од добра работа. Ако тие изјави не се вистинити, тогаш не треба да сте го купиле акциите на прво место. Наместо тоа, луѓето имаат тенденција да се возбудуваат за акции кои брзо се зголемуваат во цената; целосно ирационална позиција за оние кои се надеваа дека ќе изградат голема позиција во бизнисот. Дали би имал наклонетост да купите повеќе автомобили ако Форд и Џенерал Моторс ги зголемија цените за 20 проценти? Дали сакате да купите повеќе гас ако двојно се зголемат цените на галон? Апсолутно не! Тогаш, зошто треба да гледате еднаквост во компанија поинаку? Ако го направите, тоа е затоа што навистина се коцка, а не инвестираш. Не се залажувај.
Инвестиционен клуч # 5. Минимизирајте ги трошоците, трошоците и надоместоците
Во написот " Трошок за трошење: Скриен инвестициски данок" , научивте како честото тргување може значително да ги намали вашите долгорочни резултати како резултат на провизиите, надоместоците, пропуштањата на понудите и даноците . Во комбинација со знаењето кое произлегува од разбирањето на временската вредност на парите , сфаќате дека резултатите може да бидат неверојатни кога ќе започнете да зборувате за 10, 15, 25 и 50 години.
Замислете дека во 1960-тите, а вие имате 21 година. Планирате да се пензионирате на 65-тиот роденден, давајќи ви 44 години финансиски години. Секоја година, инвестирате 10.000 долари за својата иднина во мали капитализирани акции. Во тоа време, би заработил 12% стапка на поврат. Ако потрошивте 2% на трошоци, ќе завршите со 6,526,408 долари. Тоа сигурно не е промена на цревата според ничиј стандард. Имаше контролирани трошоци за триење, задржувајќи го најголемиот дел од тоа 2% во вашето портфолио за вашето семејство, со пензионирање би завршиле со 12.118.125 долари. Тоа е скоро двојно поголем капитал!
Иако се чини дека е контраинтуитивен, честата активност честопати е непријател на долгорочни супериорни резултати. Како еден голем аналитичар во приватна компанија за управување со богатството со фантастичен долгорочен рекорд еднаш ми рече: "Понекогаш клиентот ни плаќа да им кажеме да не прават ништо".
Инвестиционен клуч # 6. Чувајте ги вашите очи отворени за можност на сите времиња
Како и сите големи инвеститори , познатиот менаџер на заеднички фонд, Питер Линч, секогаш беше во потрага по следната можност. За време на неговиот мандат на Фиделити, тој не ја криеше неговата истражна домашна задача: патувал низ земјата, испитувал компании, тестирал производи, го посетил менаџментот и го квизувал неговото семејство за нивните шопинг-патувања. Тоа го натера да открие некои од најголемите раскази за развој на неговиот ден долго пред Вол Стрит да стане свесен за постоењето.
Истото важи и за вашето портфолио. Со едноставно чување на отворени очи, може да се префрлите на профитабилно претпријатие многу полесно отколку што можете со скенирање на страниците на Barrons или Fortune. Ако ви треба помош за да започнете, проверете Наоѓање на идеи за инвестирање: практични места за да откриете профитабилни можности .
Инвестиционен клуч # 7. Распределете го капиталот по можност за трошоци
Дали треба да го платите вашиот долг или да инвестирате ? Купи државни обврзници или обични акции? Оди со фиксна стапка или хипотека само со камата? Одговорот на финансиските прашања, како што се овие, секогаш треба да се направи врз основа на очекуваните трошоци за вас .
Во својата наједноставна форма, инвестирање во прилични трошоци значи да се разгледа можноста за употреба на готовина и да се спореди со оној кој ви нуди највисок поврат прилагоден на ризик. Станува збор за оценување на алтернативи. Еве еден пример: Замислете дека вашето семејство поседува ланец на успешни занаетчиски продавници. Растете продажбата и профитот на 30% додека ја проширувате целата земја. Нема да има многу смисла да се купат недвижнини со стапка од 4 отсто во Сан Франциско заради диверзификација на вашиот пасивен приход. Ќе завршиш многу посиромашни отколку што инаку би биле. Наместо тоа, треба да размислите за отворање на друга локација, додавајќи дополнителен готовински прилив во вашето семејно богатство од тоа што го знаете како најдобро да направите.
Ќе забележите дека ги користам враќањата прилагодени на ризикот . Во контекст на можност за инвестирање, ова е исклучително важно. Не можете само да ја разгледате стапката на налепница и да дојдете до заклучок; треба да ги разберете потенцијалните препреки, веројатности и други релевантни фактори. Илустрација може да помогне. Слика себеси како успешен лекар. Вие и вашата жена имаат долг од 150.000 долари за студентски кредит на 5%. Во овој случај, не е важно дали може да заработите 10% со инвестирање на тие пари, би било поумно да ги платите обврските. Зошто? Стечајниот код во Соединетите Американски Држави го третира долгот на студентскиот кредит како особено отровен вид на одговорност. Може да биде речиси невозможно да се ослободи. Ако заостанувате на вашите сметки, доцните трошоци и каматните стапки може да излезат од контрола, во зависност од видот на студентскиот заем. Можете да ги проверите вашите социјални сигурносни мерки за време на пензионирањето. Тоа е далеку повеќе злобни, во многу случаи од работи како хипотеки или дури и долг со кредитна картичка. Иако на прв поглед може да изгледа глупаво, тоа е поумно однесување за елиминирање на потенцијалните нагазни мини за време на просперитет.
Дури и ако го следите (во мојот професионално мислење, мудро) практика на редовно купување индексни фондови преку долар во просек , концептот на можност за трошење зависи од вас. Освен ако не сте попросперитетни од средното семејство, најверојатно нема да имате доволно расположлив доход за да ги максимизирате сите ваши граници за придонеси за пензионирање . Тоа значи дека треба да ги разгледате вашите достапни опции и да поставите приоритет во тоа каде прво ќе паѓаат вашите пари, за да бидете сигурни дека ќе добиете најмногу резултат за вашиот товар.
Да речеме дека работите за компанија со 100% совпаѓање на првите 3% од приходот преку планот 401 (к). Вашата плата е 50.000 долари годишно. Во овој случај, многу финансиски планери ќе ви кажат најпаметната работа (претпоставувајќи дека сте без долг) би била:
- Фондот 401 (k) до 3% соодветен праг за да добиете најмногу слободни пари што можете. Во овој случај, тоа ќе биде 1.500 долари. Ќе добиете 1.500 долари во соодветни средства, обезбедувајќи моментален ризик без удвојување на вашите пари.
- Фондот за ИРТ до максимално дозволениот лимит за придонес за вас и за вашиот сопружник. Тие се подобри од традиционалните IRAs во многу случаи .
- Изградба на шестмесечен фонд за итни случаи во високо ликвидна, штетна сметка осигурена од FDIC која не ја користите поинаку.
- Врати се и финансирајте го вашиот 401 (к) до преостанатиот лимит на придонес. И покрај тоа што нема да добиете повеќе соодветни пари, ќе бидете во можност да земете прилично голема даночна одбитна стапка, а парите ќе растат без данок во рамките на сметката додека не се пензионирате или не го извадите од заштитните граници на данокот засолниште.
- Купете индексни фондови, акции со чип чипови, обврзници или други средства преку даночни брокерски сметки и / или стекнете недвижен имот за приходот од наемнини во зависност од вашите преференции, вештини, профил на ризик и ресурси.
Со тоа што ќе се придржувате кон ваквиот план, осигурајте се дека парите најпрво се распределуваат на најповолните користи, обезбедувајќи најмногу корист за вас и вашето семејство ако снемате пари за да заштедите пред да стигнете до дното на листата.