Разбирање Како рационалните инвеститори ги вреднуваат паричните текови
Каматната стапка на вистински ризик
Ова е стапката во која се споредуваат сите други инвестиции. Тоа е стапката на поврат што инвеститорот може да заработи без ризик во свет без инфлација.Премиум за инфлација
Ова е стапка што е додадена на инвестиција за да се прилагоди за очекувањата на пазарот за идната инфлација. На пример, премијата за инфлација што е потребна за еднагодишна корпоративна обврзница би можела да биде многу пониска од тригодишната корпоративна обврзница од истата компанија, бидејќи инвеститорите сметаат дека инфлацијата ќе биде ниска во краток рок, но во иднина ќе се подигне како резултат на трговскиот и буџетскиот дефицит од минатите години.Премиум за ликвидност
Инвестициите што се тргуваа, како што се акции и обврзници во компанија контролирани со семејство, бараат премија за ликвидност . Тоа е, инвеститорите нема да ја платат целосната вредност на средството ако постои многу реална можност дека тие нема да можат да ја отфрлат акцијата или обврзницата во краток временски период, бидејќи купувачите се ретки. Ова се очекува да ги компензира за таа потенцијална загуба. Големината на премијата за ликвидност е зависна од перцепцијата на инвеститорот за тоа како активен е одреден пазар.
Премиум на ризик по стандард
Колку е веројатно дека инвеститорите веруваат дека е тоа што друштвото ќе го одложи обврската или ќе банкротира? Често, кога се појавуваат знаци на неволја, акциите на компанијата или обврзниците ќе се распаднат како резултат на инвеститорите кои бараат стандардна премија за ризик. Ако некој можеше да се здобие со средства кои тргувале со огромен попуст како резултат на неплатена премија за ризик, тие можеле да направат многу пари. Многу компании за управување со средства всушност купиле акции на корпоративниот долг на Енрон за време на денешната позната криза на енергетскиот трговски гигант. Во суштина, тие купиле долг од 1 долари за само неколку пени. Ако тие можат да добијат повеќе отколку што платиле во случај на ликвидација или реорганизација, може да ги направи многу, многу богати.
К-Март е одличен пример. Пред банкрот, раководителот на хеџ фонд Еди Ламперт и експертот за вознемирениот долг Марти Витман од фондовите од трета авенија, купија огромен дел од долгот на малопродажбата. Кога компанијата беше реорганизирана во стечаен суд, носителите на долгот добија капитал во новата компанија. Лампер потоа го користел својот нов контролен блок на акции на К-Март со подобрениот биланс на состојба за да почне да инвестира во други средства.
Премиум на достасување
Понатаму, во иднина рочноста на обврзниците на компанијата, толку е поголема цената ќе се менува кога ќе се променат каматните стапки. Тоа е поради премијата за достасување. Еве една многу поедноставена верзија за да го илустрираме концептот: Замислете дека поседувате обврзница од 10.000 долари со принос од 7% кога се издава, која ќе созрее за 30 години. Секоја година, ќе добиете 700 долари во интерес во поштата. Триесет години во иднина, ќе го добиете оригиналниот 10.000 $ назад. Сега, ако треба да ја продаде својата врска следниот ден, најверојатно ќе добиете околу истиот износ (минус, можеби, премија за ликвидност како што веќе разговаравме.)
Размислете дали каматните стапки се зголеми на 9%. Ниту еден инвеститор нема да ја прифати твојата обврзница, која носи само 7%, кога лесно би можеле да излезат на отворен пазар и да купат нова обврзница која ќе даде 9%. Значи, тие само ќе плаќаат пониска цена од вашата обврзница е вреден - не е целосна 10.000 долари - така што приносот е 9% (да речеме, можеби 7.775 долари.) Ова е причината зошто обврзниците со подолг рок на доспевање се предмет на многу поголем ризик од капитални добивки или загуби. Имаше пад на каматните стапки, сопственикот на обврзницата би можел да ја продаде својата позиција за многу повеќе - велат дека цените паднале на 5%, а потоа можел да се продаде за 14.000 долари. Повторно, ова е многу поедноставена верзија за тоа како ќе се направи и таму всушност постои добар дел од алгебрата, но резултатите се приближно исти.
Како овие пет компоненти на потребната стапка на враќање на инвеститорот заедно
Имајте на ум дека никој не може да седи наоколу и да каже: "Знаете, мислам дека ќе платам само премија за ликвидност од х%". Наместо тоа, тие честопати гледаат на акции, обврзници, взаемни фондови , автоперални, хотели , патент или друго средство и да се спореди со цената по која се тргува на пазарот. Во овој момент, законите на понудата и побарувачката често се удираат додека не се постигне рамнотежа.
За повеќе информации, проверете ги стратегиите за инвестирање на долг рок од ставот 3 на долгорочни инвеститори за да примите неколку техники кои би можеле да ви помогнат да направите пари и да го намалите ризикот во портфолиото со фиксни приходи .