Проверете ја табелата од 2- до 10-годишно ширење од 1976 до денес
Распространетоста (или разликата) помеѓу приносите на двата и десетгодишните американски државни записи е важен пример за тековната "форма" на кривата на принос. Кривата на принос е едноставно приносите на обврзниците со различна рочност - обично од три месеци до 30 години - нацртани на графикон. Дознајте повеќе за основите на кривата на принос тука .
Инвеститорите ја анализираат обликот на кривата на принос - и промените во обликот - за да добијат чувство на економски очекувања.
Кога на пазарот се предвидува средина на посилен раст, повисока инфлација , и / или зголемување на каматните стапки од страна на Федералните резерви, кривата на принос се зголемува. "Стапување" значи дека приносите на долгорочните обврзници се зголемуваат повеќе од приносите на краткорочните обврзници. (Имајте на ум дека цените и приносите се движат во спротивни насоки ).
Спротивно на тоа, кога инвеститорите очекуваат послаб раст, пониска инфлација и полесна политика на ФЕД, кривата на принос често се смалкува. Во овој случај, приносите на долгорочните обврзници паѓаат повеќе од приносите за краткорочни издатоци. Тука може да се најде длабински изглед на стрмно и изедначување.
Еден од најпопуларните начини да се измерат овие промени е да се измери разликата помеѓу приносите на 2 и 10-годишни државни записи. Придружната табела ја покажува разликата во ова ширење со текот на времето. Кога линијата во графикот се зголемува, кривата на принос се засилува (со други зборови, разликата помеѓу приносите од 2 и 10 години се зголемува).
Кога линијата паѓа, тоа значи дека кривата на принос се изедначува (т.е. разликата помеѓу приносите од 2 и 10 години се намалува). Кога линијата се спушта под нулата, тоа значи дека кривата на принос е "превртена" - или со други зборови, редок случај кога краткорочните обврзници даваат повеќе од нивните долгорочни колеги.
Со ова знаење, можеме да видиме различни аспекти на економската историја прикажани во табелата:
- Бавен раст во доцните 1970-ти : бавниот раст кон крајот на 1970-тите години се прикажува со ширењето на родот од 2 до 10 години, движејќи се во длабока инверзија на левата страна на графиконот, додека обновувањето на 1980-тите се одразува во потоа движење нагоре во линијата.
- Предупредувања за опаѓање што доаѓаат : Кривата на принос стана инвертен пред рецесијата од раните 1990-ти, рафалувањето на балансот на технологијата во 2000-2001 година и финансиската криза од 2007-2008 година. Во секој случај, тој обезбеди предупредување за сериозна слабост на берзата.
- Пост-2008 ера : Од финансиската криза, Федералните резерви чуваат краткорочни стапки во близина на нула, што го намали дефицитот на 2-годишната нота. Како резултат на тоа, движењата во ширењето на родот од 2 до 10 години се речиси целосно резултат на флуктуации во десетгодишната нота. Нестабилноста на линијата во овој интервал ја одразува нерамна, менлива природа на економските услови во посткризната ера.
Имајте на ум дека промената на пазарните сили може да ја направи кривата на принос неефикасен индикатор - на пример, падот на долгот на САД придонесе за пад на 2 до 10 години ширење во текот на доцните 1990-ти, иако економијата се одвива за време на тоа време.
За да дознаете повеќе за тоа кои информации можат - и не можат - да бидат извлечени од кривата на принос, видете ја мојата статија " Може ли пазарот на обврзници да ја предвиди насоката на економијата ?"
Погледнете ја табелата на приносот од 2 до 10 години што се шири овде.
Последно ажурирани февруари 2014 година