Погледнете што се случува кога една земја не може да ги плати сметките
Од Франција во 1558 година до Аргентина во 2001 година, стотици земји или го задолжија или го реструктуираа својот долг низ историјата.
Последиците од овие неисполнувања варираа од не-настан (како што е со технички стандард) до значителен пад во нивната економија со длабоки долгорочни ефекти кои сеуште се во тек до денешен ден.
Во оваа статија ќе ги разгледаме некои познати суверени обврски, што се случило со земјите и како инвеститорите може однапред да ги предвидат проблемите.
Познати суверени стандарди
Филип II од Шпанија го направи првиот голем суверен стандард во 1557 година и неговата земја се појави уште три пати поради воените трошоци и намалената вредност на златото. Причината? Излезе дека кралот плаќал околу 50% годишна камата за нови кредити пред стандардната. Оттогаш земјата изгубила 15 пати помеѓу 1557 и 1939 година од различни причини.
Мексико го повлече долгот по кризата во Песо во 1994 година. Девалвацијата од 15 отсто во песото во однос на американскиот долар предизвика странски инвеститори брзо да го повлечат капиталот и да продадат акции.
Во исто време, владата беше принудена да купи американски долари со девалвирани пезоси за да ги отплати националните долгови. На крајот, земјата беше спасена со заем од 80 милијарди долари од неколку земји.
Поновиот пример е Аргентина, која го задолжи долгот кон крајот на 2001 година на 132 милијарди долари во заеми. Износот претставуваше една седмина од сите пари позајмени од третиот свет во тоа време.
По период на неизвесност, земјата се одлучи да ја девалвира својата валута и на крајот можеше да закрепне со пораст на БДП од околу 90% во текот на деветте години од тогаш.
Што се случува по стандардно?
Земја стандардно имаат тенденција да бидат многу различни од бизниси или поединци. Наместо да излезат од бизниси, земјите се соочуваат со голем број на опции. Често пати, земјите едноставно го реструктуираат својот долг со продолжување на датумот на достасување на долгот или девалвирање на нивната валута за да се направи подостапна.
Во последиците, многу земји подлежат на груб период на штедење, проследен со период на продолжен (а понекогаш и брз) раст. На пример, ако некоја земја ја девалвира својата валута за да го плати долгот , пониската валута вредност ги прави нивните производи поевтини за извоз и им помага на својата преработувачка индустрија, која на крајот помага да се отпочне нејзината економија и да се олесни отплатата на долг.
Исланд беше забележителен исклучок во 2008 година, кога им дозволи на своите најголеми банки да пропаднат, без да се спасат со странска помош. Повеќе од 50.000 граѓани ги загубија своите животни заштеди, а меѓународните економии беа дестабилизирани, но земјата брзо закрепна и нејзиниот БДП се зголеми на 3% стапка на раст до 2012 година. Многу економисти посочија на земјата како модел за иднината.
Заемодавателите, исто така, на крајот повторно позајмуваат дури и на најнедостојните земји, бидејќи тие генерално не губат сè - како во бизнис или личен стечај . Наместо тоа, земјите имаат тенденција да го реструктуираат долгот (иако во неповолни услови) и секогаш ќе имаат средства за враќање на патот. Впрочем, една земја не може точно да ги затвори своите врати засекогаш.
Предвидување на државни неисполнувања
Предвидувајќи суверените неисполнувања е познато тешко, дури и кога работите изгледаат мрачни за една земја. На пример, аналитичарите предупредија за јавниот долг на Јапонија најмалку 15 години, но сé уште изнесува повеќе од 200% од БДП со пониска каматна стапка отколку кога беше првпат омаловажено во 1998 година. За споредба, многу земји што имаат обврски направено така со помалку од 60% долг кон БДП!
Владите имаат тенденција да се стандардно поради различни причини, кои се движат од едноставна промена на глобалниот тек на капиталот до слаби приходи.
Но, многу суверени загуби се предизвикани од банкарска криза. Истражувањата покажаа дека јавниот долг расте за две третини во годините по кризата, додека кризата во богата земја може брзо да ги промени капиталните текови во периферните земји .
Меѓународните инвеститори треба да ги имаат предвид овие точки кога ги анализираат потенцијалните инвестиции во целиот свет.
Клучни точки за одземање
- Повеќето земји имаат обврски барем еднаш во својот животен век, а некои земји имаат обврски повеќе од 10 пати од 1500-тите.
- Наместо да излезат од работа, земјите се соочуваат со голем број на опции и често едноставно го реструктуираат својот долг, наместо да не го плаќаат воопшто.
- Владите имаат тенденција да се стандардно поради различни причини, кои се движат од едноставна промена на глобалниот тек на капиталот до слаби приходи.