Како може ова да биде?
Како СОВЕТИ можат да имаат негативни приноси
Одговорот е дека приносот на обврзницата на TIPS е еднаков на приносот на државни обврзници, минус стапката на очекувана инфлација. Ова е суштинска карактеристика на СОВЕТИ - тие се дизајнирани на тој начин. Како резултат на тоа, кога стандардните државни обврзници тргуваат со приноси кои се под очекуваната стапка на инфлација - како што беше случај од крајот на 2010 година - приносите на СОИС ќе паднат во негативна територија.
Ајде да погледнеме на 17 јули 2012 година, повторно како пример. На тој ден, десетгодишната државна белешка даваше 1,49%. Сепак, врз основа на споредбените приноси на TIPS наспроти обичните ванилни трезори, инвеститорите очекуваа инфлација од околу 2,13% во следните десет години. Ако го одземете овој 2,13% од 10-годишниот принос од 1,49%, резултатот е негативен број за 10-годишните СОВЕТИ: -0,64%. Додека државните обврзници продолжуваат да нудат приноси под стапката на очекувана инфлација, TIPS ќе останат на негативна територија.
Но, зошто инвеститорите би прифатиле негативен принос?
Негативни реални враќања во трезор
Наспроти тоа, се чини дека не постои рационално објаснување за инвеститорите кои вложуваат пари во инвестиција која не само што не плаќа камата, колку и да е мала, туку всушност го наплаќа инвеститорот за одржување на своите пари.
Во реалноста, ова може да биде случај и со обичните "обични ванили" богатства. Ако, на пример, купиш благајник кој плаќа 2% камата на достасување и просечната стапка на инфлација во текот на периодот е 2,5%, твојата вистинска поврат е негативна 0,5%. Разликата во негативните приноси во обичните богатства и во TIPS е дека поради начинот на кој се структурирани советите, негативниот принос станува поочигледен.
Негативни приноси и "лет до безбедност"
Феноменот познат како "летот за безбедноста" или, алтернативно, "летот до квалитет", објаснува зошто инвеститорите понекогаш прифаќаат негативни приноси на СОВЕТИ или било која друга благајна. Во време на изразена економска несигурност, стравот на инвеститорите од губење на нивните инвестиции често ја надминува нивната желба за прифатливи враќања. Во проблематичните околности со ниска каматна стапка, на пример, иако обврзниците со висок принос можат да бидат единствените обврзници кои нудат позитивни приноси, инвеститорите генерално се одбегнуваат од нив поради (прецизно) сфатен поголем ризик. Всушност, ова објаснува зошто штетните обврзници имаат тенденција да нудат релативно повисоки приноси во однос на другите обврзници во проблематичните времиња: инвеститорите имаат потреба од особено силен поттик да ги ризикуваат своите пари кога инвестициите генерално изгледаат поризични од вообичаеното.
Од слична причина, обврзниците за инвестициски одделенија, и Трезори, особено имаат тенденција да понудат особено ниски каматни стапки во проблематичните времиња. Бидејќи побарувачката за најбезбедни можни производи се зголемува во проблематичните економии, понудувачите можат да ги намалат своите каматни стапки уште повеќе од вообичаеното, знаејќи дека многу од инвеститорите ќе ги однесат во секој случај - летот до безбедносниот феномен. Друг валиден начин на гледање на ова е дека тоа е резултат на феноменот на понудата наспроти побарувачката.
На пример, потрагата на инвеститорите за безбедно инвестирање поради загриженоста за должничката криза во Европа која се забрза во 2009 година го возеше приносот на обична ванила Трезорски обврзници под стапката на инфлација. Со други зборови, безбедноста стана толку висок приоритет инвеститорите беа подготвени да прифатат негативен реален (по инфлацијата) враќање на сите трезорски обврзници, а не само СОВЕТИ, во замена за гарантиран поврат на главнината.
Зошто инвеститорите прифаќаат СОВЕТИ со негативни приноси
Инвеститорите продолжуваат да купуваат СОВЕТИ со негативни приноси од овие причини:
- Безбедност на директорот: Секогаш постои загриженост за инвеститорите во хартии од вредност, но, како што е наведено, особено силен поттик во лоши економски времиња;
- Ризик од инфлација: Многу инвеститори дејствуваат според нивните очекувања дека стимулативните монетарни политики на Федералните резерви во овие истите проблематични економски времиња на крајот ќе предизвикаат забрзување на инфлацијата. Доколку инфлацијата ги забрза инвеститорите, повторно ќе заработи позитивен поврат на ТИПОВИ, бидејќи главниот директор на TIPS 'се прилагодува нагоре со инфлацијата. На крајот, ова прилагодување нагоре кон контра инфлацијата ќе обезбеди силна ценовна изведба која ги карактеризираше ТИПС во минатото.