Кога земјата има премногу долг?
Соодносот на долг-БДП го споредува суверениот долг на земјата со нејзиниот вкупен економски резултат за годината. Нејзиното производство се мери со бруто домашен производ .
Овој однос е корисна алатка за инвеститорите, лидерите и економистите. Тоа им овозможува да ја оценат способноста на земјата да го отплати својот долг. Висок сооднос значи дека земјата не произведува доволно за да го отплати својот долг. Низок сооднос значи дека има многу економски излез за да се извршат плаќањата.
Ако една земја е домаќинство, БДП е како неговиот приход. Банките ќе ви дадат поголем заем ако заработите повеќе пари. На истиот начин, инвеститорите ќе бидат среќни да земат долг на земјата, ако тоа произведува повеќе. Откако инвеститорите ќе почнат да се грижат за отплата, тие ќе бараат повеќе поврат на каматните стапки за поголем ризик од неисполнување на обврските. Тоа ја зголемува цената на долгот на земјата. Тоа брзо може да стане должничка криза.
Точката на вриење
Која е главната точка? Една студија на Светската банка покажа дека ако односот долг кон БДП надминат 77 проценти за подолг временски период, го забавува економскиот раст. Секоја процентуална точка на долг над ова ниво ја чини земјата 1,7 отсто во економскиот раст.
Тоа е уште полошо за пазарите во развој. Таму, секоја дополнителна процентуална точка на долг над 64 проценти ќе го забави растот за 2 проценти секоја година.
Како да го користите односот долг-БДП
Стапката на долг кон БДП им овозможува на инвеститорите во државни обврзници да ги споредуваат нивоата на долг меѓу земјите.
На пример, долгот на Германија изнесува 2,7 трилиони долари, што го задушува грчкото, што е 514 милијарди долари. Но, БДП на Германија изнесува 3,8 трилиони долари, што е многу повеќе од грчката сума од 281 милијарда долари. Затоа Германија (најголемата земја во ЕУ) мораше да ја спаси Грција, а не обратно. Односот долг-БДП за Германија е удобен за 72 проценти, додека за Грција е 182 проценти.
Значи, дали односот долг-БДП е добар индикатор за која земја ќе биде стандардно ? Не секогаш. Јапонскиот долг-БДП изнесува 228 проценти. Јапонија не е во опасност од неисполнување на обврските, бидејќи поголемиот дел од нејзиниот долг ги поседуваат сопствените граѓани. Голем долг на Грција беше одржан од странски влади и банки. Додека грчките банкноти станаа должни, нејзиниот долг беше намален од рејтингот на агенциите како што се Standard & Poor's , со што се зголемија каматните стапки . Грција мораше да најде начин да привлече повеќе приходи и да презема намалување на трошоците и зголемување на даноците за да го стори тоа. Ова дополнително ја забави својата економија, дополнително го намалува приходите и неговата способност да го плати долгот.
Во 2017 година, американскиот долг-БДП изнесуваше 104 проценти . Тоа е долг од 20.493 трилиони долари (29 декември 2017 година), поделен со 19.739 трилиони долари за БДП од четвртиот квартал. Но, тоа не е критично за една земја која може да издаде долг во сопствена валута. САД едноставно можат да печатат повеќе долари за да го отплатат долгот. Поради оваа причина, ризикот од неисполнување на обврските е многу мал. Од друга страна, носителите на долгот завршуваат со пари што вредат помалку. Ова на крајот ќе ги направи да го избегнат долгот на САД.
Како што се зголемува односот на долг кон БДП на земјата, тоа често сигнализира дека во тек е рецесија . Тоа е затоа што БДП на земјата се намалува во рецесија.
Тоа предизвикува даноци, а федералните приходи , да паднат во исто време, владата троши повеќе за да ја стимулира својата економија. Доколку стимулативното трошење е успешно, рецесијата ќе се укине, даноците (и федералните приходи) ќе се зголемат, а односот долг кон БДП треба да се намали.
Најдобра детерминанта на вербата на инвеститорите во солвентноста на владата е приносот на својот долг . Кога приносите се ниски, тоа значи дека има многу побарувачка за својот долг. Не мора да плати толку високо враќање. Соединетите Држави имаа среќа во тој поглед. За време на Големата рецесија, инвеститорите избегаа од американскиот долг. Се смета за ултра-безбеден.
Како што глобалната економија продолжува да се подобрува, инвеститорите ќе бидат задоволни со поголем ризик, бидејќи сакаат повисок принос. Приносите на американскиот долг ќе се зголемат како паѓања. Кога приносите се високи, внимавајте.
Тоа значи дека инвеститорите не сакаат долг. Земјата мора да плати поголем интерес за да ги натера да ги купат своите обврзници.
Тоа создава надолна спирала. Високите каматни стапки го прават тоа поскапо за земјата да позајми. Ова ја зголемува фискалната потрошувачка, што создава поголем буџетски дефицит , што создава поголем долг. Добар пример е грчката должничка криза .
Затоа односот долг кон БДП, за сите негови грешки, сè уште е широко користен. Тоа е добро правило кое покажува колку е силна економијата на земјата и колку е веројатно дека ќе користи добра волја за да го исплати својот долг.
Како да го пресметате односот долг-БДП
За да се пресмета односот долг кон БДП, мора да знаете две работи: нивото на долг во земјата и економскиот резултат на земјата. Ова се чини прилично јасно додека не откриете дека долгот се мери на два начина. Повеќето аналитичари гледаат на вкупниот долг. Некои, како и ЦИА World Factbook, само гледа во јавниот долг .
Тоа е малку погрешно. Во САД, целиот долг е во суштина сопственост на јавноста. Еве зошто. Министерството за финансии на САД има две категории. Долгот што го држи јавноста се состои од американски државни записи или американски штедни влогови во сопственост на одделни инвеститори , компании и странски влади. Јавниот долг исто така е во сопственост на пензиски фондови , заеднички фондови и локални власти.
Другата категорија е Intragovernmental Holdings. Ова е категоријата која не е пријавена од страна на ЦИА World Factbook, бидејќи тоа е долг што федералната влада му должи на себе, а не на надворешни заемодаватели. ЦИА фигурира ако владата не се исплати, па што? Тоа е само метод на сметководство помеѓу две агенции.
Но, тоа е важно многу. Парите што федералната влада "ги должи" се должи најмногу на Фондот за социјално осигурување и Фондот за пензионирање на федералните одделенија. Благодарение на генерацијата Baby Boomer, овие агенции земаат поголем приход од даноци на плати, што сега треба да ги исплати бенефициите. Тоа значи дека имаат вишок на готовина, кои ги користат за купување на Treasurys. Владата само троши овој вишок пари на сите владини програми .
Кога Бумерите ќе се пензионираат, Социјалното обезбедување ќе ги наплати своите сопствени средства за да ги исплати бенефициите. Но, готовината за плаќање на овој долг ќе треба да дојде од некаде. Тоа значи дека Трезорот ќе мора да издаде повеќе долгови или Конгресот мора да ги зголеми даноците.
Затоа, секогаш треба да го разгледате вкупниот долг, а не само долгот што го должат јавноста. Тоа е затоа што целиот федерален долг на крајот му должи на јавноста. Затоа Intragovernmental Holdings треба да се бројат во односот на долгот на САД во однос на БДП.