Инвестирањето во хеџ фондови може да биде практично невозможно за нови инвеститори
Сега, сакам да одвојам некое време за да ги објаснам причините поради кои може да биде речиси невозможно за новите инвеститори да добијат пристап до високо квалитетни хеџ фондови и некои од правилата што ги опфаќаат т.н. инвестиции за приватно сместување. (Приватно сместување значи дека немате можност да учествувате во инвестиција како член на јавноста, како што е купување преку берзанска сметка преку брокерска сметка како што е, наместо тоа, понудена само на одбрана група специфични инвеститори. Технички, ако вашиот зет ја започна новата корпорација за да започне синџир на замрзнати јогурт, и ти беше дадена можност да купите акции, додека општата јавност не беше, тоа ќе се смета за приватна инвестиција за сместување. )
За да се разберат причините поради кои хеџ фондовите се недостапни за масите, треба да знаете дека, иако хеџ фондовите се приватни, а честопати се структурирани како друштва со ограничена одговорност или друштва со ограничена одговорност , нивните единици со ограничено партнерство или единиците за членство во друштво со ограничена одговорност се сметаат хартии од вредност во повеќето услови.
Правилата се сложени и честопати забранети за помалите менаџери за пари, па Комисијата за хартии од вредност или ДИК дозволуваат начин околу ова со исклучување на неколку различни видови на здружени инвестициски возила од барањата за регистрација. Повеќето, но не сите, од овие исклучоци се наоѓаат во нешто познато како "Регулатива Д".
Тука е, во Регулативата D дека ги откривате причините што им е тешко на новите инвеститори да купуваат во хеџ фондови.
Во одреден степен, ова, всушност, може да биде добра работа за општеството, бидејќи обичните инвеститори имаат тенденција да имаат помалку искуство, помалку финансиска софистицираност и помал капацитет, мерено со приходите и нето вредноста, за да ги апсорбираат значајните ризици што доаѓаат со многу стратегии за хеџ фонд. Наместо тоа, најдобро е да се избегне обидот за пристап до хеџ фондовите и да се фрли во пешкир, да инвестираат во индексни фондови или пасивни стратегии, можеби преку индивидуално управувани сметки, ако имаат барем неколку стотици илјади долари, притоа внимавајќи на даночната ефикасност и одржување на нештата како што е разумниот однос на заемниот фонд .
Сепак, да се нурнеме во Регулативата D и да откриеме некои од барањата и ограничувањата.
Причина # 1: Регулативата D го прави така што не-акредитираните инвеститори имаат само ограничен број места на реставраторот
Поточно, постојат три многу важни делови од Регулативата Д: Правило 504, Правило 505 и Правило 506. Овие три правила имаат различни придобивки и недостатоци, но заедничкиот именител е тоа што им дозволуваат на компанија или хеџ фонд да соберат пари од инвеститорите без поднесување многу документи.
Заеднички ограничувања се неспособноста да се соберат пари од повеќе од 35 неакредитирани инвеститори или да се подигнат не повеќе од 5 милиони долари во било кој период од 12 месеци. (За повеќе информации, прочитајте што е акредитиран инвеститор?).
Причина # 2: Долги години, Регулативата Д го направи така што беше против законот за рекламирање на хеџ фонд
Долги години, правилата 504, 505 и 506 од регулативата D забрануваат рекламирање, што го прави речиси невозможно да се запознаат со можностите за хеџ фонд, освен ако немате постоечки односи со поврзан брокер-дилер. Оваа одредба имаше за цел да ги заштити инвеститорите, но некои деловни издавачи тврдеа дека таа сега е застарена и, со сите намери и цели, ДИК го промени својот став. Од која било причина, хеџ фондовите во голема мера не ја искористија можноста да се самите на пазарот, бидејќи некои деловни новинари мислеа дека ќе останат застрашувачки.
Дали тоа и понатаму ќе биде случај во иднина, бидејќи новите правила ќе станат дел од пејзажот, само ќе покаже време.
Причина # 3: Општи партнери на Хеџ фонд можат да признаат кој сака
Менаџерите, генералните партнери и другите директори на хеџ фонд можат да прифатат или да го отфрлат оној кого сакаат во фондот без причина, дискриминирајќи по волја. Не е исто што и инвестирање во заеднички фондови или инвестирање во акции каде што секој што може да си дозволи да купи акции има право да го стори тоа. Ова може да има корист на хеџ фондот на многу начини. На пример, менаџерот на портфолио може да осигура дека се прифаќаат само истомисленици со иста политика за распределба на капиталот, минимизирање на идните конфликти и одвлекување на вниманието. За жал, тоа исто така значи дека аутсајдерите имаат потешко време да добијат пристап, ако тие не се веќе во орбитата на некој инвестиран во, или на друг начин поврзан со, фондот. Ова е област каде што приватните банки и компаниите за управување со богатството можат да играат улога, воведувајќи ги инвеститорите да ги финансираат менаџерите и визниот режим.
Совршен пример е најпознатиот инвеститор во светот во моментот. Кога Ворен Бафет ги започна своите хеџ фондови, освен ако не сте биле поврзани со него, неговото семејство, постоечки инвеститор, или неговиот ментор, Бенџамин Греам, веројатно не би чуле за него. Неговите првични седум партнери ги вклучуваат членовите на семејството и семејството на неговиот колеџ цимер.
Причина # 4: Не можете да го исполните минималниот инвестициски услов за Фондот Хеџ
Лицето или лицата кои управуваат со хеџ фонд може да ја утврдат минималната инвестиција во она што тој или таа сака во повеќето ситуации. Бидејќи постои ограничување на вкупниот број на инвеститори кои можат да бидат примени според правилото 504, 505, или 506 ослободување, тие ќе сакаат да ја зголемат оваа бројка. Некои хеџ фондови бараат минимална инвестиција од 100.000 долари, додека други може да бараат $ 25.000.000 или повеќе! Тоа е едноставно прашање на ефикасност.
Навлезе во ова себе кога мојот сопруг и јас почнавме да го планираме лансирањето на нашата претстојна глобална компанија за управување со средства. Една од првите услуги со кои сакаме да се активираме е позната како приватна сметка. Иако не е фонд за хеџ фонд и затоа не подлежи на регулативите за хартии од вредност за кои зборуваме во овој конкретен пасус, овој тип на аранжман ќе им овозможи на богатите и високите нето вредни лица, семејства и институции да основаат сметка кај трети лица чувар на нивниот избор, а потоа да му дадеме цврста дискрециона власт над неа; авторитет што ние го користиме за изградба и одржување на портфолио нарачано за нив, користејќи ја истата филозофија на инвестирање што ја користиме кога управуваме со богатството на нашето семејство. На многу начини, тоа е како да имате приватен взаемен фонд создаден специјално за вас; начин да се обиде да ги комбинира даночните предности на поединечни хартии од вредност со погодност предности на аутсорсинг на целата работа на професионален портфолио менаџер. Исто така, има тенденција да вклучува такси кои се многу пониски од хеџ фонд, иако со поограничени мандати. На пример, хеџ фонд може да преземе банкарски долг и да стекне цели компании, кои не можете да направите со приватна сметка додека ги поставуваме.
Кога работевме на структурата, јас првично беше во искушение да ја поставам минималната инвестиција во износ од 1.000.000 до 5.000.000 долари. Тоа беше мојот сопруг кој ме убеди, по многу, многу попладневни часови и вечери на дискусија, за да се намали на 500.000 долари. Дури и уште, кога го објавив, слушнав од многу луѓе кои беа разочарани. Се обидував да најдам начин за ефективно да го достигнам минимумот до 250.000 долари, барем на почетокот за луѓето што се на листа на чекање, што е сеуште далеку од дофат на типичното американско домаќинство.
Не го направив тоа од желба да се исклучи. Реалноста е, едноставно е премногу тешко да се сервисираат помали сметки до стандардите што ги сакам за мојата фирма и не сум заинтересиран да наплатува такви такси што ги прават толку многу регионални банки и компании за доверба. Тоа значи да морате да ги затворите вратите до масовно заостанување на општеството. Тоа е прагматична одлука заснована на анализа на трговски размери и бројките. Можеби, еден ден ќе започнеме заеднички фондови или разменуваме сопствени средства за да ги направиме нашите услуги достапни за помалите клиенти на начинот на кој другите компании имаат - таму се несомнено помалку богатите инвеститори таму кои го делат нашиот афинитет за пасивно инвестирање, пристап базиран на вредности и даночна ефикасност - но дефинитивно е предизвик.
Конечно, не заборавајте дека хеџ фондот не е тип на инвестиции, тоа е генерички термин кој го покрива водата и не е можно да се класифицираат
Кога некој вели дека купиле "хеџ фонд", тоа навистина не ти кажува ништо. А хеџ фонд не е нужно добра инвестиција повеќе од акции може да биде добар или лош. Тоа е само описен термин кој ви кажува дека се занимавате со некој вид на здружен инвестициски фонд кој веројатно не е регистриран кај ДИК, бидејќи потпаѓа под една од прописите од Регулативата Д. Вие би можеле да имате хеџ фонд кој специјализирал за купување и продавање на хотели, оној што купил акции на вредност инвестирање основа, оној што се тргува ликовна уметност, или оној што купил и продал ретки полнети животни! Фондот за хеџинг може да биде без долгови или високо поткрепено. Тоа може да ги фокусира своите активности на средства во САД или во странство. Списокот на можности е бесконечен.