Дефиниции на агенција и не-агенција МБС
Агенцијата МБС е креирана од една од трите квази-владини агенции: Националната национална хипотекарна асоцијација (позната како GNMA или Џини Мае), Сојузна национална хипотека (ФНМА или Фани Меј) и Сојузна банкарска хипотека за заем.
(Фреди Мак). Обврзниците на GNMA се поддржани од целосната верба и кредит на американската влада и на тој начин се ослободени од ризик од неисполнување на обврските. Додека FNMA и Фреди Мек хартии од вредност немаат истата поддршка, ризикот од неисполнување на обврските е занемарлив. Хартии од вредност издадени од било кој од овие субјекти се нарекуваат "Агенција МБС".
Приватните субјекти, како што се финансиските институции, исто така можат да издаваат хартии од вредност поддржани со хипотека. Во овој случај, МБС се нарекуваат "не-агенција" МБС или "приватна етикета" хартии од вредност. Овие обврзници не се загарантирани од страна на американската влада или било која влада спонзорирана претпријатие, бидејќи тие често се состоеја од групи на должници кои не можеа да ги исполнат стандардите на Агенцијата. Многу од нив беа "Алт-А" и "под-премиер" кредити кои добија озлогласеност за време на финансиската криза во 2008 година. Тоа, во врска со недостатокот на владина поддршка, значи дека не-агенцијата МБС содржи елемент на кредитен ризик (т.е. можност за неплаќање) кој не е присутен во Агенцијата МБС.
Кратка историја на не-агенција МБС
Најтешкото издавање на не-Агенција МБС се случи од 2001 до 2007 година, а потоа заврши во 2008 година по домување / финансиска криза. Според ДПА Морган во 2010 година "Негантски хартии од вредност со хипотеки, управување со можности и ризици", "Неисполнетото салдо на не-агенциските хипотеки се зголеми од околу 600 милијарди долари на крајот на 2003 година на 2,2 билиони долари на својот врв во 2007 година. "
Брзиот раст на не-агенцијата МБС пазар е широко цитиран како клучен катализатор за кризата, бидејќи овие хартии од вредност обезбедија начин за помалку кредитоспособни хомосексуалци да добијат финансирање. Тоа на крајот доведе до зголемување на деликвенциите, предизвикувајќи не-агенција МБС да се распадна во вредност во 2008 година. "Заразувањето" потоа се прошири на висококвалитетни хартии од вредност, забрзувајќи ја кризата и предизвикувајќи ново издавање да запре.
Класата на средства се покажа многу добро во подоцнежното заздравување, меѓутоа, наградувајќи ги менаџерите на менувачниците кои го презедоа ризикот за купување на многу депримиран пазар во 2009 година. Управниците за пари уште можат да инвестираат во не-Агенција МБС и покрај недостатокот на ново издавање, бидејќи хартиите од вредност издадени пред финансиската криза и понатаму тргуваат на отворен пазар.
Оставете ја анализата на добрите
Освен во најретките случаи, не-агенцијата МБС не се за индивидуални инвеститори. Во своето дело "Наоѓање на можности во денешниот не-агенција хипотекарен пазар", компанијата за управување со средства PIMCO ги истакнува разните размислувања вклучени во изборот на поединечни хартии од вредност во рамките на овој сегмент на пазарот:
- Анализа на пазарот на домување, на национално и на локално ниво
- Анализа на јавна политика
- Анализа на различните поединечни сегменти или транши, во рамките на секој договор со МБС за да се утврдат тие проблеми со оптимален профил на ризик / поврат
- Ликвидност на пазарот
- Анализа на каматната стапка и кривата на принос
- Анализирање на различни сервиси за сервисирање
Иако не е препорачливо за инвеститорите сами да купуваат не-Агенциски МБС, многу хартии од вредност што се активно управувани ги поседуваат овие хартии од вредност. Во многу случаи, фондовите ги поседуваа овие обврзници од периодот по кризата, во кој случај тие ќе дадоа голем придонес за враќањето. И покрај тоа што не е речиси толку многу во не-Агенцијата МБС сега, како што беше пред пет години, сметаат дека нивното присуство во фонд за обврзници е показател дека менаџерот е подготвен да бара можности во непопуларните пазарни сегменти.