Најдобар начин да се разбере валута хеџинг е да се погледне на пример. Кажи менаџер на фонд сака да купи вредност од еден милион американски долари од обврзниците издадени од канадската влада, но таа има негативен изглед на канадскиот долар.
Менаџерот може да ги купи обврзниците, потоа "хеџ" на валутата со купување на инвестиција која се движи во спротивна насока на канадскиот долар. Ако валутата падне 5%, хеџ добива 5%, а нето ефектот е нула. На друга страна, ако валутата добива 5% вредноста на хеџот ќе падне за 5%. Во секој случај, влијанието на валутата е неутрализирано.
Зошто е ова важно? Повторно, пример дава најдобра илустрација. Користејќи го истиот пример од погоре, кажете дека една година подоцна канадските државни обврзници се непроменети по цена, што значи дека нема добивка или загуба во вредноста на позицијата. Доколку вредноста на канадскиот долар падне за 5%, сепак, инвеститорот ќе ја види вредноста на позицијата од 1 милион американски долари до 950 000 долари, иако вредноста на самите обврзници е непроменета. Причината за ова е дека инвеститорот мора да ги разменува американските долари во канадски долари со цел да го направи купувањето.
Со хеџинг, менаџерот го отстранува ризикот да биде повреден од неповолни валутни движења.
Валута Херединг при работа
Хеџинг обично се користи на два начина. Прво, менаџерот може да го заштити "опортунистички". Ова значи дека менаџерот ќе поседува странски обврзници во своето портфолио, но само ќе ја забрани позицијата кога изгледите за одредени валути се неповолни.
Во едноставен пример, менаџерот инвестираше 20% од портфолиото во пет земји: Германија, Велика Британија, Канада, Јапонија и Австралија. Менаџерот нема мислење за поголемиот дел од основните валути, но има исклучително негативно гледиште за јапонскиот јен. Менаџерот може да се одлучи да ја заштити само позицијата во Јапонија и да ја одржи хеџ додека не преземе поповолен поглед на јенот. Ова често се гледа во литературата на фондот како "тактички" валутен хеџинг.
Вториот начин на хеџинг се користи во средствата кои се заштитени како дел од нивниот мандат. Вообичаено, терминот "хеџинг" дури и ќе се користи во името на фондот. Во овие случаи, секоја позиција е хеџирана така што фондот нема изложеност во странска валута.
Каква разлика има во однос на враќањето на средствата?
Разликата всушност може да биде значителна во краток рок. Валутите можат да направат големи потези за релативно кратки временски периоди, така што може да има значителни разлики помеѓу ефикасноста на хеџирани и не-хеџирани портфолија во секој одделен календарски квартал или година. Сепак, на подолг рок, разликата не може да се додаде многу, бидејќи развиените пазарни валути не се видот на средството што обезбедува долгорочна апрецијација.
Избирање помеѓу заложени и ненаменски странски обврзници
Еден добар начин да се стекне позиција во странски обврзници е да купите еден или повеќе взаемни фондови или ЕТФ специјализирани за странски обврзници на една или повеќе земји. Ова ви овозможува да ги проширите вашите обврзници со мала инвестиција. Како и секогаш, побарајте средства или ЕТФ со ниски надоместоци за управување - неколку независни студии за фондови и надоместоци утврдија дека постои инверзна врска помеѓу надоместоците за фондови и перформансите - повисоките надоместоци за управување, полоши се перформансите.
Теоретски, инвеститорот може да избере хеџиран или непроверен фонд врз основа на неодамнешни валутни движења. На пример, ако вредноста на доларот беше особено слаба во претходната година (што значи дека е поверојатно да се опорави во годината што следи, изедначувајќи се со загуба во вредноста на странските валути), инвеститорот може да гледа подобри перформанси од хеџирана портфолио.
Меѓутоа, во пракса, предвидувањето на движењата на валутите е невозможно. Наместо тоа, размислете за вашата толеранција за ризик. Неосновните портфолија обично доживуваат поголема нестабилност, додека портфолиото на хеџинг обезбедува погласни резултати. За средствата што ги заштитуваат "опортунистички" или "тактички", погледнете во нивните резултати. Доколку фондот демонстрира доследна недоволна состојба, јасно е дека нивниот пристап не функционира.
За да дознаете повеќе за влијанието на валутите врз работењето на обврзниците, погледнете го овој напис: Како силен долар влијае на меѓународните обврзници ?