Собирањето на временското распаѓање го вклучува ризикот
Трговците со опции можат да уживаат во распаѓање на времето (позитивна Тета) - но тие позиции доаѓаат со негативна Гама - и тоа се претвора во можноста да предизвика значителна загуба. Другите трговци претпочитаат да поседуваат опции, заедно со можноста за заработка повремено голем профит. Сепак, овие позиции доаѓаат со негативни Тета, што значи дека позицијата губи пари на конзистентна основа, освен ако цената на акти не се движи доволно за да се неутрализира тој распад.
Дали да се биде премиум продавач или премија купувач е една од главните одлуки за трговец почетник опција.
Најдоброто долгорочно решение е да ја откриете вашата индивидуална зона на удобност. Ако одлучите да ги искористите шансите да имате негативни позиции на гама, тогаш најдоброто решение за проблемот со ризикот е да поседувате позиции со ограничен ризик. Со други зборови, за секоја опција продадена, купи уште една поевтина опција од ист тип (повик или стави). Превод: Трговски кредит се шири наместо да продава голи опции .
Основни информации за читателите кои се нови за концептот на користење на Грците за мерење на ризик :
Позиција со позитивна гама: Да претпоставиме дека поседувате една опција за повикување надвор од пари:
Цена на акција: 74 долари
Штрајк Цена 80 $
Денови до истекот: 35
Нестабилноста: 27
Теоретска вредност: 0,61 $ (користен CBOE калкулатор )
Ако акциите се движат повисоко, очекувате да заработите пари. Меѓутоа, ако премногу помине времето, опцијата може да ја изгуби вредноста (поради негативната Theta ), дури и кога акциите се собираат.
Размислете за неколку акции цени - една недела подоцна. Обрнете внимание на гама и колку влијае врз делтата.
Цената на акциите | 74 долари | $ 76 | 78 долари | 80 $ | |
|---|---|---|---|---|---|
Delta | 16 | 26 | 38 | 52 | |
Гама | 4.4 | 5.7 | 6.5 | 5.9 | |
Тета | 2.4 | 3.3 | 4.0 | 3.5 | |
Профит | (0,17 долари) | 0,24 долари | 0,86 долари | 1,78 долари | |
Коментари на податоците:
- Гама се зголемува со зголемувањето на акциите - се додека опцијата delta не достигне 50. За да се разбере зошто гамата не продолжува да се зголемува по одредена точка, само размислете за опцијата delta ако акциите се 200 долари. По оваа цена, делта ќе биде 100 и опцијата ќе се движи точка-за-точка со акциите. Делта не може да биде над 100 и затоа мора да има точка во која Делта не се зголемува . ЗАБЕЛЕШКА: Гамата останува позитивна, но станува помалку позитивна. Ако тоа е вистина, тогаш мора да постои точка во која Гама опаѓа и се приближува до нула.
- Како што акциите се движат повисоки, Делта се зголемува (се додека не достигне 100). Така, за секоја $ 1 промена во цената на акциите, "Делта" е повисока отколку што беше порано - и стапката по која вредноста на опцијата добива вредност се забрзува.
- Кога ја купивте оваа опција, "Делта" беше 19 (Табелата покажува 16-Делта, бидејќи таа точка на податоци се зема една недела подоцна). Така, може да очекувате да заработите околу 38 долари (2 * 19 $) ако акциите се преселат на 76 долари. Во табелата, можеме да видиме дека добивката е само 24 долари. Тоа би било $ 47 ако немало поминато време.
- Додека акциите се искачија за уште 2 поени, опцијата добиваше 0,62 долари. Ова е значително повисока од добивката генерирана од претходниот митинг од 2 точки.
- Дополнителен пораст од 2 поени до 80 долари резултира со додаток од 92 долари. Уште еднаш, брзината со која се заработени парите се забрзува.
Стапката со која опции за повик заработи пари се зголемува со тоа што акциите се движат повисоки, бидејќи Делта се зголемува. Така, улогата на Gamma во потенцијалот за профит / загуба при тргувањето со опции е голема работа. Опцијата 19-Делта стана 52-Delta опција кога цената на акциите се пресели од 74 до 80 долари за една недела. Ви благодарам, Гама!
Гама е грчки од втор ред, бидејќи мери колку се менува грчкиот грчки пазар со цената на акциите, а не како се менува цената на опцијата.
Имајте на ум дека гама се промени од 4,4 на 6,5. Така, не само што Гама ја поттикнала Делта и профитот на сопственикот на повикот, туку исто така го забрзуваше тој профит, бидејќи самата Гама се зголемила. (Тоа е резултат на грчки јазик од третиот ред (Брзина), и надвор од опсегот на оваа лекција.)
Заклучок : Позитивната гама е корисна за сопственикот на опцијата и трошокот за поседување на таа Гама е Тета. Позитивната гама резултира со зголемување на корисна Делта (т.е. позитивна за сопствениците на повици кога акциите одат повисоки и негативни за сопствениците на сопственост кога цените на акциите се намалуваат пониско). Едноставно кажано:
Позитивната гама го прави подобро.
Негативна гама
Како што мора да бидете свесни, ако ова е убава слика за сопственикот на оваа опција, тогаш сликата мора да биде подеднакво грд за лицето кое ја продало опцијата (без отстапување од хеџ). Тој трговец има негативна гама.
- Ако сте кратки една опција и пазарот паѓа, тогаш стапката на губење на пари продолжува да се забрзува поради негативната Гама.
- Ако сте кратки една опција за повик и на пазарот се зголемува, тогаш стапката на која се губат пари продолжува да се забрзува поради негативната Гама.
Негативната гама прави лоша ситуација полоша.
Зошто трговецот би избрал да го преземе ризикот што доаѓа со поседување на позитивни негативни гама? За сопственикот на опцијата да заработи профит, основната состојба мора:
- Движете се во вистинската насока (за повици, надолу за ставања),
- Движете се брзо за да спречите губење на премногу пари за распаѓање на времето (Theta).
- Движете се доволно далеку за да ги надминете трошоците за купување на опцијата.
Тоа е многу да прашам. Повеќето трговци имаат многу тешко време за предвидување на насоката на пазарот без временско ограничување. Така, продавачот на опцијата има разумна шанса да заработи пари. Тоа го прави привлечен.
Предупредување: Ако продажните опции звучат добро, бидете внимателни.
Пазарите понекогаш се соочуваат со неочекувани промени во цените , а продавачот на опцијата може да се повреди.
Препорачливо е да се продаде ширење , а не гол опција.
Графиконот на врвот на оваа страница го покажува овој феномен. Единствената разлика е во тоа што графиконот е позиција на позиција со ограничен ризик (кратко се шири наместо кратка опција).
Кога тргувате со негативни-гама позиции, користете график на ризик за да знаете кога сте во опасност да изгубите премногу пари или кога позицијата ќе се премести надвор од границите на вашата зона на удобност . Грците ви помагаат да ја процените цената по која тоа ќе се случи - и тоа звучи алармот, овозможувајќи ви да го намалите ризикот.